日元漲勢已過于猛烈,，明顯觸痛了日本經(jīng)濟(jì),，且本輪升值與經(jīng)濟(jì)基本面完全脫節(jié)。
上周日元對美元創(chuàng)下15年高點,，日元貿(mào)易加權(quán)匯率也居高不下,。今年二季度日本經(jīng)濟(jì)增幅僅為0.1%,，低于經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計的0.6%,。出口疲軟是導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)增長乏力的重要原因,，而強(qiáng)勢日元要為此擔(dān)負(fù)一定責(zé)任。日本經(jīng)濟(jì)現(xiàn)在問題頗多,，包括巨額負(fù)債,、零增長、零利率,、通貨緊縮和嚴(yán)峻的人口形勢,。
那么日本為何還不動手呢？有幾方面原因,。首先,，日本貨幣政策并不處在進(jìn)一步放松的過程中，沒有利率手段配合,，干預(yù)匯市難以奏效,。
其次，日元升值雖然殃及經(jīng)濟(jì),，卻并非無序上漲,。日元上漲的速度還沒有達(dá)到官方非干預(yù)不可的地步。
最后一個理由被普遍視為最重要：干預(yù)匯市缺乏國際支持,。國際社會似乎沒有給日本干預(yù)匯市打開綠燈,，并且篤行自由浮動匯率制的日本似乎也覺得有義務(wù)讓市場決定一切。
但這個理由在其他國家都不成為理由,。美國聯(lián)邦儲備委員會表示將考慮購買更多債券以支持經(jīng)濟(jì),，實際上是在施壓美元。英國央行則毫不掩飾自己對年初英鎊下跌的喜悅,，因為如果其他條件不變,，英鎊貶值會振作英國出口。
單方面拋售本幣并不總是行之有效,。新西蘭央行在2007年干預(yù)失敗就是前鑒,。從某個角度看，日本暫不行動,，等候其他大國共同買入美元,，也不是沒有道理。
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