水井坊走到了前所未有的命運(yùn)分岔口。一邊,，外資帝亞吉?dú)W看似不緊不慢,，實(shí)則步步緊逼，志在必得,；另一邊,，水井坊高管步步為退，分紅套現(xiàn)節(jié)奏越來(lái)越快,。
10月28日,，水井坊公布三季報(bào)業(yè)績(jī)，其前三季度凈利潤(rùn)為1.17億,，下滑23%,。其中，第三季度虧損156萬(wàn)元,，同比下降103%,。詭異的是，市場(chǎng)反其道而行之,，除當(dāng)天出現(xiàn)微跌以外,，此后，水井坊股價(jià)一路上漲,。
11月10日,，英國(guó)首相卡梅倫到訪中國(guó)，帝亞吉?dú)WCEO隨行,，英駐華大使館文化教育處在微博中透露,，帝亞吉?dú)W此行意在“用11億美元將水井坊給買回去”�,！斑@只是一個(gè)普通的隨團(tuán)訪問(wèn)而已,，收購(gòu)沒(méi)有什么進(jìn)展,。”水井坊董秘張宗俊如此回應(yīng),。
反常的三季報(bào)
今年前三季度,，水井坊凈利潤(rùn)下滑23%，傳統(tǒng)旺季第三季度甚至虧損156萬(wàn)元,，在同行業(yè)28家公司中排名倒數(shù)第三,，更是品牌酒公司中第三季度唯一出現(xiàn)虧損的公司。如果剔除轉(zhuǎn)讓子公司成都永發(fā)印務(wù)公司20%股權(quán)及轉(zhuǎn)讓全興酒業(yè)55%股權(quán)帶來(lái)的3400萬(wàn)的投資收益,，水井坊的業(yè)績(jī)更無(wú)法支撐,。“水井坊三季報(bào)下滑很蹊蹺,，比較出人意料,。我覺(jué)得，這是刻意做出來(lái)的結(jié)果,。從邏輯上分析,，水井坊管理層有意在這關(guān)鍵時(shí)候把業(yè)績(jī)做差，讓商務(wù)部放行,。從管理層的角度看,，是想壓低股價(jià)，但市場(chǎng)并不買賬,�,！鄙钲谝晃灰竽涿闹称凤嬃闲袠I(yè)分析師指出。
對(duì)此,，分析師們呈兩派意見(jiàn),。更多的分析人士認(rèn)為，這主要是水井坊品牌走下坡路導(dǎo)致銷量下滑所致,�,！皬呢�(cái)務(wù)報(bào)表上看，看不出水井坊有任何業(yè)績(jī)隱藏的跡象,，”深圳一位接近水井坊的新財(cái)富最佳分析師針?shù)h相對(duì)地說(shuō),。
水井坊出路
三季報(bào)的反常，更多地勾起了市場(chǎng)對(duì)帝亞吉?dú)W“入主”水井坊的期待,。帝亞吉?dú)WCEO的外交之行,，讓市場(chǎng)預(yù)期更加迫切。
前述新財(cái)富最佳分析師透露：“水井坊目前處境并不妙,，內(nèi)部矛盾非常激烈,。”尖銳者如招商證券分析師朱衛(wèi)華用“進(jìn)取心不強(qiáng),，經(jīng)營(yíng)驅(qū)動(dòng)力不足”評(píng)價(jià)管理層,。他們更愿意把希望寄托在洋酒巨頭帝亞吉?dú)W身上,。
不過(guò)，“外資收購(gòu)只是一個(gè)短期的交易機(jī)會(huì),，對(duì)基本面的改善，還得重新評(píng)估,�,！鼻笆錾钲谀涿治鰩熤�(jǐn)慎表態(tài)�,！拔艺J(rèn)為,，帝亞吉?dú)W入主對(duì)水井坊基本面的改善接近于0。帝亞吉?dú)W3年前就已經(jīng)進(jìn)入水井坊,，水井坊早就可以借用它的海外渠道了,，但海外市場(chǎng)還是沒(méi)做起來(lái)�,！鼻笆鲂仑�(cái)富最佳分析師稱,。
“我和水井坊的高管交流過(guò)，他們自己都不樂(lè)觀,。這個(gè)業(yè)內(nèi)都知道,。這個(gè)不重要，重要的是,，有人相信,。大家要的就是一個(gè)概念和噱頭，”前述新財(cái)富最佳分析師總結(jié),，“所以,，卡梅倫來(lái)了，也沒(méi)用,�,！�