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證券市場(chǎng)連漲數(shù)日,，從技術(shù)上來(lái)說(shuō)確實(shí)處于反彈區(qū)間，但以為中國(guó)股市就此進(jìn)入牛市,，實(shí)在是癡人說(shuō)夢(mèng),。
幾大風(fēng)險(xiǎn)猶存。
大企業(yè)資產(chǎn)兌現(xiàn)方興未艾,，圈錢(qián)加圈錢(qián)沒(méi)完沒(méi)了,。從大局上來(lái)說(shuō)，是做大資產(chǎn)池與市場(chǎng)容量迎接人民幣資產(chǎn)項(xiàng)目的到來(lái),；從市場(chǎng)角度說(shuō),，要在做大資產(chǎn)池之時(shí)通過(guò)藍(lán)籌股獲得厚利，難度等同于拔著頭發(fā)離開(kāi)地球,。
農(nóng)行剛上市,，光大銀行接踵而至。證監(jiān)會(huì)發(fā)審委定于7月26日召開(kāi)2010年第112次工作會(huì)議,，審核中國(guó)光大銀行股份有限公司的首發(fā)申請(qǐng),。據(jù)披露，光大銀行計(jì)劃先A后H,，通過(guò)A股市場(chǎng)籌資200億元人民幣,。光大銀行的上市說(shuō)明大型企業(yè)資產(chǎn)兌現(xiàn)緊鑼密鼓，排列等待上市兌現(xiàn)的企業(yè),，一眼望不到盡頭,。以今年的貨幣發(fā)行量，無(wú)法支持證券市場(chǎng)如此急速的融資速度,。
企業(yè)資金渴求癥沒(méi)有緩解,，光大銀行上市補(bǔ)充資本金，希望補(bǔ)充的豈止光大一家,？幾乎所有的城商行都虎視眈眈,，所有的地方國(guó)資委都在盤(pán)算著自己旗下企業(yè)的上市注資重組，與中國(guó)證券市場(chǎng)創(chuàng)設(shè)之初小國(guó)企上市圈錢(qián)相比,，如同經(jīng)歷了規(guī)模更大的一個(gè)輪回,。
值得擔(dān)憂(yōu)的并非大大小小的國(guó)企與戴著高科技帽子的企業(yè)想上市,、重組，而是這些企業(yè)能夠獲得積極的回應(yīng),，顯然證券市場(chǎng)的基本作用沒(méi)有改變,。在中小板與創(chuàng)業(yè)板中找到中國(guó)新經(jīng)濟(jì)、新管理機(jī)制的印跡,，湮沒(méi)在主板市場(chǎng)所謂藍(lán)籌股的汪洋大海當(dāng)中,。
最近股市反彈，不僅因?yàn)槌燥埿星榍『谜业搅说凸乐档募夹g(shù)理由,，更因?yàn)槭袌?chǎng)資金略有寬松,，一是因?yàn)樯绫Ｅc保險(xiǎn)資金入市，二是因?yàn)檫M(jìn)行了兩個(gè)月的凈投放,。7月22日,，央行發(fā)行了800億的3月期央票，并進(jìn)行了500億的正回購(gòu)操作,，再加上7月20日發(fā)行的450億1年期央票,，累計(jì)回籠資金1750億元。本周的公開(kāi)市場(chǎng)資金到期量為740億元,，所以實(shí)現(xiàn)資金凈回籠1010億元,。但在之前8周，央行累計(jì)凈投放9570億元,，充當(dāng)了一回為農(nóng)行上市保駕護(hù)航的無(wú)名英雄,。
貨幣略有放松的短暫歡樂(lè)之后，市場(chǎng)必須面對(duì)滯脹的可能風(fēng)險(xiǎn),。
上海銀行間同業(yè)拆借利率,，3個(gè)月及以下的短期拆借都處于下降通道，6個(gè)月以上徘徊在高位,。短拆利率下降說(shuō)明近期資金寬松,，但6個(gè)月以上處于高位說(shuō)明市場(chǎng)有升息預(yù)期，未來(lái)的通脹預(yù)期不容小視,。
在農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格上升之后,，近期鐵礦石、鋼材價(jià)格回暖,，7月21日一天，50多家鋼企一天漲價(jià)百余次,，在穩(wěn)定貨幣與市場(chǎng)的呼聲得到政策應(yīng)和之后,，似乎產(chǎn)能過(guò)剩一夜之間就消失了。房產(chǎn)稅2012年征收的傳聞,，給市場(chǎng)打了另一針雞血,，有色金屬,、地產(chǎn)股上升。這并不是個(gè)好兆頭,，說(shuō)明市場(chǎng)在憧憬回到寬貨幣,、高投資、高增長(zhǎng)的時(shí)代,。事實(shí)上,，下半年中國(guó)的出口訂單與投資令人擔(dān)憂(yōu)，根據(jù)調(diào)查,，沿海地區(qū)的出口訂單下降較快,。
如果中國(guó)的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)不在這兩年發(fā)生深刻變革，未來(lái)中國(guó)經(jīng)濟(jì)將陷入失去的30年,。毫無(wú)疑問(wèn),，如果中國(guó)放松貨幣刺激經(jīng)濟(jì)，而不對(duì)暴利者征收利得稅,，坐視貧富差距繼續(xù)擴(kuò)張,，未來(lái)兩三年樓市與股市不是泡沫高漲的問(wèn)題，而是哪一天崩盤(pán)的問(wèn)題,。
地方債務(wù)危機(jī)將在項(xiàng)目建成后營(yíng)運(yùn)之后的虧損中爆發(fā),。深圳地鐵集團(tuán)董事長(zhǎng)黃瑞近日向來(lái)視察的市人大代表拋出了一個(gè)令人震驚的數(shù)據(jù)：按照目前的運(yùn)營(yíng)情況，2012年到2016年間,，深圳地鐵折舊和利息將虧損220億元,。以經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)的深圳尚且如此同，那些獲批得到地鐵建設(shè)權(quán)的28個(gè)城市又將如何,？銀行與城投公司虧損,，現(xiàn)在可以在證券市場(chǎng)套現(xiàn)融資，如果民資虛弱不堪,，由政府或者央行接盤(pán),，那就是不折不扣的通脹。中國(guó)的高鐵技術(shù)與建設(shè)能力全球領(lǐng)先,，但高鐵的管理卻行政色彩十足,，形成了鮮明的對(duì)比。
證券市場(chǎng)進(jìn)入痛苦的蟄伏期,，失信者受到懲處,，無(wú)處存身，而高效而誠(chéng)信的市場(chǎng)化企業(yè)成為證券市場(chǎng)主導(dǎo),，那時(shí)再說(shuō)大牛市不遲,。中國(guó)的證券市場(chǎng)未來(lái)大有希望，只要不再任由低效率企業(yè)橫行,。
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