日元漲勢(shì)已過(guò)于猛烈,，明顯觸痛了日本經(jīng)濟(jì),，且本輪升值與經(jīng)濟(jì)基本面完全脫節(jié),。
上周日元對(duì)美元?jiǎng)?chuàng)下15年高點(diǎn),，日元貿(mào)易加權(quán)匯率也居高不下,。今年二季度日本經(jīng)濟(jì)增幅僅為0.1%,，低于經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)的0.6%,。出口疲軟是導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)乏力的重要原因,，而強(qiáng)勢(shì)日元要為此擔(dān)負(fù)一定責(zé)任,。日本經(jīng)濟(jì)現(xiàn)在問(wèn)題頗多,，包括巨額負(fù)債、零增長(zhǎng),、零利率,、通貨緊縮和嚴(yán)峻的人口形勢(shì),。
那么日本為何還不動(dòng)手呢？有幾方面原因,。首先,，日本貨幣政策并不處在進(jìn)一步放松的過(guò)程中，沒(méi)有利率手段配合,，干預(yù)匯市難以奏效,。
其次，日元升值雖然殃及經(jīng)濟(jì),，卻并非無(wú)序上漲,。日元上漲的速度還沒(méi)有達(dá)到官方非干預(yù)不可的地步。
最后一個(gè)理由被普遍視為最重要：干預(yù)匯市缺乏國(guó)際支持,。國(guó)際社會(huì)似乎沒(méi)有給日本干預(yù)匯市打開(kāi)綠燈,，并且篤行自由浮動(dòng)匯率制的日本似乎也覺(jué)得有義務(wù)讓市場(chǎng)決定一切。
但這個(gè)理由在其他國(guó)家都不成為理由,。美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)表示將考慮購(gòu)買(mǎi)更多債券以支持經(jīng)濟(jì),，實(shí)際上是在施壓美元。英國(guó)央行則毫不掩飾自己對(duì)年初英鎊下跌的喜悅,，因?yàn)槿绻渌麠l件不變,，英鎊貶值會(huì)振作英國(guó)出口。
單方面拋售本幣并不總是行之有效,。新西蘭央行在2007年干預(yù)失敗就是前鑒,。從某個(gè)角度看，日本暫不行動(dòng),，等候其他大國(guó)共同買(mǎi)入美元,，也不是沒(méi)有道理。
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