10月A股向上趨勢止步于兩塊絆石,，一是美聯儲“印鈔”，二是境內通脹,，兩者交織促使國內央行收緊貨幣,，頓時令投資情緒陷入兩難，無論是“通脹無牛市”還是“緊縮無牛市”,，皆是市場迷惘情緒的反映,，此情此景與1980年至1982年后能源危機時代的情況并無二致。
經濟危機之后最直接的救市手段是“印鈔”,，而經濟結構調整至少需要15至20年時間,，例如：1973年西方經濟體爆發(fā)能源危機，美國經濟轉型直至1990年前后才初見成效,，在此之前依靠的還是“印鈔”策略,，因此整個20世紀80年代是西方經濟體的高通脹時期，通脹率超過兩位數,，但值得玩味的是,，美股恰是在1982年開始踏上從千點到萬點的牛市征途。
如今美聯儲的“印鈔”策略與當年如出一轍,，當年美國經濟轉型是轉向服務業(yè),，今天美國經濟轉型卻是回歸制造業(yè)，同樣不可能一蹴而就,，因此現階段依靠的還是“印鈔”輸血：2008年金融海嘯遺留下幾萬億美元的房地產債券和其他有毒債券,，至今價格仍然遠遠低于買入價，2009年美聯儲第一輪量化寬松政策僅完成了資產置換,，即以原價買入各大金融機構的有毒資產,，暫時維持了這些金融機構的正常運轉，但這些有毒資產的價格目前仍然極低,，更要命的是,，這些債券到期日臨近，不進行第二輪救助,，這些債券將引爆比希臘,、愛爾蘭更大的債務危機，近期美聯儲6000億美元的第二輪量化寬松政策,，目標不是“撒錢”,，而是替代美國金融機構買入美國政府發(fā)行的中長期債券，這就是預期美元購買力會貶值,，但短期美元卻出現反彈的原因,。
上述原因會產生兩點影響A股的因素,，一是Ｈ股繼續(xù)溢價A股，二是輸入型通脹仍未颶風襲來,，前者歸因于全球市場仍未步入緊縮階段,，這就給A股主板提供了價格和估值上的安全邊際，后者借鑒日本央行超發(fā)貨幣全球之最,，但日本通縮也是全球領先的現象，當有毒資產價格大幅回升之際,，才是輸入型通脹颶風二次襲來之時,。如今A股就類似1980年至1982年階段的美股，亦站在新牛市的起點位置,，未來如果發(fā)生輸入型通脹二次來襲,，會產生一次類似1987年式的美股股災。
至于通脹,，事實上只要不是在錯誤的時間以錯誤的價格買入股票,，中外案例都明白無誤告訴人們，股市是最有效的抵御通脹途徑,，以美國1927年以來年均為例：美國長期通脹率為3%,，股市投資收益率為9.8%，政府長期債為4.4%,，短期國債為3.4%,，可見股市投資一枝獨秀，債券投資基本持平,。再看A股：時間雖然不長,，但撇除1993年、2001年,、2007年這三個錯誤的時點,，以及滬指1558點、2245點,、6124點這三個錯誤的價格外,，其余時點投資也多數跑贏通脹。
現在A股滬指高不及2007年腰部,，估值處于歷史低位,，難言錯誤的時間和錯誤的價格，因此是值得研究買入的抗通脹資產,。
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