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中國(guó)經(jīng)濟(jì)未來(lái)四大機(jī)遇
金融戰(zhàn)略服務(wù)于經(jīng)濟(jì),。中國(guó)經(jīng)濟(jì)的未來(lái)是什么？從哲學(xué)意義上講,，當(dāng)今存在的一切只是客觀現(xiàn)實(shí),，對(duì)未來(lái)而言，并不是絕對(duì)的機(jī)遇,，也不是絕對(duì)的挑戰(zhàn),。機(jī)遇與挑戰(zhàn)，只是從人們眼前出發(fā),，相對(duì)于有局限的認(rèn)知水平而作出的一種判斷,。當(dāng)今判斷的機(jī)遇，最終在多大程度上成為機(jī)遇,，判斷的挑戰(zhàn),，又會(huì)在多大程度上構(gòu)成挑戰(zhàn)，取決于一國(guó)政府的戰(zhàn)略構(gòu)想及各國(guó)政府間的政策博弈結(jié)果,。
歸納國(guó)人目前的判斷,，多數(shù)學(xué)者都承認(rèn)，中國(guó)未來(lái)經(jīng)濟(jì)仍能保持相對(duì)較高速度的穩(wěn)定增長(zhǎng),，但對(duì)增長(zhǎng)機(jī)遇的分析,，仍有不同的看法。我們認(rèn)為,，中國(guó)未來(lái)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng),，存在以下四個(gè)主要的機(jī)遇：
一是高儲(chǔ)蓄率�,？v觀人類(lèi)歷史,，大國(guó)的經(jīng)濟(jì)崛起，往往是與高儲(chǔ)蓄率相聯(lián)系,。盡管中國(guó)的人口在老齡化,，但從人口平均年齡看，我國(guó)正從20世紀(jì)80年代的28歲逐步提高到2050年的46歲左右,，該年齡段正處于收入儲(chǔ)蓄較高的時(shí)期,。因此中國(guó)整體儲(chǔ)蓄率仍處于相對(duì)高峰階段。
二是工業(yè)化,、城鎮(zhèn)化,。世界經(jīng)濟(jì)史上一國(guó)經(jīng)濟(jì)的高速增長(zhǎng)時(shí)期，往往都與工業(yè)化,、城鎮(zhèn)化或全球化相伴隨,。我國(guó)的重化工業(yè)過(guò)程尚未最終完成,，服務(wù)業(yè)等第三產(chǎn)業(yè)發(fā)展空間更是甚大,。城鎮(zhèn)化率仍低于東南亞平均水平,，僅相當(dāng)于日本上世紀(jì)60年代初期的水平。
三是全球化,。人類(lèi)千年經(jīng)濟(jì)史上的兩次全球化,，明顯推動(dòng)了全球經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)。但在第一次（1870-1913）中,，中國(guó)幾乎是全球化的被拋棄者,，導(dǎo)致中國(guó)在全球經(jīng)濟(jì)中的份額直線(xiàn)下降。由1820年的32.9%占全球最高,，下降到1900年僅占6.8%,。在第二次全球化的前30年（1950-1980），也沒(méi)有享受到全球化的好處,。1979年改革開(kāi)放,，又加上“人口紅利”因素，充分享受了全球化的收益,，中國(guó)占全球貿(mào)易和GDP的份額,，分別由1978年的0.8%和1.7%，上升到2007年的7.7%和6%,。目前,，世界上盡管在美國(guó)危機(jī)后出現(xiàn)了對(duì)全球化的反對(duì)聲和“雜音”，但在世界民主力量逐漸上升的歷史時(shí)期,，主導(dǎo)世界經(jīng)濟(jì)周期的主要發(fā)達(dá)國(guó)家仍是經(jīng)濟(jì)全球化的利益享受者和推動(dòng)者,，加上一批正在崛起的新生市場(chǎng)國(guó)家同樣是這輪全球化利益的享受者和推動(dòng)者，決定了經(jīng)濟(jì)全球化趨勢(shì)仍可維持一個(gè)相當(dāng)長(zhǎng)的歷史時(shí)期,。這對(duì)于目前正積極投身于全球化的中國(guó)經(jīng)濟(jì)來(lái)說(shuō),，正是謀發(fā)展的大好機(jī)遇。
四是體制改革的空間,。30年的改革“奇跡”,，制度、體制的改進(jìn)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn),，表現(xiàn)為全要素生產(chǎn)率（TEP）上的明顯提高,。今后政府管理職能、財(cái)稅及金融等方面改革壓力和空間仍然巨大,，制度與體制的深入改革,，將成為推動(dòng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步增長(zhǎng)的動(dòng)力。
中國(guó)經(jīng)濟(jì)未來(lái)四大挑戰(zhàn)
同樣,，中國(guó)經(jīng)濟(jì)未來(lái)要繼續(xù)保持相對(duì)較高速度的增長(zhǎng),，也面臨各種嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。廣泛而言，挑戰(zhàn)來(lái)自于各個(gè)方向,，如大國(guó)地緣政治問(wèn)題,，領(lǐng)土統(tǒng)一與主權(quán)安全問(wèn)題，氣候變化與碳排放問(wèn)題,、國(guó)內(nèi)收入分配不公和腐敗問(wèn)題,，民主政治改革和軟實(shí)力問(wèn)題，以及其他一系列內(nèi)外經(jīng)濟(jì),、政治和社會(huì)問(wèn)題,。這里，如果就純經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的長(zhǎng)趨勢(shì)分析,，關(guān)鍵性的挑戰(zhàn)可以概括為以下四個(gè)方面：
一是人口老齡化,。過(guò)去30年經(jīng)濟(jì)奇跡的取得，與我國(guó)的人口結(jié)構(gòu)相對(duì)較年輕有相當(dāng)大的關(guān)系,。目前該優(yōu)勢(shì)正出現(xiàn)消退勢(shì)頭,，未來(lái)會(huì)構(gòu)成增長(zhǎng)的約束與潛在的負(fù)擔(dān)。而且中國(guó)人口結(jié)構(gòu)變化之快,，跳過(guò)了西方國(guó)家曾經(jīng)歷的建立龐大中產(chǎn)階層的漫長(zhǎng)過(guò)程,，帶來(lái)了西方不曾遇到過(guò)的挑戰(zhàn)。
二是資源,、環(huán)境制約,。此問(wèn)題的嚴(yán)重性已無(wú)需更多的闡述與數(shù)據(jù)例證。
三是經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的失衡,。也是人們常說(shuō)的中國(guó)經(jīng)濟(jì)深層次的體制,、機(jī)制問(wèn)題。結(jié)構(gòu)問(wèn)題,，有影響總量增長(zhǎng)的出口與消費(fèi)結(jié)構(gòu)問(wèn)題,，有產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、地區(qū)結(jié)構(gòu)等投資結(jié)構(gòu)問(wèn)題,，也有收入分配結(jié)構(gòu)等問(wèn)題,。體制與機(jī)制問(wèn)題是以各種扭曲的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)形式得以表現(xiàn)。解決好此問(wèn)題,，將涉及中國(guó)發(fā)展中的一系列政治,、經(jīng)濟(jì)改革，特別是在國(guó)民經(jīng)濟(jì)從過(guò)去高速增長(zhǎng)轉(zhuǎn)向未來(lái)相對(duì)次高速增長(zhǎng)的階段中,，集中表現(xiàn)為艱難的發(fā)展方式的轉(zhuǎn)變問(wèn)題,。
四是國(guó)際金融秩序重建中的動(dòng)蕩。2008年美國(guó)金融危機(jī),，本質(zhì)上是對(duì)過(guò)去一個(gè)時(shí)期世界經(jīng)濟(jì)不平衡的一次強(qiáng)制調(diào)整,，表示了一個(gè)新的歷史時(shí)期的開(kāi)始。以美國(guó)為主導(dǎo)的世界金融制度正在逐步積累、孕育著相反的力量,。從歷史趨勢(shì)看,，國(guó)勢(shì)趨于式微的美國(guó)，為繼續(xù)保持過(guò)去的榮光與地位,，肯定會(huì)以更大的力量，運(yùn)用美元其特殊地位,，維護(hù)從自身利益出發(fā)的美元政策意圖,，必將引起美元主導(dǎo)地位衰落后的、多元國(guó)際貨幣體系的更加不穩(wěn)定,、大國(guó)貨幣匯率更趨動(dòng)蕩的不確定性,，全球化趨勢(shì)噪音增多、貿(mào)易投資摩擦加大,，這對(duì)絕大多數(shù)發(fā)展中國(guó)家,、新興國(guó)家的穩(wěn)定發(fā)展，將產(chǎn)生不可低估的負(fù)面影響,。
中國(guó)金融應(yīng)盡快實(shí)現(xiàn)有限全球化
四大機(jī)遇與挑戰(zhàn),，對(duì)金融意味著什么？
從機(jī)遇看,，在未來(lái)一個(gè)歷史時(shí)期內(nèi),，高增長(zhǎng)的動(dòng)力并沒(méi)有發(fā)生根本的改變，仍是工業(yè)化,、城鎮(zhèn)化,、全球化及中國(guó)改革的“制度紅利”（不過(guò)人口紅利因素在減弱）。高儲(chǔ)蓄率又為未來(lái)的增長(zhǎng)提供了堅(jiān)實(shí)的資金基礎(chǔ),。這一切,，既給中國(guó)金融的進(jìn)一步發(fā)展與創(chuàng)新，提供了巨大的空間,，又要求現(xiàn)實(shí)的中國(guó)金融,，必須加快推進(jìn)全球化和市場(chǎng)化進(jìn)程，以進(jìn)一步降低社會(huì)交易成本,，提高金融在全社會(huì)資源配置中的效率,。一句話(huà)，要求中國(guó)金融應(yīng)盡快全球化,。
從挑戰(zhàn)看,，作為已成為世界第二大經(jīng)濟(jì)體的中國(guó)，巨大體能的進(jìn)一步發(fā)展,，渴望資源,、原材料，渴望全球市場(chǎng)，從而渴望最大限度地減弱資源,、原材料對(duì)未來(lái)增長(zhǎng)的約束,；隨人口結(jié)構(gòu)老齡化和養(yǎng)老資金的逐步積聚，在下一輪經(jīng)濟(jì)趨于次高速的增長(zhǎng)下,，未來(lái)全球第一的龐大的中產(chǎn)階層巨大的養(yǎng)老金池和金融資產(chǎn),，需要在全球范圍內(nèi)尋找高投資利益；同時(shí)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的再平衡,，需要金融的進(jìn)一步催化等等,。這一切，同樣迫切要求發(fā)加快展新型金融機(jī)制,，加快金融全球化進(jìn)程,，以提高金融在全球范圍內(nèi)的配置效率。
但是,，中國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步崛起之機(jī),，不同于“四小龍”甚至是德、日兩國(guó)經(jīng)濟(jì)崛起之時(shí),。2008年美國(guó)金融危機(jī)的爆發(fā),，標(biāo)志著世界經(jīng)濟(jì)一個(gè)新歷史時(shí)期的開(kāi)始。在面對(duì)國(guó)內(nèi)上述一系列挑戰(zhàn)的同時(shí),，將國(guó)際金融秩序重建中一系列新的不穩(wěn)定因素,，盡管世界經(jīng)濟(jì)事務(wù)的協(xié)調(diào)機(jī)制已被迫由G7過(guò)渡到G20�,？陀^而言,，當(dāng)今世界還沒(méi)有出現(xiàn)二戰(zhàn)后取代英國(guó)的那樣的國(guó)家，沒(méi)有出現(xiàn)一個(gè)與美國(guó)綜合實(shí)力相當(dāng)?shù)膰?guó)家和集團(tuán)替代美國(guó),，來(lái)主持重建公正的國(guó)際貨幣體系規(guī)則,。因此不穩(wěn)定的世界金融秩序，對(duì)新興市場(chǎng)國(guó)家特別是對(duì)已是巨大經(jīng)濟(jì)體,，同時(shí)資本賬戶(hù)又未徹底開(kāi)放,、本國(guó)貨幣還不為世界所接受的中國(guó)而言，想經(jīng)濟(jì)全球化,，又必須時(shí)刻防范金融全球化中的風(fēng)險(xiǎn)傳遞,。陷于外部負(fù)面效與正面效應(yīng)同存、且有時(shí)前者大于后者的窘境,，特別是隨第二大經(jīng)濟(jì)體國(guó)際影響力的不斷擴(kuò)展,，隨之而來(lái)的負(fù)面“反作用力”可能會(huì)更大。
這意味著,，面對(duì)外部并不穩(wěn)定的環(huán)境,，只要在本國(guó)金融體系未充分發(fā)展和完善之前,，金融的全球化絕對(duì)不能操之過(guò)急，仍需要保持必要的“風(fēng)險(xiǎn)隔離”和“減震”裝置,。
這進(jìn)而也意味著,，匯總未來(lái)的各種環(huán)境因素，對(duì)中國(guó)金融的客觀需求不得不是矛盾的：既要金融的全球化,，又必須是有限的金融全球化,。
“金融滯后”和“金融弱國(guó)”
以上針對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)未來(lái)環(huán)境對(duì)未來(lái)金融發(fā)展的分析，是需求分析,。如果能進(jìn)一步指出現(xiàn)實(shí)中國(guó)金融是什么,，對(duì)未來(lái)經(jīng)濟(jì)又能供給什么，再綜合需求與供給兩方面的因素,，未來(lái)中國(guó)金融戰(zhàn)略的應(yīng)有指向就更容易明確,。
30年的中國(guó)金融如同中國(guó)的經(jīng)濟(jì),，同樣取得了較快的發(fā)展,。同時(shí)，相對(duì)于中國(guó)經(jīng)濟(jì)目前和未來(lái)的需求,，中國(guó)金融的現(xiàn)實(shí)供給,，其不足之處也是世人公認(rèn)的。這些不足可以概括為“金融滯后”與“金融弱國(guó)”兩大特征現(xiàn)象,。對(duì)于前者,，人們還容易接受；對(duì)于后者,，也許有些人不贊成,。
關(guān)于“金融滯后”，可以從多視角分析,。學(xué)術(shù)界更多地是從比較成熟市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體的金融結(jié)構(gòu)指標(biāo)進(jìn)行闡述,。如金融市場(chǎng)的發(fā)展（市值/GDP）、企業(yè)融資結(jié)構(gòu)（直接融資與間接融資之比）,、產(chǎn)品多樣化程度（信貸,、證券、衍生工具之結(jié)構(gòu)比）,、機(jī)構(gòu)多樣化程度（銀行,、非銀行機(jī)構(gòu)之比），等等,。這些分析有其合理之處,。然而，中國(guó)正處于改革的艱難過(guò)程之中,。正因?yàn)槿绱�,，我們不想�?jiǎn)單從金融改革的“結(jié)果”層面,，而是從金融應(yīng)發(fā)揮的功能“機(jī)理”層面，尋找改革的軌跡與內(nèi)容,，以推動(dòng)改革,。如果由此分析中國(guó)金融相對(duì)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)的關(guān)系，可以發(fā)現(xiàn),，中國(guó)金融的滯后現(xiàn)象很多,，集中歸納，表現(xiàn)為三大矛盾特征,。一是投資不足與產(chǎn)能過(guò)剩嚴(yán)重并存,，金融優(yōu)化配置功能明顯不健全。一方面表現(xiàn)為產(chǎn)能過(guò)剩,，另一方面“三農(nóng)”,、中小企業(yè)、創(chuàng)新企業(yè)發(fā)展中的資金需求,，嗷嗷待哺,。二是貨幣供應(yīng)過(guò)多、“貨幣迷失”與資本化不足,、金融抑制嚴(yán)重并存,。中國(guó)M2/GDP高達(dá)151%（2008年），明顯列世界前茅,，流動(dòng)性嚴(yán)重過(guò)剩,，但同時(shí)企業(yè)外部融資占GDP之比始終很低，長(zhǎng)期徘徊在17-18%左右,，內(nèi)部發(fā)展基金積累緩慢,，非國(guó)有企業(yè)的資本化問(wèn)題長(zhǎng)期難以解決。三是對(duì)外的巨額金融投資（外匯投資）與較高水平FDI的嚴(yán)重并存,。直接表現(xiàn)是我國(guó)對(duì)外凈資產(chǎn)收入占對(duì)外凈資產(chǎn)之比僅為1.8%,，日本和德國(guó)分別是6.4%和3.9%。意味著在國(guó)際資金大循環(huán)中,，中國(guó)總體金融效率是嚴(yán)重的低下,。
關(guān)于“金融弱國(guó)”的提法，我們是在2007年提出的,。關(guān)于中國(guó)作為一個(gè)經(jīng)濟(jì)大國(guó),，同時(shí)又是一個(gè)“金融弱國(guó)”的思想，主要是基于在國(guó)際比較中,，一國(guó)金融制度及其運(yùn)行機(jī)制是否在國(guó)際金融市場(chǎng)上占“上風(fēng)”,，即是影響旁國(guó)還是被旁國(guó)所影響進(jìn)行的思考。若就此出發(fā),，毫無(wú)疑問(wèn),，可列舉一系列特征性現(xiàn)象：人民幣匯率不敢自由浮動(dòng),；人民幣遠(yuǎn)不是可自由兌換的國(guó)際貨幣，這是“金融弱國(guó)”的主要標(biāo)志,；以及由此產(chǎn)生的一系列如一國(guó)宏觀調(diào)控受制于他國(guó)的“原罪”現(xiàn)象等弱機(jī)制問(wèn)題,；在國(guó)家層面存在嚴(yán)重的“貨幣錯(cuò)配”；從大宗原材料,、能源定價(jià)的話(huà)語(yǔ)權(quán)看,，中國(guó)第二大經(jīng)濟(jì)體還只是一個(gè)“跛足巨人”；金融市場(chǎng)的國(guó)際化深度與廣度,，仍屬剛剛起步,，海外資金尚不敢讓其自由進(jìn)出；加上國(guó)內(nèi)金融的一系列行政管制,，導(dǎo)致中國(guó)表面熱鬧的“金融的發(fā)展”,、“驕人的成績(jī)”，還只能屬于初步的,、淺層次的“自?shī)首詷?lè)”階段,。
能否對(duì)中國(guó)金融目前階段的“金融滯后”和“金融弱國(guó)”有一個(gè)深刻的認(rèn)識(shí)，是直接事關(guān)中國(guó)金融未來(lái)一個(gè)歷史時(shí)期戰(zhàn)略方面能否正確的選擇,。
充分的市場(chǎng)化加有限的全球化
基于以上四大機(jī)遇與四大挑戰(zhàn)對(duì)未來(lái)金融的需求分析,，同時(shí)基于“金融滯后”和“金融弱國(guó)”對(duì)未來(lái)金融的供給分析,，理論邏輯和現(xiàn)實(shí)決定了,，當(dāng)今中國(guó)沒(méi)有其他選擇。在未來(lái)一個(gè)歷史時(shí)期內(nèi),，或者說(shuō)在到2020年前后的戰(zhàn)略過(guò)渡期內(nèi),，作為金融的總體戰(zhàn)略方向，只能選擇國(guó)內(nèi)金融的充分市場(chǎng)化和涉外金融的有限全球化,。
所謂國(guó)內(nèi)金融的充分市場(chǎng)化是指,，中國(guó)經(jīng)濟(jì)面對(duì)穩(wěn)定增長(zhǎng)的挑戰(zhàn)，中國(guó)金融必須在盡可能短的時(shí)間,，從市場(chǎng)準(zhǔn)入,、資金價(jià)格、微觀治理到金融運(yùn)行,，實(shí)現(xiàn)以市場(chǎng)機(jī)制為導(dǎo)向的資源要素配置,。所謂涉外金融的有限全球化是指，在匯率,、資本管理,、一國(guó)貨幣國(guó)際化等核心問(wèn)題上，未必能一步到位,，按成熟,、發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的慣例或主導(dǎo)的制度運(yùn)行,。如果過(guò)快打開(kāi)“金融國(guó)門(mén)”，全面融入金融全球化,，不僅在方向上是錯(cuò)誤的,，而且是極其危險(xiǎn)的。
今天的中國(guó)既不是在上世紀(jì)40年代后期,，國(guó)內(nèi)戰(zhàn)火紛飛,，經(jīng)濟(jì)、金融實(shí)力勢(shì)單力薄狀況下研究中國(guó)金融戰(zhàn)略,，也不是在上世紀(jì)50年代世界上美元霸權(quán)地位剛剛確立,、美國(guó)經(jīng)濟(jì)正處鼎盛時(shí)期研究中國(guó)金融戰(zhàn)略。而是在中國(guó)經(jīng)濟(jì)以市場(chǎng)為導(dǎo)向,，雄心勃勃邁入世界第二大經(jīng)濟(jì)體,，崛起“國(guó)運(yùn)”正旺、美國(guó)經(jīng)濟(jì)以這輪危機(jī)為標(biāo)志,，開(kāi)始出現(xiàn)衰落之征兆,、同時(shí)美國(guó)不管從國(guó)際政治、軍事,、經(jīng)濟(jì),、技術(shù)與金融等方面看，又仍處于絕對(duì)大國(guó)地位的時(shí)期,，研究中國(guó)金融戰(zhàn)略,。因此，面對(duì)不同的時(shí)代特征,，決定了要制定一個(gè)好的金融發(fā)展戰(zhàn)略,，必須順勢(shì)而為，要有新的思維,。
在這一時(shí)期,，美國(guó)的財(cái)政、貨幣政策以及美元仍主導(dǎo)著世界經(jīng)濟(jì)的周期,。近五,、六十年的世界金融史表明，不受?chē)?guó)際社會(huì)硬性約束的美元這一“中心貨幣”和其他“非中心貨幣”交織而成的世界貨幣體系,，影響著世界各國(guó)貨幣間匯率的起伏跌宕,。過(guò)去幾十年的相關(guān)國(guó)家金融危機(jī)史已證明，在美國(guó)等“金融強(qiáng)國(guó)”的制度優(yōu)勢(shì)慣性下,，對(duì)小國(guó),、轉(zhuǎn)軌中國(guó)家以及發(fā)展中國(guó)家而言，若全面,、過(guò)快地參與金融全球化,，放松各項(xiàng)金融管制,，收益與風(fēng)險(xiǎn)明顯并存。弄得不好,，將招惹金融危機(jī)或經(jīng)濟(jì)動(dòng)蕩（若加入美元貨幣區(qū),，則另需分析）。同時(shí)當(dāng)前中國(guó),，既不是不被人關(guān)注的小國(guó)經(jīng)濟(jì)體,，也不是對(duì)世界經(jīng)濟(jì)無(wú)所作為的經(jīng)濟(jì)體，但是,，作為世界第二大經(jīng)濟(jì)體,，其國(guó)內(nèi)結(jié)構(gòu)等問(wèn)題又甚為嚴(yán)重，這決定了可以有所作為,，又不能太有作為,。
在自身未做好充分的制度準(zhǔn)備情況下，全面放松國(guó)內(nèi)的一切金融管制,，一時(shí)間也許會(huì)享受金融全球化的好處,，但也會(huì)難免發(fā)生有些國(guó)家曾經(jīng)歷過(guò)的“滅頂之災(zāi)”。難免形成中國(guó)只能被迫為國(guó)際市場(chǎng)資源調(diào)節(jié)的對(duì)象,，難以實(shí)現(xiàn)“以我為主”地引導(dǎo)世界資源配置為我所用的局面,。特別是今后國(guó)際金融秩序重建中現(xiàn)在難以預(yù)料的矛盾與沖突，往往會(huì)引致“中心貨幣”國(guó)家為了維護(hù)自身利益可能采取過(guò)激政策,，引致世界新的不穩(wěn)定因素,，更容易對(duì)全面、過(guò)快融入金融全球化的國(guó)家?guī)?lái)不必要的外部沖擊,。同時(shí)又需看到,，在中國(guó)未來(lái)一個(gè)歷史時(shí)期,，完全有可能出現(xiàn)的事實(shí)是,，如果自身加快市場(chǎng)導(dǎo)向的國(guó)內(nèi)金融改革，充分利用好城鎮(zhèn)化,、工業(yè)化,、國(guó)內(nèi)高儲(chǔ)蓄率以及合理利用好經(jīng)濟(jì)全球化的動(dòng)力源，中國(guó)經(jīng)濟(jì)在盡可能趨向市場(chǎng)可能性邊界及外移邊界本身的過(guò)程中,，仍存在巨大的潛能與空間,。
因此，如何抓住自身發(fā)展機(jī)遇,，在參與金融全球化,、享有金融全球化好處的同時(shí)，力避因自身?xiàng)l件不具備而可能引致的金融全球化中的風(fēng)險(xiǎn),？如何“魚(yú)與熊掌”兼得,？在認(rèn)清世界時(shí)局大勢(shì),，亞洲、“金磚四國(guó)”為代表的新興國(guó)家經(jīng)濟(jì)的“國(guó)運(yùn)”正旺,、美國(guó)經(jīng)濟(jì)“國(guó)運(yùn)”正衰,，世界力量和經(jīng)濟(jì)格局發(fā)生重大變化之期，維護(hù)好這個(gè)勢(shì)頭,，發(fā)展好這一勢(shì)頭,，在不使歷史趨勢(shì)突然中斷的過(guò)程中，獲得中國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展的利益,，這正是確立中國(guó)金融戰(zhàn)略核心意圖的出發(fā)點(diǎn),。
具體分析，中國(guó)金融戰(zhàn)略的核心內(nèi)容有四項(xiàng)：人民幣匯率,、資本賬戶(hù)管理,、人民幣國(guó)際化和國(guó)內(nèi)金融改革。在這四項(xiàng)內(nèi)容中,，國(guó)內(nèi)改革是其他三項(xiàng)的基礎(chǔ)和條件,。缺乏國(guó)內(nèi)金融（包括經(jīng)濟(jì)）的進(jìn)一步改革，一切金融開(kāi)放活動(dòng)都難以推進(jìn),。因?yàn)橐c全球化金融全面接軌,，基本條件是國(guó)內(nèi)金融充分的市場(chǎng)化。人民幣國(guó)際化,，是大國(guó)經(jīng)濟(jì)崛起的顯著標(biāo)志,，因此也是中國(guó)金融戰(zhàn)略所謀求的核心內(nèi)容。只有圍繞人民幣國(guó)際化程度的漸次推進(jìn),，人民幣匯率的彈性和資本管制的放開(kāi),，才存在不偏離中國(guó)經(jīng)濟(jì)利益的最后追求。但是人民幣國(guó)際化需要資本管制的基本放開(kāi)為前提,。而資本管制是匯率政策的一種配合,，匯率政策既是推動(dòng)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)改革和穩(wěn)定發(fā)展的杠桿，又是國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì),、金融逐步改革的結(jié)果體現(xiàn),，是一個(gè)不斷演變的適應(yīng)過(guò)程，同樣離不開(kāi)其他三項(xiàng)內(nèi)容因素的制約,。因此,，整個(gè)戰(zhàn)略的實(shí)施，關(guān)鍵是要處理好上述核心內(nèi)容在政策操作上力度搭配和先后次序,。例如,，人民幣國(guó)際化的推進(jìn)，需要有國(guó)內(nèi)改革匯率進(jìn)一步趨于彈性和資本管制放開(kāi)的配合，同時(shí)人民幣國(guó)際化的加快推進(jìn),，又可減輕匯率彈性的要求壓力,。匯率的逐趨彈性，既需要國(guó)內(nèi)改革的配合,，又給放松資本管制減輕了壓力,，給人民幣進(jìn)一步國(guó)際化創(chuàng)造了條件，等等,。由此可見(jiàn),，“有限的全球化”，是指在匯率,、資本管理,、人民幣國(guó)際和國(guó)內(nèi)改革方面，分別逐步推進(jìn),、相互配合促進(jìn)中的一種交錯(cuò)發(fā)展,，是一個(gè)逐步逼近全面參與金融全球化的動(dòng)態(tài)過(guò)程。
“退一步”是為了“進(jìn)兩步”,�,？梢哉f(shuō)，“有限的全球化”是戰(zhàn)略過(guò)渡期內(nèi)的無(wú)奈選擇,。是為了趨利避害,，在保護(hù)自己的同時(shí)，發(fā)展自己,，打好金融強(qiáng)國(guó)的基礎(chǔ),，為金融更大的開(kāi)放作好充分的準(zhǔn)備。如果用近似中國(guó)中醫(yī)學(xué)的語(yǔ)言來(lái)表述該“充分市場(chǎng)化和有限全球化”戰(zhàn)略的核心意圖,，即為：“與虛避邪,、以虛固本、固本扶虛,、以虛制虛”,。這里的“虛”字，更多的喻義為“金融”,，“本”字更多的喻義為“實(shí)體經(jīng)濟(jì)”,。
與虛避邪。中國(guó)過(guò)去30年的發(fā)展,，既是經(jīng)濟(jì)全球化的參與者、推動(dòng)者,，又是受益者,。中國(guó)未來(lái)要進(jìn)一步享受經(jīng)濟(jì)全球化的好處，必須參與金融全球化。但是在以美元為主導(dǎo)的有欠缺的國(guó)際貨幣體系下,，國(guó)際金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)多端,，在參與金融全球化過(guò)程中，又要盡可能避開(kāi),、防范市場(chǎng)動(dòng)蕩對(duì)我國(guó)金融穩(wěn)定的沖擊,，即參與金融全球化是有一定的“防火墻”隔離的、是有限的金融全球化,。
以虛固本,。通過(guò)有限的金融全球化，提高我國(guó)的金融體系效率,，以支持經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整,，壯大實(shí)體經(jīng)濟(jì)的實(shí)力與競(jìng)爭(zhēng)力。
固本扶虛,。在壯大實(shí)體經(jīng)濟(jì)實(shí)力與競(jìng)爭(zhēng)力的過(guò)程中,，進(jìn)一步給金融體系的發(fā)展創(chuàng)造出更多的需求，也可給金融體系的發(fā)展提供更多的支持,，以扶植,、培育中國(guó)金融體系的整體競(jìng)爭(zhēng)力。
以虛制虛,。在通過(guò)參與金融全球化,，壯大中國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的過(guò)程中，提高中國(guó)金融體系的整體競(jìng)爭(zhēng)力,，實(shí)現(xiàn)更大范圍的金融開(kāi)放,，逐步形成“金融強(qiáng)國(guó)”實(shí)力，以更積極的姿態(tài),，參與改善國(guó)際經(jīng)濟(jì),、金融的新秩序。
(本系列內(nèi)容摘編自人民出版社即將出版的《中國(guó)金融戰(zhàn)略：2020》)
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