只說谷歌上市的插曲。繼互聯(lián)網(wǎng)股破滅之后,，谷歌是美國上市的最大的互聯(lián)網(wǎng)公司,，全世界都注視著這一重大事件。2004年4月,，谷歌雇用摩根士丹利和我所在的瑞士信貸作為主要承銷商,。到5月中旬，谷歌又向美國證券交易委員會(SEC)發(fā)出文件修正案,，新增加29家金融機構(gòu)作為它的分銷商,，準備集資27億美元。而瑞士信貸預(yù)計谷歌上市的交易量將達到平常的三倍,。為確保交易系統(tǒng)的正常運行,，公司特別成立了一個專門團隊，我負責(zé)前臺交易系統(tǒng),。
但到了8月中旬,，谷歌公司一改傳統(tǒng)的上市操作規(guī)則，決定以荷蘭式拍賣的方法出售股票,，希望將下賭的舞臺留給小投資者,，允許感興趣的投資者們競相投標，按他們愿意出的價格購買股票,，誰的投標高,，誰就是贏家。
這下熱鬧了，谷歌破常規(guī)的股票銷售方式,，使裝滿了鮮美肉汁的火車出了軌——售出低價股票得來的利潤,，被投資者和公司的高級執(zhí)行長官們活生生地吞沒了,，只給華爾街留下殘羹剩飯,。
假如谷歌這一方法得以成功，將嚴重損傷華爾街投行的勢力和影響力,，華爾街的擔(dān)心超過了憤怒,。他們的出擊活動包括警告公眾谷歌的股票價格被高估，投資谷歌不但不增值,，反而會縮水,。
中國人常說“近水樓臺先得月”，這在美國也適用,。瑞士信貸作為谷歌指定的承銷商,，參與上市的每個員工都可以通過“Greenshoe Option”(綠鞋期權(quán)，新上市公司給承銷商的一種權(quán)利,。即在上市后,，承銷商可以以指定價格買入該股票，然后按市場價格出售,。比如Google給瑞士信貸綠鞋子期權(quán)的指定價格是100美元,，當Google的市價到150美元時，瑞士信貸若執(zhí)行這個期權(quán),，每股則可獲利50美元,。綠鞋子期權(quán)法律上的名稱是“Over-Allotment Option”)購買100股比市場優(yōu)惠40美元的股票�,？杀姸鄥⑴c上市的員工因華爾街的警告而失去了一次極好的投資機會,。
比如我當時就很看好谷歌的股票，可我問遍公司所有相識的同事,，他們異口同聲都說不能買,。原因有二：第一，那時離互聯(lián)網(wǎng)股泡沫破滅僅三年,，大家在這上面虧損的錢還沒撈回來,，都賠怕了，可謂“一年被蛇咬,，十年怕井繩”,；第二，華爾街希望谷歌股票上市失敗,，各種原因不言自明——谷歌的做法威脅了華爾街的利益,。
上市公司可以在拍賣的形式中得知市場的需求量，自己做主定價位，將留下最少的錢放在桌面上,，不再保證第二次上市股票升值的空間帶給承銷商喜歡的大客戶,。拍賣的方法可能要經(jīng)過很長的過程才能消除大客戶，因為交易的支配權(quán)已轉(zhuǎn)到網(wǎng)上那些散戶的手中,。假如谷歌發(fā)現(xiàn)有跡象表明市場還有需求量,，公司有預(yù)留權(quán)增加更多的股票流向市場。華爾街根本不愿去想這種可能性,。這就是為什么我們不能信任華爾街有關(guān)谷歌的話,，太多的利益沖突失去了他們說話的可信度。