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美國金融改革法案被其總統(tǒng)奧巴馬簽署了,，這不僅意味著長達(dá)兩年之久的“立法爭斗”以奧巴馬的勝利宣告結(jié)束,，也不僅像奧巴馬所說“金融改革不光對個人消費者來說是件好事，對美國經(jīng)濟(jì)來說也同樣是件好事,�,！�
更重要的是,，這件事將開啟一個全球金融的新時代。它是對1982年由里根·撒切爾開始的所謂“金融大爆炸”時代的否定。那時候,，金融業(yè)的發(fā)展主題是放松金融管制,、金融自由化，然后是遍及全球的金融開放,。
從那時起,，金融效率越來越高，金融領(lǐng)域的流動性越來越大,，杠桿的使用幾乎無處不在,，計算機(jī)的運行速度也越來越高，漸漸地把世界變成了一個整體,，不管多大一筆金額的資本瞬間就可以從世界一端流向另一端,。
從那時起，金融就像一個永不休止,、貪婪無度的“吸血鬼”,，變成了一部瘋狂斂財?shù)臋C(jī)器。他們采用上百倍的杠桿追逐著市場上的每一分錢利潤,，而且無限地放大賺錢的速度和數(shù)量,，金融業(yè)崇尚著這樣的公式：賺大錢+賺快錢=利潤最大化。但極少有人想過,，我們的世界,、我們的經(jīng)濟(jì)是不是需要這樣的金融？
金融商人的貪婪毋庸置疑,、也無可厚非,，這是他們的本性。但問題是,，如此明顯的“欺騙”居然沒人去管,，美國金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)養(yǎng)了一大群人，他們居然就沒有發(fā)現(xiàn)這樣的欺騙,，更談不上制止這樣的欺騙，這是為什么,？原因在于制度性錯誤,。這是癥結(jié)所在——如果是個別機(jī)構(gòu)在行騙，那是個別的問題,；如果所有人都在欺騙,，而且堂而皇之，那一定是制度錯了,。
所以,，美國要做的事，不是對金融機(jī)構(gòu)去進(jìn)行道德教育，也不是抓一兩個案子繩之以法,，而應(yīng)當(dāng)是制度的變革,。這次金融改革可能會產(chǎn)生幾大效果：
第一，金融衍生市場會大幅萎縮,，過去這個市場在美國有450萬億美元的規(guī)模,，全世界680萬億美元的規(guī)模，而未來會大幅縮減,。
第二,，對超大型金融機(jī)構(gòu)實施杠桿控制，這從一定程度上,，減少了金融風(fēng)險,，但更重要的是，這些金融機(jī)構(gòu)創(chuàng)造貨幣的能力受到了限制,。這就是說,，未來美國的貨幣發(fā)行權(quán)將更多地回到美聯(lián)儲的手上。
第三,，當(dāng)對沖基金受到監(jiān)管之后,，現(xiàn)在的對沖基金市場將重新洗牌，而這個過程其實早就開始了,，所有參與者都需要重新評估各色對沖基金的盈利能力,。
第四，由于聯(lián)邦政府對存款類金融機(jī)構(gòu)的交易行為加以限制,，不許他們從事風(fēng)險較大的金融交易,，這會迫使他們向傳統(tǒng)行業(yè)回歸。過去,，沒有金融機(jī)構(gòu)愿意通過正常發(fā)放貸款,，并獲取存貸利差去實現(xiàn)盈利，因為那樣盈利太少,，太慢,。這樣的金融機(jī)構(gòu)在華爾街簡直就像傻子。
第五,，資本稀缺時代已經(jīng)來臨,，無論是金融機(jī)構(gòu)還是發(fā)展實體經(jīng)濟(jì)，都需要實實在在的資本投入,，而此時,，美國必然無所不用其極地吸引資本流向美國市場。
第六,，實體經(jīng)濟(jì)復(fù)歸,。美國強(qiáng)化金融監(jiān)管的另一個重要目的就是把金融機(jī)構(gòu)逼向傳統(tǒng)業(yè)務(wù),，因為美國要拉動就業(yè)，必須恢復(fù)實體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展,，至少需要部分地恢復(fù),。如果美國的金融機(jī)構(gòu)都不愿意為實體經(jīng)濟(jì)提供貸款，或者必須有衍生工具的,、金融創(chuàng)新的配合才向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)提供貸款,，那美國必然重蹈覆轍。但是,，由于這次“金改”有效地“往金融機(jī)器齒輪上澆了大量沙子”,，金融效率大大減低，所以資本的稀缺性將會凸顯,。
第七,，中國需要強(qiáng)化自身的金融效率，更多地吸引資本,，而不是一味地趕走“熱錢”,。其實，“熱錢”是一種風(fēng)險偏好很高的資本,，十分優(yōu)質(zhì)的資本,。
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