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1月份的中國制造業(yè)采購經理人指數(PMI)將于2月1日公布,。2010年12月份的PMI為53.9%,，比上月大幅回落1.3個百分點，是連續(xù)五個月向上趨勢后的首次回調,。筆者以為,，如果1月份的PMI依然保持在2010年12月份的水平附近,，甚至繼續(xù)小幅回落，說明未來中國經濟增速放緩的趨勢得到確認,，這樣可以緩解之前有人提出的對“十二五”開局之年經濟可能過熱的擔心,，也可以保證今年政府對物價的控制力度。
在筆者看來,，這種情況是可能出現的,。因為從三大需求的角度分析，今年中國經濟面臨的形勢沒有去年好,。比如出口,，雖然2010年中國進出口的宏觀數據不錯，累計的進出口同比增長速度都在30%到40%之間,。但是如果看月度情況可以發(fā)現,，2010年12月份的出口同比增長速度只有17.9%，比當年2月份的45.7%下降超過25個百分點,。而且這個數字是按美元計算的,，考慮到人民幣升值的因素，如果以國內貨幣計量,，回落幅度會更大,。
這一趨勢將在2011年繼續(xù)。一方面,，美國仍然面臨著較高的失業(yè)率,，經濟復蘇乏力，被迫再次發(fā)行6000多億美元的貨幣,。同時,，歐洲主要發(fā)達經濟體在復蘇的過程中實施退出計劃。這些做法必然導致貿易保護主義越來越嚴重,。另一方面,，人民幣仍然存在升值壓力，而且國內勞動力成本的上漲也較為明顯,，再加上當下原材料價格大漲,，這些都可能對中國的出口造成影響,。
再看消費。按照國家統(tǒng)計局公布的數字,，2010年中國社會消費品零售總額比上年增長18.4%,，較2009年的增長15.5%，加快了接近3個百分點,。但是如果去除價格因素,，2010年中國社會消費品零售總額比上年實際增長14.8%，低于2009年的實際增長16.9%,。
這種消費兩位數增長的結果還歸因于國家實行的補貼政策,，包括家電的以舊換新，家電和汽車下鄉(xiāng)等等,。應該認識到,，中國民眾，尤其是農民的實際消費能力是有限的,，長期靠政策擴大消費效果會逐步減弱,。
投資同樣不容樂觀。由于2010年新開工項目數量減少,，制造業(yè)競爭激烈缺乏投資熱點,，民營企業(yè)的投資環(huán)境仍然沒有獲得有效改善，東部沿海地區(qū)的投資增長繼續(xù)放緩,，以及對房地產業(yè)調控政策的貫徹執(zhí)行將影響投資的增長,，預計2011年我國全社會投資的同比增長速度將較上一年有所下降。
如果筆者的分析邏輯正確,，反映在PMI上就將表現為1月份的數字不會較去年12月份有大的上升,。那么此前由于各地公布的“十二五”經濟增長目標過高引發(fā)的，對今年中國經濟增長可能過熱的擔心就可以緩解,。
另外,，如果經濟增速出現回落，那么去年開始的新一輪物價上漲的勢頭勢必難以長期持續(xù),，今年的物價水平有望在下半年見頂回落,。
但是另一種情況也不是不可能出現。要看到,，在去年12月份PMI回落的原因中,，既有中央推出系列措施調控通脹的因素，也有地方為了完成節(jié)能減排任務壓縮生產的因素,。到了今年1月份,，這兩方面壓力可能有所釋放。一旦1月份的PMI較上月大幅反彈，經濟上行壓力和物價上行壓力都可能考驗政府的宏觀調控能力,。
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