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證券市場連漲數(shù)日,，從技術(shù)上來說確實處于反彈區(qū)間,，但以為中國股市就此進(jìn)入牛市,，實在是癡人說夢,。
幾大風(fēng)險猶存。
大企業(yè)資產(chǎn)兌現(xiàn)方興未艾,，圈錢加圈錢沒完沒了,。從大局上來說，是做大資產(chǎn)池與市場容量迎接人民幣資產(chǎn)項目的到來,；從市場角度說,，要在做大資產(chǎn)池之時通過藍(lán)籌股獲得厚利，難度等同于拔著頭發(fā)離開地球,。
農(nóng)行剛上市,，光大銀行接踵而至。證監(jiān)會發(fā)審委定于7月26日召開2010年第112次工作會議,，審核中國光大銀行股份有限公司的首發(fā)申請,。據(jù)披露，光大銀行計劃先A后H,，通過A股市場籌資200億元人民幣,。光大銀行的上市說明大型企業(yè)資產(chǎn)兌現(xiàn)緊鑼密鼓，排列等待上市兌現(xiàn)的企業(yè),，一眼望不到盡頭,。以今年的貨幣發(fā)行量，無法支持證券市場如此急速的融資速度,。
企業(yè)資金渴求癥沒有緩解,，光大銀行上市補(bǔ)充資本金，希望補(bǔ)充的豈止光大一家,？幾乎所有的城商行都虎視眈眈,，所有的地方國資委都在盤算著自己旗下企業(yè)的上市注資重組，與中國證券市場創(chuàng)設(shè)之初小國企上市圈錢相比,，如同經(jīng)歷了規(guī)模更大的一個輪回,。
值得擔(dān)憂的并非大大小小的國企與戴著高科技帽子的企業(yè)想上市、重組,，而是這些企業(yè)能夠獲得積極的回應(yīng),，顯然證券市場的基本作用沒有改變。在中小板與創(chuàng)業(yè)板中找到中國新經(jīng)濟(jì),、新管理機(jī)制的印跡,，湮沒在主板市場所謂藍(lán)籌股的汪洋大海當(dāng)中。
最近股市反彈,，不僅因為吃飯行情恰好找到了低估值的技術(shù)理由,，更因為市場資金略有寬松，一是因為社保與保險資金入市,，二是因為進(jìn)行了兩個月的凈投放,。7月22日，央行發(fā)行了800億的3月期央票,，并進(jìn)行了500億的正回購操作,，再加上7月20日發(fā)行的450億1年期央票，累計回籠資金1750億元,。本周的公開市場資金到期量為740億元,，所以實現(xiàn)資金凈回籠1010億元。但在之前8周,，央行累計凈投放9570億元,，充當(dāng)了一回為農(nóng)行上市保駕護(hù)航的無名英雄。
貨幣略有放松的短暫歡樂之后,，市場必須面對滯脹的可能風(fēng)險,。
上海銀行間同業(yè)拆借利率，3個月及以下的短期拆借都處于下降通道,，6個月以上徘徊在高位,。短拆利率下降說明近期資金寬松，但6個月以上處于高位說明市場有升息預(yù)期,，未來的通脹預(yù)期不容小視,。
在農(nóng)產(chǎn)品價格上升之后,，近期鐵礦石、鋼材價格回暖,，7月21日一天,，50多家鋼企一天漲價百余次，在穩(wěn)定貨幣與市場的呼聲得到政策應(yīng)和之后,，似乎產(chǎn)能過剩一夜之間就消失了,。房產(chǎn)稅2012年征收的傳聞，給市場打了另一針雞血,，有色金屬,、地產(chǎn)股上升。這并不是個好兆頭,，說明市場在憧憬回到寬貨幣,、高投資、高增長的時代,。事實上,，下半年中國的出口訂單與投資令人擔(dān)憂，根據(jù)調(diào)查,，沿海地區(qū)的出口訂單下降較快,。
如果中國的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)不在這兩年發(fā)生深刻變革，未來中國經(jīng)濟(jì)將陷入失去的30年,。毫無疑問,，如果中國放松貨幣刺激經(jīng)濟(jì)，而不對暴利者征收利得稅,，坐視貧富差距繼續(xù)擴(kuò)張,，未來兩三年樓市與股市不是泡沫高漲的問題，而是哪一天崩盤的問題,。
地方債務(wù)危機(jī)將在項目建成后營運(yùn)之后的虧損中爆發(fā),。深圳地鐵集團(tuán)董事長黃瑞近日向來視察的市人大代表拋出了一個令人震驚的數(shù)據(jù)：按照目前的運(yùn)營情況，2012年到2016年間,，深圳地鐵折舊和利息將虧損220億元,。以經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)的深圳尚且如此同，那些獲批得到地鐵建設(shè)權(quán)的28個城市又將如何,？銀行與城投公司虧損,，現(xiàn)在可以在證券市場套現(xiàn)融資，如果民資虛弱不堪,，由政府或者央行接盤,，那就是不折不扣的通脹。中國的高鐵技術(shù)與建設(shè)能力全球領(lǐng)先,，但高鐵的管理卻行政色彩十足,，形成了鮮明的對比,。
證券市場進(jìn)入痛苦的蟄伏期，失信者受到懲處,，無處存身,，而高效而誠信的市場化企業(yè)成為證券市場主導(dǎo)，那時再說大牛市不遲,。中國的證券市場未來大有希望，只要不再任由低效率企業(yè)橫行,。
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