專家：加強(qiáng)監(jiān)控和適度管制,，防范國際資本大進(jìn)大出
2月17日,，中國國家外匯管理局首度披露了官方估算“熱錢”數(shù)據(jù),，并表示,，從總量數(shù)據(jù)分析不支持大量熱錢涌入的判斷,。專家和學(xué)者表示,，國內(nèi)國際經(jīng)濟(jì)正處于艱難復(fù)蘇進(jìn)程中,，有關(guān)方面仍然不能放松對國際熱錢的有效監(jiān)控和適度管制,，避免大進(jìn)大出,，給我國經(jīng)濟(jì)帶來不穩(wěn)定因素,。
日前發(fā)布的外匯局《2010年中國跨境資金流動(dòng)監(jiān)測報(bào)告》稱，2010年“熱錢”凈流入355億美元,，占外匯儲(chǔ)備增量的7.6%,，占當(dāng)年GDP的0.6%；過去10年，“熱錢”年均流入近250億美元,，占同期外儲(chǔ)增量的9%,。
外匯局國際收支分析小組相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，近年來,，我國經(jīng)濟(jì)開放程度不斷擴(kuò)大,，跨境資金流動(dòng)規(guī)模明顯增加，長期呈現(xiàn)凈流入態(tài)勢,，國際收支不平衡問題比較突出,。為深入分析過去十年我國跨境資金流動(dòng)狀況，全面準(zhǔn)確介紹我國“熱錢”等套利資金規(guī)模,、特點(diǎn),、原因及影響，外匯局首次對外發(fā)布本報(bào)告,，以后每年在兩會(huì)之前外管局都會(huì)發(fā)布該報(bào)告,。中國國債協(xié)會(huì)有關(guān)人士表示，“外匯局每年披露熱錢數(shù)據(jù)非常必要,，這對有效監(jiān)控我國跨境資本流動(dòng),，提示風(fēng)險(xiǎn)，促進(jìn)國際收支平衡有重大意義,�,！�
“在我們看來，熱錢問題并沒大家想象的那么嚴(yán)重,，從總量數(shù)據(jù)分析不支持大量熱錢涌入的判斷,。”外匯局有關(guān)負(fù)責(zé)人表示,，從企業(yè)具體貿(mào)易行為來看，不是多預(yù)收外匯,，而是該付的當(dāng)時(shí)沒付(當(dāng)時(shí)因?yàn)榻鹑谖C(jī)的影響),，負(fù)債增加了，而不是現(xiàn)匯流入增加,。另外,，從一些具體項(xiàng)目的分析來看，也不支持這個(gè)觀點(diǎn),，盡管服務(wù)貿(mào)易外匯收支客觀上存在真實(shí)性審核困難,，但它并不是當(dāng)前“熱錢”流入渠道，反而呈現(xiàn)凈流出態(tài)勢,。
對于前一階段,，市場關(guān)于“熱錢”嚴(yán)重影響國內(nèi)股市走勢的看法，外匯局在同一天表示,，跨境資金持續(xù)大量凈流入,，外匯儲(chǔ)備大幅增加,，可能會(huì)在一定程度上擴(kuò)大境內(nèi)人民幣流動(dòng)性，從而對我國股票市場產(chǎn)生影響,。但影響我國股市發(fā)展的因素較多,，跨境資金流動(dòng)主導(dǎo)境內(nèi)股市運(yùn)行的觀點(diǎn)缺乏數(shù)據(jù)支持。
對于外匯局的判斷,，《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者采訪有關(guān)專家和學(xué)者,，他們總體認(rèn)為，外匯局的數(shù)據(jù)比較客觀,，國際“熱錢”涌入國內(nèi)的規(guī)模不會(huì)很大,。但專家和學(xué)者們同時(shí)表示，由于國內(nèi)國際經(jīng)濟(jì)仍然處于金融危機(jī)后的艱難復(fù)蘇進(jìn)程中,，所以“熱錢”對經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇將持續(xù)產(chǎn)生負(fù)面作用,，所以不能放松對其的監(jiān)控和適度管制。
“由于世界經(jīng)濟(jì)處于艱難復(fù)蘇之中,，熱錢進(jìn)入的重要目標(biāo)就是股市,、樓市，以獲取資產(chǎn)價(jià)格上漲收益,，這符合熱錢的投機(jī)套利本性,，而其也將給有關(guān)經(jīng)濟(jì)體的宏觀經(jīng)濟(jì)政策帶來麻煩�,！鄙虅�(wù)部國際貿(mào)易經(jīng)濟(jì)合作研究院國際市場研究部副主任白明告訴記者,。
最近，世界銀行和國際貨幣基金組織警示,，資本流入增加推動(dòng)了匯率大幅升值和資產(chǎn)價(jià)格暴漲,，甚至引起金融動(dòng)蕩。大量的跨境資金今年以來炒熱了新興經(jīng)濟(jì)體貨幣,，并使許多國家的出口行業(yè)承受壓力,。據(jù)統(tǒng)計(jì)，泰銖自2010年以來升值近12%,，馬來西亞吉林特升值近11%,，菲律賓比索升值6%，印尼盧比升值5%,。一些不堪資金流入壓力的國家近期開始行動(dòng),。泰國政府去年底宣布，將對外資投資當(dāng)?shù)貍氖找嬲魇?5%的利得稅,，旨在遏制熱錢過快涌入引發(fā)的劇烈市場波動(dòng),。在中國香港，當(dāng)局近期推出了一攬子監(jiān)管措施，防止樓市出現(xiàn)泡沫化傾向,。新加坡前不久則通過擴(kuò)大本幣匯價(jià)波動(dòng)區(qū)間來應(yīng)對通脹威脅,。
“在2011年，由于國內(nèi)存在加息預(yù)期,，也引起國際資本涌入國內(nèi)的沖動(dòng),，這可能對我國國際資本流入管制帶來更大壓力�,！敝袊缈圃菏澜缃�(jīng)濟(jì)與政治研究所國際金融研究室副主任張明對記者表示,。他認(rèn)為，值得重視的是,，最近由于中國政府致力于推進(jìn)人民幣國際化,，資本項(xiàng)目管制在某些領(lǐng)域有所放松(例如允許境外人民幣資金通過投資于中國內(nèi)地金融產(chǎn)品或在內(nèi)地使用而回流)，這可能會(huì)降低短期國際資本流入中國的成本,。
中央財(cái)經(jīng)大學(xué)銀行業(yè)研究中心主任郭田勇認(rèn)為,，當(dāng)前堅(jiān)持房地產(chǎn)調(diào)控是防熱錢利器。他對記者表示：“防范熱錢的最高境界是將其變冷,。防范熱錢需堵疏結(jié)合,，一方面由于我國資本賬戶未開放，可通過清查貿(mào)易項(xiàng)目混雜結(jié)匯,、地下錢莊等渠道加大監(jiān)管查處力度,，另一方面，要繼續(xù)堅(jiān)持房地產(chǎn)調(diào)控,，減少其在資產(chǎn)市場的投機(jī)獲利機(jī)會(huì),，同時(shí)，要加大結(jié)構(gòu)調(diào)整發(fā)展戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè),，借此引導(dǎo)熱錢流入實(shí)體經(jīng)濟(jì),、將其變冷�,！�
針對外匯局發(fā)布的數(shù)據(jù),，銀河證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家左小蕾認(rèn)為其進(jìn)行調(diào)查也進(jìn)行了科學(xué)的統(tǒng)計(jì)，大可不必去質(zhì)疑,。由于前期系列政策的影響,，中國應(yīng)對“熱錢”流入的壓力變小,�,！盁徨X對中國的興趣將會(huì)縮減，從而轉(zhuǎn)向其他新興經(jīng)濟(jì)體,�,！钡瑫r(shí)表示，另一方面我們則需要防止熱錢以中國高通脹、房地產(chǎn)和其他資產(chǎn)價(jià)格泡沫等等情況為理由,，引導(dǎo)人民幣貶值預(yù)期,，推動(dòng)資本大規(guī)模流出。
據(jù)介紹,，外匯局將在下一階段進(jìn)行新的政策考慮,。有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，下一階段,，外匯管理部門將密切監(jiān)控跨境資本流動(dòng),，防范和化解“熱錢”流動(dòng)的沖擊。外匯局將繼續(xù)加強(qiáng)跨境資金流動(dòng)監(jiān)測,，對“熱錢”可能違規(guī)流入的重點(diǎn)渠道,、重點(diǎn)主體開展有針對性的專項(xiàng)檢查，保持對違規(guī)資金流入的高壓打擊態(tài)勢,。