2010年7月21日,，人民幣匯率改革正式步入第六個年頭,。五年前的今天，中國宣布實(shí)行“以市場供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié),、有管理的浮動匯率”制度,。
在這五年間，人民幣匯率經(jīng)歷了匯改初期的快速升值、金融危機(jī)時的基本穩(wěn)定和近期深化改革后的彈性增加三個階段,。如果僅從2005年7月21日匯改啟動時1美元對8.11元人民幣的匯率中間價和五年后7月20日1美元對6.7812元人民幣的中間價對比來看，可能只有兩個字能深刻停留在人們腦海中,，那就是“升值”,，但是，這期間人民幣匯率越發(fā)靈活多變的進(jìn)程,，又是“升值”兩個字所不能全部描繪,。
自匯改以來，人民幣對美元在前三年一直處于加速升值的過程,。以每年的7月21日為分界點(diǎn),，相較于剛剛匯改后第一年人民幣所呈現(xiàn)出來的緩慢爬升，在匯改后第二年和第三年人民幣對美元升值速度明顯加快：其中第二年升值幅度5.5%,，第三年則高達(dá)10.9%,，成為匯改以后升值速度最快的一年�,！皡R改在這兩年間被市場更多的解讀成了升值而非參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié),�,！敝袊ㄔO(shè)銀行高級研究員趙慶明表示,。
2008年7月21日，匯改進(jìn)入第四個年頭,。國際金融危機(jī)的爆發(fā)要求我國各項(xiàng)政策步入“非常時期”,，這其中也包括匯率政策——人民幣日均波動幅度由千分之五收窄至千分之三，以應(yīng)對國際金融危機(jī),。這一年間,，升值的勢頭一路放緩，與美元匯率比值保持了穩(wěn)定,。自2008年7月30日開始,，人民幣對美元中間價走出10個交易日的“連陰”，更創(chuàng)出自匯改以來最大的一波貶值行情,。
2009年7月21日,，匯改步入第五個年頭，這一年可以稱得上是匯改以來最有看頭的一年,。這一年,，金融危機(jī)的陰影逐漸淡去，央行的匯率政策也從“非常時期”退出,。6月19日中國人民銀行決定進(jìn)一步推進(jìn)人民幣匯率形成機(jī)制改革,，增強(qiáng)人民幣匯率彈性。這次的改革,，更強(qiáng)調(diào)參考一籃子和彈性,。
從6月21日央行宣布政策后的第一個交易日到7月20日,，人民幣“彈性”特征凸顯，不僅對美元不再連續(xù)單邊升值,，而是有升有貶,，波動明顯。對于其他幾種主要貨幣——?dú)W元,、英鎊等,，也非升值，而走出了貶值的行情,。趙慶明說,，從這次進(jìn)一步推進(jìn)匯改之后市場的反應(yīng)來看，市場正在領(lǐng)會央行的真正意圖,，這次的重點(diǎn)是“彈性”而非“升值”,，不論是國內(nèi)市場，還是國際市場,，對升值的預(yù)期都正在降溫,。
記者通過查閱國際清算銀行的數(shù)據(jù)得知，人民幣實(shí)際有效匯率在這五年間也是有起有伏,，并非一路上揚(yáng),。2005年8月，人民幣實(shí)際有效匯率為101.42,，而后經(jīng)歷了多重上升和下降,，目前，人民幣實(shí)際有效匯率為118.8,。值得注意的是,，上周剛剛公布的今年6月的人民幣實(shí)際有效匯率較5月不升反降，體現(xiàn)了參考一籃子貨幣的含義,。
興業(yè)銀行經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委表示,，從2005年匯改啟動，到最近的央行宣布“增加匯率彈性”,，匯改的整個進(jìn)程是一脈相承,，匯率正在從一個以前缺乏彈性的狀態(tài)走向一個由市場決定的有管理的規(guī)律的狀態(tài)。
不過,，趙慶明也表示,，匯改使市場的結(jié)構(gòu)更加完善，但市場的功能還很原始,，目前的外匯市場還沒有成熟,。他說：“一個成熟的市場供求是基本平衡的，匯率是相對上下波動,，我們現(xiàn)在的市場流動性不是很好,，市場供求失衡嚴(yán)重,。這與我們的匯率機(jī)制有關(guān)系。我們的匯率機(jī)制決定了市場仍處于初級的狀態(tài),�,！�
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