在剛剛閉幕的亞洲金融論壇上,,人民幣國際化進程成為最為重要的探討話題。不少銀行家稱,,作為中國面向世界的橋頭堡,,香港必須建立投資市場,以壯大資金池規(guī)模,。作為人民幣離岸市場,,香港正好扮演防火墻以及試驗田的角色。更有金融界人士建議,,香港要有從人民幣離岸市場發(fā)展為主要融資中心的準(zhǔn)備,。
香港可做防火墻和試驗田
據(jù)香港金融管理局總裁陳德霖介紹,自去年中國銀行公布人民幣跨境業(yè)務(wù)結(jié)算契約協(xié)議修改方案后,,人民幣從內(nèi)地流進香港,,使用調(diào)撥按香港規(guī)定管理;人民幣從香港回流內(nèi)地,資格審批由內(nèi)地銀行把關(guān),,為企業(yè)提供成本低的融資平臺,,這大大方便了企業(yè),為企業(yè)走出去提供了多種選擇,。
中銀國際副執(zhí)行總裁謝涌海認為,,人民幣國際化的初衷是通過直接投資及貿(mào)易實現(xiàn)資金自由進出,作為橋頭堡,,香港必須建立投資市場,,以壯大資金池規(guī)模。香港作為人民幣離岸市場,,正好扮演防火墻以及試驗田的角色,,以貿(mào)易結(jié)算、債券股票等融資形式,,形成人民幣境外資金池,,發(fā)揮資金拆借、外匯儲備及票據(jù)交換的功能,。
謝涌海表示,,目前全球離岸資金約29萬億美元,當(dāng)中大部分為美元,,其次是歐元,,人民幣要躋身第三,境外資金就必須達到八萬億至10萬億元,。這個目標(biāo)實現(xiàn)的機會很大,。
黑石集團高級董事總經(jīng)理梁錦松建議,,香港不應(yīng)只滿足成為人民幣離岸中心的地位,更要在人民幣尚未完全自由兌換前加快發(fā)展在內(nèi)地融資的功能,,以準(zhǔn)備發(fā)展成為人民幣的主要融資中心,。
梁錦松表示,作為國際金融中心,,全球主要貨幣都應(yīng)能直接在香港融資,,在人民幣未完全自由兌換前,香港應(yīng)做好準(zhǔn)備,,否則地位就會受到威脅,。他認為香港不應(yīng)僅滿足于成為離岸中心,而應(yīng)學(xué)習(xí)英國經(jīng)驗,,由離岸業(yè)務(wù)發(fā)展成為主要融資中心,。梁錦松認為,香港應(yīng)該加大發(fā)展資產(chǎn)管理中心力度,包括發(fā)展人民幣基金業(yè)務(wù),。他分析說,,近年來私募基金投資新興市場首選中國,其次為巴西和印度,,預(yù)計人民幣基金占基金市場比重將不斷擴大,。
人民幣既要走出去也要走回來
人民幣回流機制如何設(shè)立備受市場關(guān)注。香港金融管理局總裁陳德霖表示,,人民幣走出去已是必然結(jié)果,,但“走回來”才能建立良性循環(huán),他建議要逐步建立回流機制,,香港有先行者的優(yōu)勢,,可以與上海的在岸市場達成互補作用。
上海金融服務(wù)辦公室主任方興海在論壇上提出,,香港人民幣業(yè)務(wù)發(fā)展步伐不能快過上海,,且不贊成企業(yè)在香港發(fā)人民幣債券籌集的資金回流內(nèi)地使用。對此陳德霖表示,,內(nèi)地人民幣資產(chǎn)管理是以在岸市場為主,。而香港人民幣存款量已上升到3000億元,反映出資金池已建立,,加上香港人民幣市場是按本身的規(guī)律及供求作自我價格調(diào)節(jié),,因此上海在岸及香港離岸市場出現(xiàn)價格差距亦屬正常。香港財經(jīng)事務(wù)及庫務(wù)局局長陳家強強調(diào),,人民幣走出去,,也必須走回來,這樣才能建立良性循環(huán),,若只單邊走出去,,發(fā)展不會長久。在岸及離岸的人民幣市場需要互補,、共同合作,,才能為國家金融事業(yè)發(fā)展做貢獻。
陳家強表示,,在香港籌集的人民幣資金若要流回內(nèi)地,,需要通過嚴(yán)格監(jiān)管及審批渠道,并不會對內(nèi)地市場帶來沖擊,。香港的人民幣產(chǎn)品發(fā)展要經(jīng)過三個階段,,第一階段為發(fā)展定息產(chǎn)品,第二階段為基金產(chǎn)品,,第三階段才到人民幣IPO,。由于二手市場的流通性對新股定價影響大,,加上人民幣流通仍有很大限制,所以發(fā)展要按部就班,,難以一步到位,。
人民幣FDI沒有出臺時間表
對于人民幣邁向國際化,中國人民銀行深圳市中心支行行長張建軍透露,,監(jiān)管當(dāng)局正就使用人民幣結(jié)算的海外直接投資(FDI)風(fēng)險管理作調(diào)研,,但何時大面積推出沒有時間表。
張建軍指出,,要根據(jù)實際情況,,在滿足市場需求、便利貿(mào)易及投資和風(fēng)險可控的條件下推出,。他表示,,風(fēng)險要可防可控,要確�,;亓髻Y金不是短期的跨境炒作,,現(xiàn)在看來,暫時沒有發(fā)現(xiàn)利用有關(guān)政策進行短期炒作的現(xiàn)象出現(xiàn),。而對于措施會否變成常規(guī)政策,,他表示將隨著業(yè)務(wù)的發(fā)展而定。
據(jù)張建軍介紹,,去年曾在深圳及周邊地區(qū)試行以人民幣結(jié)算的FDI業(yè)務(wù),,總額不是很大,屬邊試驗邊摸索,。香港人民幣貿(mào)易結(jié)算雖已推出一年多,,但實際發(fā)展是去年7月簽署新清算協(xié)議開始,人民幣貿(mào)易與投資難以分開,,監(jiān)管當(dāng)局正對FDI及境外直接投資(ODI)風(fēng)險管理作調(diào)研,,今年會進一步促進人民幣在海外使用,希望未來的發(fā)展可穩(wěn)健推行,。
對于上周中國人民銀行出臺的人民幣境外直接投資業(yè)務(wù)(ODI),,穆迪企業(yè)融資部董事總經(jīng)理劉長浩表示,這給人民幣多了一個在可監(jiān)控的制度下到海外投資的渠道,。不過他也擔(dān)心,,企業(yè)會投資一些不熟悉的業(yè)務(wù),,這可能增加風(fēng)險,,或間接影響企業(yè)的評級。