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在收購澳大利亞企業(yè)CSR的糖業(yè)資產(chǎn)失敗后,，光明食品集團(tuán)“出�,！敝愤x擇了另一個突破口,。這一次,，換成了乳業(yè),。
7月18日晚間，光明乳業(yè)(600597.SH)發(fā)布公告稱,，擬以增資形式認(rèn)購新西蘭Synlait
Milk公司新增普通股26,，021，658股,，并獲得后者51%股權(quán),。而以每股3.15新西蘭元計(jì)算，光明將為此付出總計(jì)8,，200萬新西蘭元(約3.82億元人民幣)的真金白銀,。
光明乳業(yè)為光明食品集團(tuán)旗下乳品類上市公司，投資資金將以部分自有資金加部分銀行貸款方式解決,。
“此次收購有助于加快公司主營業(yè)務(wù)的發(fā)展”光明乳業(yè)總裁郭本恒表示,。
在郭本恒看來，“三聚氰胺”事件之后,，三鹿等問題奶粉留出的上百億市場空缺亟待填補(bǔ),，這也使得奶粉成為目前各乳品企業(yè)眼中的“蛋糕”。
在此之前,，奶粉一直是光明乳業(yè)的非主營業(yè)務(wù),，所占份額很小。2009年年初,，光明正式將奶粉納入光明三大支柱產(chǎn)業(yè)之列,。
此次認(rèn)購股份如果能夠順利成行，將成為中國乳企涉足海外并購首例,。
聯(lián)姻Synlait Milk
2010年一季報顯示,，截至2010年3月31日，光明乳業(yè)流動貨幣資金為8.39億元,。
此次光明聘請了荷蘭合作銀行,、普華永道、英國歐華律師事務(wù)所等組成項(xiàng)目團(tuán)隊(duì),，從今年5月與Synlait
乳業(yè)初步接洽,，到7月16日簽約。
Synlait
乳業(yè)公司是新西蘭五家獨(dú)立牛奶加工商之一,，于2005年在新西蘭坎特伯雷地區(qū)(Canterbury)正式成立,，曾是新西蘭乳品巨頭Fonterra(恒天然)的牛奶供應(yīng)商和股東，2007年開始停止與恒天然合作,，自建工廠于2008年正式投產(chǎn),，主要產(chǎn)品為大包裝奶粉。
不過,，Synlait一號工廠開工不久就已處于滿載負(fù)荷生產(chǎn)的邊緣,，于是，公司開始投建二號工廠。根據(jù)測算,，二號工廠整體建造成本估計(jì)為9,，500萬新西蘭元。由此,，Synlait乳業(yè)開始啟動擴(kuò)產(chǎn)融資計(jì)劃,。
目前Synlait的股權(quán)結(jié)構(gòu)為：日本三井公司持有22.5%的股份；公司3位創(chuàng)始人共持有34.3%的股份,；其他小股東約87名，包括員工,、供應(yīng)商和其他投資者共持有43.2%的股份,。增資后Synlait董事會共7席，其中光明占4席,。
公告顯示,，截至2010年4月30日，Synlait公司實(shí)收資本2500萬新元,，總資產(chǎn)1.85億新元,，凈資產(chǎn)307萬新元，2010年財(cái)務(wù)年度前9個月實(shí)現(xiàn)銷售收入1.65億新元,，凈利潤為-511萬新元,。
至于為何出現(xiàn)虧損，目前還不得而知,。
搶奪新西蘭奶源
在光明看來,，穩(wěn)定供應(yīng)的新西蘭優(yōu)質(zhì)奶源正是其快手筆落子海外的重要原因。
近年來,，隨著中國乳品消費(fèi)市場的急速擴(kuò)張,，大型乳企之間的搶奶大戰(zhàn)時有上演，奶源緊缺,、質(zhì)量不穩(wěn)定已成為制約中國乳業(yè)健康發(fā)展瓶頸,。
“現(xiàn)在奶業(yè)縱向一體化已成為共識。特別大企業(yè)在對上游的整合方面,，都是動作頻繁,。”上海壹言商務(wù)咨詢公司首席分析師湯志慶表示,。
Synlait乳業(yè)所在地坎特伯雷位于新西蘭南島,，已經(jīng)成為新西蘭原奶產(chǎn)量增長最為迅速的地區(qū)。據(jù)其規(guī)劃,，Synlait還將進(jìn)一步擴(kuò)充自有奶源份額,。
同時，Synlait
乳業(yè)定位于“亞洲市場配方奶粉(主要是嬰幼兒配方奶粉)主要供應(yīng)商”,。在原奶,、包材,、輔料、物流等相關(guān)成本居高不下,、銷售費(fèi)用大幅上升的雙重?cái)D壓下,，利潤相對豐厚的中高端嬰幼兒奶粉市場成為乳業(yè)巨頭必爭之地。
“光明‘出擊奶粉’目前只能算是試水,，真正發(fā)力還在明后年,，目前奶粉是作為支柱產(chǎn)業(yè)來進(jìn)行戰(zhàn)略性的重點(diǎn)培育�,！惫竞惚硎�,。
光明的新優(yōu)幼嬰幼兒奶粉定位是中端偏上，在此背景下,，收購Synlait
乳業(yè)將為光明進(jìn)入高端嬰兒奶粉市場提供了一個良好的市場切入點(diǎn)和生產(chǎn)基地,。
“‘三聚氰胺’后，包括光明在內(nèi)的國產(chǎn)品牌奶粉發(fā)展較緩慢,，究其原因,，還是消費(fèi)者對國產(chǎn)奶粉信任度不夠，主要是奶源這一塊,�,！睖緫c說，“新西蘭是很優(yōu)秀的奶源基地,，對奶粉的品牌和品質(zhì)提升有好處,。”
Synlait
乳業(yè)公司已開始專注于為高利潤的地區(qū)和客戶群研發(fā)并生產(chǎn)高端品類,，其新建的二號工廠正是專門用以生產(chǎn)高端配方奶粉,，預(yù)計(jì)將在明年正式投產(chǎn)。
除了奶粉戰(zhàn)略的需要,，未來光明與Synlait間在技術(shù),、質(zhì)量等方面也會加強(qiáng)溝通。據(jù)介紹,，Synlait的營銷總監(jiān)是新西蘭著名嬰兒奶粉營銷專家,，曾協(xié)助打造澳優(yōu)的產(chǎn)品線。
“出�,！甭窂�
在7月5日之前,，光明還對收購澳洲CSR糖業(yè)和可再生能源業(yè)務(wù)志在必得。盡管光明收購報價從15億澳元調(diào)至16.8億澳元,，最終仍然不敵新加坡豐益國際以17.5億澳元(約合14.7億美元)收購價,。
“此次光明乳業(yè)控股新西蘭Synlait公司，也是整個光明集團(tuán)海外并購戰(zhàn)略組成部分�,！�7月19日,，光明食品集團(tuán)一位人士表示。他強(qiáng)調(diào),，盡管此前失手CSR的糖業(yè)資產(chǎn),，但不會影響到整個光明集團(tuán)的國際化戰(zhàn)略，特別是未來在澳洲糖業(yè),、酒業(yè),、乳業(yè)的三大產(chǎn)業(yè)布局�,！鞍闹奘侵攸c(diǎn),，新西蘭也應(yīng)該算在其中�,！�
光明食品集團(tuán)董事長王宗南表示，根據(jù)第二個三年戰(zhàn)略,，光明會進(jìn)一步加大收購兼并的力度,，推進(jìn)國際化戰(zhàn)略，并加強(qiáng)國內(nèi)外資源的配置,。
而就在今年6月底與CSR談判的同時,，光明食品集團(tuán)還和國家開發(fā)銀行與澳大利亞新南威爾士州簽署了諒解備忘錄，三方將共同在新南威爾士州尋求乳業(yè),、糖業(yè)和酒業(yè)等方面的合作機(jī)會,。
光明目前正在澳大利亞尋覓葡萄酒的收購對象。
而據(jù)光明乳業(yè)高層人士透露,，光明乳業(yè)已和Synlait
Milk原股東另外達(dá)成協(xié)議,，光明認(rèn)可Synlait
Milk在本次交易完成之后5年內(nèi)上市的計(jì)劃，上市地點(diǎn)可以選擇香港或新西蘭,；并且光明有權(quán)在其上市發(fā)售新股時認(rèn)購一定量的股份,，以維持51%的控股比例。
如果能夠擁有一家海外上市子公司,，搭建海外融資平臺,，戰(zhàn)略價值不言而喻。
郭本恒表示,，本項(xiàng)目還需要取得新西蘭外商投資辦公室(OIO)及中國相關(guān)政府部門的審批,，預(yù)計(jì)在今年第四季度即可完成所有交割手續(xù)。
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