針對(duì)美國(guó)第二輪量化寬松政策,，日本央行推出放松銀根政策,。但日本出于對(duì)本國(guó)泡沫經(jīng)濟(jì)歷史的沉痛記憶，實(shí)際上并不愿意完全追隨美聯(lián)儲(chǔ)的做法,，而是立足于國(guó)內(nèi)通縮情況和外圍經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前景進(jìn)行調(diào)整,。針對(duì)美元流動(dòng)性泛濫帶來(lái)的日元升值問(wèn)題,，不少日本企業(yè)通過(guò)“走出去”在海外設(shè)廠的方式,，較好地解決了這一問(wèn)題。
日本央行落實(shí)一攬子量化寬松政策
美國(guó)宣布進(jìn)一步增加流動(dòng)性后,，日本政府和企業(yè)一開(kāi)始擔(dān)心日元升值勢(shì)頭將更強(qiáng)勁,，從而危及出口。但受制于財(cái)政壓力,，日本政府在財(cái)政政策上已無(wú)所作為,，應(yīng)對(duì)責(zé)任主要由日本中央銀行即日本銀行來(lái)負(fù)責(zé)。
11月4日到5日,，日本銀行提前舉行了貨幣政策會(huì)議,。從時(shí)間上看，正好是美聯(lián)儲(chǔ)宣布6000億美元國(guó)債購(gòu)買(mǎi)計(jì)劃后的第二天,。會(huì)后,，日本銀行宣布繼續(xù)推行零利率政策，同時(shí)決定開(kāi)始動(dòng)用新設(shè)基金購(gòu)買(mǎi)國(guó)債,，并就購(gòu)買(mǎi)交易所交易基金和房地產(chǎn)投資信托基金定出具體實(shí)施方案,。但實(shí)際上，日本銀行并未像市場(chǎng)期望般推出新的量化寬松措施,，而只是落實(shí)之前10月份已經(jīng)確定的一攬子量化寬松政策,。
日本銀行10月宣布將銀行間無(wú)擔(dān)保隔夜拆借利率從現(xiàn)行的0.1%降至0至0.1%，這是時(shí)隔4年多再次實(shí)施零利率政策,。同時(shí),，日本銀行還推出一攬子寬松貨幣舉措：一是將銀行間無(wú)擔(dān)保隔夜拆借利率降至實(shí)質(zhì)的零利率；二是決定實(shí)施總額為5萬(wàn)億日元的金融資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)計(jì)劃,，并以固定利率,、資金供給擔(dān)保等形式為市場(chǎng)提供30萬(wàn)億日元流動(dòng)性。
資本市場(chǎng)“意外”向好
隨著國(guó)際輿論對(duì)美國(guó)量化寬松政策的批評(píng)和質(zhì)疑聲音高漲,，日本國(guó)內(nèi)有一種看法認(rèn)為,，美聯(lián)儲(chǔ)在國(guó)際壓力之下可能會(huì)有所退縮，實(shí)際追加投放市場(chǎng)的貨幣或許少于美聯(lián)儲(chǔ)設(shè)定的6000億美元目標(biāo),，從而緩解對(duì)日元繼續(xù)升值的擔(dān)心,。日本股市匯市近期也因此“意外”走好。
東京證券交易所的數(shù)據(jù)顯示,，進(jìn)入11月以來(lái),，海外資金連續(xù)兩周買(mǎi)超,，金額高達(dá)2700億日元。美國(guó)高盛集團(tuán)11月15日向投資者推薦,，提高亞洲市場(chǎng)投資標(biāo)的中日本股票所占比例,。市場(chǎng)預(yù)計(jì)，今后一段時(shí)間,，海外資金可能繼續(xù)流入日本股市,。大和證券分析師長(zhǎng)野吉納等證券從業(yè)人士則認(rèn)為，日本股市能否迎來(lái)一波真正的行情,，取決于美國(guó)等外圍市場(chǎng)景氣復(fù)蘇程度,。
日企以“走出去”應(yīng)對(duì)升值
東京股市走好還在于日企業(yè)績(jī)普遍看好。2010財(cái)年上半年(4月-9月),，日本企業(yè)克服日元升值壓力,，財(cái)報(bào)普遍較好，不少企業(yè)提高了2010年4月至2011年3月的業(yè)績(jī)預(yù)估,。
日興證券公司提供的數(shù)據(jù)顯示,，截至2010年3月31日的2009財(cái)年中，銷(xiāo)售額超過(guò)1萬(wàn)億日元的日本企業(yè)達(dá)122家,，其中26家企業(yè)在海外銷(xiāo)售額占其銷(xiāo)售額半數(shù)以上,。這些企業(yè)把生產(chǎn)線逐漸轉(zhuǎn)移到成本相對(duì)較低的國(guó)外，依靠全球化經(jīng)營(yíng)來(lái)彌補(bǔ)日本國(guó)內(nèi)內(nèi)需不足,。
在中國(guó)大連,、浙江等地均建有分廠的日本電產(chǎn)株式會(huì)社社長(zhǎng)永守重信日前表示，為規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn),，公司計(jì)劃把生產(chǎn)分散到世界各地,，即使日元升值到1美元兌換10日元都不怕。松下公司社長(zhǎng)大坪文雄則提出“深化全球經(jīng)營(yíng)”策略,，目標(biāo)是把開(kāi)發(fā),、設(shè)計(jì)等產(chǎn)品制造的高端部分也轉(zhuǎn)移到海外產(chǎn)地。
可以預(yù)期,，如果日元進(jìn)一步升值,，日本企業(yè)特別是制造業(yè)企業(yè)“走出去”的動(dòng)作將更大。不過(guò),，這雖然能維持日企在國(guó)際市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)力,，但也將造成日本國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)“空洞化”擴(kuò)大，從而影響就業(yè)和國(guó)內(nèi)消費(fèi),，對(duì)整體物價(jià)構(gòu)成下行風(fēng)險(xiǎn),。
現(xiàn)階段日本出口企業(yè)更擔(dān)憂歐元可能因?yàn)樾乱惠唫鶆?wù)危機(jī)而走低，從而嚴(yán)重影響其對(duì)歐出口。