經(jīng)過(guò)連續(xù)多年的高速發(fā)展,，保利地產(chǎn)是到了需要尋求“自我突破”的時(shí)刻,。雖然公司董事長(zhǎng)宋廣菊在接過(guò)李彬海“衣缽”時(shí)曾提出要“三年再造一個(gè)保利”的目標(biāo),，但2010年已過(guò)半程的保利,，卻顯得有些沉默和失落,。
上半年，保利不僅在銷(xiāo)售表現(xiàn)上乏善可陳，過(guò)去幾年的凌厲勢(shì)頭不再,，更為重要的是,，去年在土地市場(chǎng)上的過(guò)度擴(kuò)張，已經(jīng)給其財(cái)務(wù)和運(yùn)營(yíng)造成壓力,。
種種跡象顯示,，擴(kuò)張中的瓶頸已經(jīng)實(shí)實(shí)在在困擾著這家曾經(jīng)風(fēng)頭十足的開(kāi)發(fā)商。
今年上半年,，保利實(shí)現(xiàn)房地產(chǎn)銷(xiāo)售面積267.09萬(wàn)平方米,、銷(xiāo)售金額217.55億元，比去年同期分別增長(zhǎng)5.81%和3.33%,。與過(guò)去平均每年翻倍的增長(zhǎng)速度比較起來(lái),，保利上半年的銷(xiāo)售并不盡如人意。
而數(shù)據(jù)顯示,，保利2009年實(shí)現(xiàn)簽約面積526.69萬(wàn)平方米,，同比增長(zhǎng)131.08%；實(shí)現(xiàn)簽約金額433.82億元,，同比增長(zhǎng)141.38%,。如果該集團(tuán)要達(dá)到過(guò)往的增長(zhǎng)速度，以及與萬(wàn)科等同行的增長(zhǎng)速度看齊,，其年銷(xiāo)售至少需要在500億－600億元之間,。毫無(wú)疑問(wèn)，保利的壓力,，將集中在下半年,。
而從營(yíng)收數(shù)據(jù)上看，2010年上半年,，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入112.45億元,，同比增長(zhǎng)35.63%；實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)為16.27億元,，同比增長(zhǎng)16.56%,，攤薄凈資產(chǎn)收益率從去年同期的9.21%下降到6.17%，每股收益為0.36元,。
盡管公司預(yù)售賬款達(dá)到386.8億元,，這直接鎖定未來(lái)兩年的業(yè)績(jī)，但在以萬(wàn)科為代表的同行踏準(zhǔn)市場(chǎng)調(diào)整的節(jié)奏快速增長(zhǎng)時(shí),，保利今年卻顯然放慢了腳步,。
同時(shí)，上半年公司銷(xiāo)售毛利率為34.5%,，與2009年中期37.7%的水平相比下滑3.2個(gè)百分點(diǎn),。隨著公司二,、三線(xiàn)城市項(xiàng)目數(shù)量增加，以及土地成本增加,，預(yù)計(jì)毛利率下降將成為難以避免的趨勢(shì),。
更為重要的是，土地市場(chǎng)上過(guò)度擴(kuò)張,，已經(jīng)開(kāi)始給保利帶來(lái)了資金壓力,。數(shù)據(jù)顯示，截至2010年6月,，公司的帶息債務(wù)合計(jì)500億元,，較2009年底再度增加了近200億元，其中,，2010上半年凈新增銀行貸款196億元,。
有分析機(jī)構(gòu)指出：“保利過(guò)快的土地儲(chǔ)備速度已經(jīng)消耗了大量的現(xiàn)金，增大了公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),。而2010年上半年公司的經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金凈流量表現(xiàn)為凈流出233.5億元,，已經(jīng)是連續(xù)5年凈流出。短期之內(nèi)本輪房地產(chǎn)市場(chǎng)結(jié)束調(diào)整的可能性不大,，公司過(guò)于緊張的財(cái)務(wù)狀況可能會(huì)由于市場(chǎng)意料之外的變化而面臨不利的局面,，這是值得擔(dān)憂(yōu)的地方�,！�