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央行網(wǎng)站22日刊登副行長胡曉煉文章稱,，參考一籃子貨幣進行調(diào)節(jié)一直是2005年匯改以來重點強調(diào)的內(nèi)容,，但是僅關(guān)注人民幣兌美元匯率的觀念短期內(nèi)還是難以改變。未來可嘗試定期公布名義有效匯率，引導公眾改變主要關(guān)注人民幣兌美元雙邊匯率的習慣,，逐漸把有效匯率水平作為人民幣匯率水平的參照系和調(diào)控的參考,。
根據(jù)貿(mào)易平衡狀況動態(tài)調(diào)節(jié)匯率浮動幅度
胡曉煉強調(diào),，要根據(jù)經(jīng)常項目,，主要是貿(mào)易平衡狀況動態(tài)調(diào)節(jié)匯率浮動幅度。她指出,，國際收支中除經(jīng)常項目外還包含資本項目,，由于資本項目具有跨周期投資的特點，難免摻雜投機性活動,。國際經(jīng)驗表明,，以資本項目來衡量匯率對資源配置效率的代表性不強，直接反映實體經(jīng)濟活動的經(jīng)常項目更具代表性,。
胡曉煉表示,，2007年以來，我國經(jīng)常項目順差占國際收支順差的比重一直在75%以上,；加之我國經(jīng)常項目已實現(xiàn)可兌換,，供求關(guān)系反映比較充分,，因此通過經(jīng)常項目分析外匯市場供求不會產(chǎn)生系統(tǒng)性的偏差,。
籃子貨幣構(gòu)成總體以貿(mào)易加權(quán)為主
胡曉煉表示,，匯率浮動主要是調(diào)節(jié)實體經(jīng)濟中的總進口和總出口，所以調(diào)節(jié)不能僅對一國的雙邊貿(mào)易狀況,，也不能僅看人民幣和美元之間的匯率,。從理論上看，最能代表貿(mào)易品國際比價的指標是實際有效匯率,，即由主要貿(mào)易伙伴貨幣組成的一籃子貨幣的匯率,，它既反映了美元和其他國際主要貨幣的交叉匯率的變化，也經(jīng)過了對各國通貨膨脹差異的調(diào)整,。
她指出,，對貨幣籃子的構(gòu)成存在多種意見，盡管要考慮貿(mào)易狀況和參照資本流動等因素,，但由于資本流動的規(guī)律性較差,，因而總體上以貿(mào)易加權(quán)為主、適當加入其他考慮,。具體選擇上,，有效匯率籃子中的貨幣應該多元化，以體現(xiàn)貿(mào)易和投資的多元化,。在計算權(quán)重時,，主要根據(jù)經(jīng)常項目收支的情況，并結(jié)合資本項目收支和本國經(jīng)濟主體跨境收支的幣種結(jié)構(gòu),，選取與本國經(jīng)濟來往密切的國家和地區(qū)的貨幣,，以及經(jīng)濟交往中使用頻繁的貨幣作為籃子貨幣。
“以實際有效匯率作為管理匯率浮動的操作目標理論上是合理的,，但實際操作中還是未包括通脹差異調(diào)整的名義有效匯率更為常用,。”胡曉煉稱,。
嘗試定期公布名義有效匯率引導公眾改變習慣
胡曉煉表示,，參考一籃子貨幣與盯住單一貨幣相比，更能發(fā)揮調(diào)節(jié)進出口,、經(jīng)常項目及國際收支的作用,，也更能體現(xiàn)出匯率上下浮動的特點。人民幣對單個貨幣有升有貶雙向浮動,，整體上則是在合理均衡的基礎(chǔ)上保持穩(wěn)定,。
她說，2005年人民幣匯率形成機制改革以來,，參考一籃子貨幣進行調(diào)節(jié)一直是重點強調(diào)的內(nèi)容,。但是,，僅關(guān)注人民幣兌美元匯率的觀念短期內(nèi)還是難以改變，其中既有長期形成的習慣問題,，也有在會計,、統(tǒng)計等方面使用美元較多的因素。這意味著中國在不斷擴大全方位開放過程中,，進一步完善以市場供求為基礎(chǔ)(主要看經(jīng)常項目尤其是貿(mào)易收支),、參考一籃子貨幣調(diào)節(jié)的匯率形成機制時，需要付出更大努力,。未來可嘗試定期公布名義有效匯率,，引導公眾改變主要關(guān)注人民幣兌美元雙邊匯率的習慣，逐漸把有效匯率水平作為人民幣匯率水平的參照系和調(diào)控的參考,。
國際清算銀行會定期公布各國貨幣的名義有效匯率和實際有效匯率,，其最新公布的人民幣6月實際有效匯率為118.80，環(huán)比下跌0.98%,。人民幣6月份名義有效匯率為117.42,，延續(xù)了4月以來的上升勢頭。海關(guān)最新數(shù)據(jù)顯示,，今年上半年,，中國與歐盟雙邊貿(mào)易2194.2億美元，與美國雙邊貿(mào)易總值為1719.9億美元,，增長30.2%,。目前，歐盟是我國第一大貿(mào)易伙伴,，美國第二,，日本第三。
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