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人類(lèi)社會(huì)發(fā)展史上空前的金融危機(jī)揭示了信用經(jīng)濟(jì)的發(fā)展規(guī)律：信用社會(huì)化與信用風(fēng)險(xiǎn)信息不對(duì)稱(chēng)矛盾貫穿于信用經(jīng)濟(jì)社會(huì)全過(guò)程，由國(guó)家管理社會(huì)信用風(fēng)險(xiǎn),，建立國(guó)家信用評(píng)級(jí)體系是這一矛盾運(yùn)動(dòng)的必然選擇,。已經(jīng)被歷史證明失敗的西方信用評(píng)級(jí)體系模式對(duì)一個(gè)國(guó)家的金融穩(wěn)定和安全威脅的必然性告訴我們,，選擇什么樣的國(guó)家信用評(píng)級(jí)體系不僅關(guān)系中國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展大局,，而且具有世界意義,。由信用評(píng)級(jí)體系導(dǎo)致美國(guó)國(guó)家金融體系幾乎崩潰的教訓(xùn),，使我們必須認(rèn)真思考一個(gè)超級(jí)經(jīng)濟(jì)體選擇什么樣的信用評(píng)級(jí)體系模式,，才能避免金融災(zāi)難重演,。國(guó)際和國(guó)內(nèi)形勢(shì)的發(fā)展進(jìn)一步增加了實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)的緊迫性,，如何構(gòu)建中國(guó)信用評(píng)級(jí)體系的戰(zhàn)略抉擇已經(jīng)刻不容緩地?cái)[在決策者面前,。
一、金融危機(jī)凸顯信用評(píng)級(jí)的戰(zhàn)略地位
全球金融危機(jī)對(duì)擁有百年發(fā)展史的信用評(píng)級(jí)做出了最好的詮釋?zhuān)哂袆潟r(shí)代意義,。
(一)信用評(píng)級(jí)關(guān)系國(guó)家金融與戰(zhàn)略安全
金融的本質(zhì)就是債權(quán)人與債務(wù)人的關(guān)系,，即信用關(guān)系。美國(guó)是一個(gè)信用高度社會(huì)化的國(guó)家,，縱橫交錯(cuò)的債權(quán)債務(wù)關(guān)系構(gòu)成整個(gè)社會(huì)的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ),，每一個(gè)社會(huì)成員的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)都是在信用關(guān)系基礎(chǔ)上進(jìn)行的。高度發(fā)達(dá)的信用交易還使美國(guó)成為世界信用關(guān)系的中樞,。金融危機(jī)前的2007年統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,，美國(guó)各類(lèi)金融資產(chǎn)總規(guī)模已達(dá)61萬(wàn)億美元，占全球金融資產(chǎn)的26.6%,，是其國(guó)民生產(chǎn)總值的441.8%,；外國(guó)債權(quán)人在美國(guó)的總資產(chǎn)達(dá)20.4萬(wàn)億美元；金融交易總額約為52.4萬(wàn)億美元,，占全球金融交易量的41.5%,；金融交易的品種達(dá)1200種以上，人類(lèi)巨大的財(cái)富資金通過(guò)信用交易方式集中于美國(guó),，使美國(guó)成為名副其實(shí)的信用帝國(guó),。如此龐大的信用資產(chǎn)交易完全依賴(lài)信用評(píng)級(jí)提供的風(fēng)險(xiǎn)信息進(jìn)行市場(chǎng)定價(jià)，如沒(méi)有信用評(píng)級(jí)提供的債務(wù)人信用風(fēng)險(xiǎn)信息,，現(xiàn)代金融體系將不復(fù)存在,。信用社會(huì)化過(guò)程中的人類(lèi)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)賦予了評(píng)級(jí)這種獨(dú)有的地位，信用評(píng)級(jí)與金融體系的相互依存關(guān)系使評(píng)級(jí)具有對(duì)金融的強(qiáng)大影響力,。
信用評(píng)級(jí)對(duì)國(guó)家金融與戰(zhàn)略安全的巨大影響力完全被金融危機(jī)所證實(shí),。美國(guó)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)掩蓋次級(jí)貸款償還風(fēng)險(xiǎn)的錯(cuò)誤信息在極短的時(shí)間內(nèi)幾乎全面顛覆國(guó)家信用體系，國(guó)家信用體系的破壞動(dòng)搖了美國(guó)的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ),，金融體系對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的基礎(chǔ)性支持功能被嚴(yán)重削弱,，實(shí)體產(chǎn)業(yè)因此遭受重創(chuàng)；驟增的國(guó)家債務(wù)把美國(guó)推向資不抵債,，近乎破產(chǎn)的境地,；國(guó)民經(jīng)濟(jì)陷入長(zhǎng)期衰退期；美國(guó)的國(guó)家戰(zhàn)略也不得不因危機(jī)進(jìn)行重大調(diào)整,，金融危機(jī)導(dǎo)致了不利于美國(guó)的世界政治經(jīng)濟(jì)格局變化,。
信用評(píng)級(jí)之所以能和國(guó)家安全聯(lián)系起來(lái)，是因?yàn)樾庞玫母叨壬鐣?huì)化使信用關(guān)系成為社會(huì)成員之間最普遍的經(jīng)濟(jì)關(guān)系和人類(lèi)現(xiàn)代信用社會(huì)的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ),，債務(wù)人信用風(fēng)險(xiǎn)信息不對(duì)稱(chēng)是這一社會(huì)發(fā)展階段的主要矛盾,，建立在信用關(guān)系基礎(chǔ)之上的人類(lèi)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)高度依賴(lài)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)對(duì)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)判斷的信息，沒(méi)有對(duì)債務(wù)人風(fēng)險(xiǎn)評(píng)判的評(píng)級(jí)信息,，一切以信用為條件的經(jīng)濟(jì)交易將無(wú)法進(jìn)行,，信用評(píng)級(jí)實(shí)際上成為信用經(jīng)濟(jì)條件下的無(wú)形之手和國(guó)家安全的戰(zhàn)略制高點(diǎn),。這是全球金融危機(jī)帶給我們最重要的啟示。
(二)信用評(píng)級(jí)關(guān)系人類(lèi)社會(huì)安全發(fā)展
2008年底,，全球未清償政府,、公司、金融債券余額約83.5萬(wàn)億美元,，跨境借貸總額約1.5萬(wàn)億美元,，外匯日均交易量超過(guò)3萬(wàn)億美元，國(guó)際主要證券交易市場(chǎng)股票交易金額約80.4萬(wàn)億美元,，全部依賴(lài)信用評(píng)級(jí)信息進(jìn)行交易定價(jià),。全球股票、期貨,、黃金,、金融衍生品等市場(chǎng)交易均受評(píng)級(jí)信息影響。以信用為基礎(chǔ)的經(jīng)濟(jì)全球化把全人類(lèi)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)與信用評(píng)級(jí)連接在一起,，信用評(píng)級(jí)與人類(lèi)社會(huì)安全發(fā)展的關(guān)系也完全被金融危機(jī)所證實(shí),。
發(fā)端于美國(guó)的評(píng)級(jí)錯(cuò)誤通過(guò)信用鏈條的傳導(dǎo)迅速超越國(guó)界波及全球，使整個(gè)人類(lèi)社會(huì)蒙受損失,，危及人類(lèi)社會(huì)安全發(fā)展,。金融危機(jī)帶給人類(lèi)的災(zāi)難顯示：金融危機(jī)波及世界所有的國(guó)家和地區(qū)；重創(chuàng)全球信用體系,；導(dǎo)致很多國(guó)家金融機(jī)構(gòu)和生產(chǎn)企業(yè)破產(chǎn)；銀行危機(jī),、貨幣危機(jī),、債務(wù)危機(jī)、經(jīng)濟(jì)危機(jī)此起彼伏,；國(guó)民財(cái)富迅速蒸發(fā),；全球經(jīng)濟(jì)大衰退引發(fā)的失業(yè)潮降低了絕大多數(shù)國(guó)家民眾的生活水平；許多國(guó)家為挽救危機(jī)不得不增加政府債務(wù),，加劇了債務(wù)國(guó)的違約風(fēng)險(xiǎn),，并因此積聚爆發(fā)下一場(chǎng)世界性金融危機(jī)的能量。金融危機(jī)對(duì)人類(lèi)社會(huì)安全發(fā)展的威脅并沒(méi)有因危機(jī)的消退而消失,。
信用評(píng)級(jí)對(duì)人類(lèi)社會(huì)安全發(fā)展的影響可以從兩個(gè)方面進(jìn)行理解：一是影響人類(lèi)社會(huì)發(fā)展的非傳統(tǒng)威脅日益增加,，信用危機(jī)在短時(shí)間內(nèi)就能橫掃世界，摧毀人類(lèi)的物質(zhì)財(cái)富,，導(dǎo)致全球經(jīng)濟(jì)大衰退,，其對(duì)人類(lèi)社會(huì)安全的威脅遠(yuǎn)勝于一場(chǎng)帶有硝煙的戰(zhàn)爭(zhēng)。二是信用社會(huì)化推動(dòng)了信用關(guān)系的國(guó)際化發(fā)展,，信用關(guān)系超越國(guó)界成為人類(lèi)社會(huì)的基本經(jīng)濟(jì)關(guān)系和經(jīng)濟(jì)全球化發(fā)展的基礎(chǔ),，信用經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展階段的矛盾和規(guī)律在世界范圍內(nèi)起著主導(dǎo)作用,。信用風(fēng)險(xiǎn)信息不對(duì)稱(chēng)仍然是國(guó)際經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的主要矛盾，評(píng)級(jí)及其信息在全球范圍的廣泛應(yīng)用是解決信用風(fēng)險(xiǎn)信息不對(duì)稱(chēng)的最主要途徑,，信用評(píng)級(jí)揭示風(fēng)險(xiǎn)和市場(chǎng)定價(jià)功能在全球化信用交易中得到更充分的肯定和依賴(lài),。信用風(fēng)險(xiǎn)在全球的傳導(dǎo)增加了國(guó)際信用體系的脆弱性，信用評(píng)級(jí)錯(cuò)誤必然影響人類(lèi)社會(huì)正常的經(jīng)濟(jì)活動(dòng),，破壞全球信用體系,，繼而引發(fā)世界性危機(jī)，威脅人類(lèi)社會(huì)安全發(fā)展,。這是金融危機(jī)帶給我們最沉痛的教訓(xùn),。
(三)信用評(píng)級(jí)關(guān)系國(guó)際信用資源分配與世界經(jīng)濟(jì)均衡發(fā)展
信用的社會(huì)化發(fā)展使信用與資本的關(guān)系日益緊密，信用日益呈現(xiàn)為資本的一般形態(tài),，且正在成為經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展的強(qiáng)大驅(qū)動(dòng)力,，信用資本化是信用經(jīng)濟(jì)的一個(gè)顯著特征。由債權(quán)人與債務(wù)人構(gòu)成的信用關(guān)系以債務(wù)償還為先決條件,，債務(wù)人的信用狀況決定著它對(duì)社會(huì)信用資源占有的多寡,，因此，對(duì)債務(wù)主體償還能力的評(píng)級(jí)就成為債權(quán)人判斷借貸風(fēng)險(xiǎn)的重要依據(jù),。事實(shí)上,，信用評(píng)級(jí)決定著社會(huì)信用資源的分配。2008年世界外債總量約為61.1萬(wàn)億美元,，AA級(jí)以上29個(gè)國(guó)家的外債總量55.8萬(wàn)億美元,，占有國(guó)際信用資源的91.3%，它們?nèi)繛榘l(fā)達(dá)國(guó)家,，其中,，19個(gè)是全球最大債務(wù)國(guó)，10個(gè)是全球最大凈債務(wù)國(guó),。發(fā)展中國(guó)家普遍因信用級(jí)別不高,，占有的國(guó)際信用資源僅為7.6%。世界最大債務(wù)經(jīng)濟(jì)體持續(xù)高額負(fù)債主要用于刺激經(jīng)濟(jì)發(fā)展,、彌補(bǔ)政府赤字,、支付社會(huì)保險(xiǎn)、平衡貿(mào)易逆差,、支撐國(guó)防開(kāi)支,，與這些國(guó)家占有巨額信用資源形成反差的是，發(fā)達(dá)國(guó)家2009年對(duì)世界經(jīng)濟(jì)衰退的貢獻(xiàn)率約是112.7%,，國(guó)家入不敷出,，債臺(tái)高筑，難以靠?jī)r(jià)值創(chuàng)造維持國(guó)家收支平衡，有的甚至資不抵債,，陷入國(guó)家破產(chǎn)境地,。究其根源，是賦予了這類(lèi)缺乏實(shí)際償債能力的國(guó)家以最高信用級(jí)別,，掩蓋了償債風(fēng)險(xiǎn),，使它們以超過(guò)自身的實(shí)際償還能力占有國(guó)際信用資源。這種信用能力與信用資源占有的不平衡,，不僅使發(fā)達(dá)國(guó)家的繁榮建立在巨大的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)之上,，而且從根本上破壞了世界經(jīng)濟(jì)的均衡發(fā)展。
二,、美國(guó)信用評(píng)級(jí)體系的失敗
全球金融危機(jī)宣告了美國(guó)信用評(píng)級(jí)體系的失敗,。為什么發(fā)源于美國(guó)具有百年歷史的信用評(píng)級(jí)會(huì)成為國(guó)家信用體系的掘墓人？為什么信用評(píng)級(jí)會(huì)使國(guó)家陷入重重危機(jī),？
迄今為止,，人們對(duì)引發(fā)這場(chǎng)史無(wú)前例的金融危機(jī)的原因更多地關(guān)注于美國(guó)的政治、經(jīng)濟(jì),、政策,、體制、機(jī)制等相關(guān)因素,，甚至怪罪于金融衍生產(chǎn)品的過(guò)度泛濫和評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)與投資銀行的利益勾結(jié),，然而還沒(méi)有找到引發(fā)危機(jī)的真正原因。從根本上說(shuō),，此次危機(jī)是高度社會(huì)化的信用關(guān)系與落后的信用評(píng)級(jí)體系矛盾發(fā)展到一定階段的產(chǎn)物,，是信用評(píng)級(jí)體系不適應(yīng)信用社會(huì)化發(fā)展的必然結(jié)果。
美國(guó)信用評(píng)級(jí)創(chuàng)立于1909年,，以1975年美國(guó)證券交易監(jiān)督管理委員會(huì)確定穆迪,、標(biāo)普和惠譽(yù)三家評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)第一批“全國(guó)認(rèn)可的統(tǒng)計(jì)評(píng)級(jí)組織”為標(biāo)志，開(kāi)始形成美國(guó)信用評(píng)級(jí)體系,。美國(guó)政府把信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)歸于新聞媒體類(lèi)，允許其自行發(fā)布評(píng)級(jí)信息,，投資人可選擇使用,；鼓勵(lì)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)進(jìn)行充分競(jìng)爭(zhēng)；政府對(duì)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的監(jiān)管也很寬松,。長(zhǎng)時(shí)期以來(lái),，美國(guó)評(píng)級(jí)模式被視為權(quán)威、公正的象征和學(xué)習(xí),、推廣的典范,，金融危機(jī)后，我們有理由對(duì)美國(guó)評(píng)級(jí)體系進(jìn)行深入研究，使其經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)成為人類(lèi)避免再遭危機(jī)之害的寶貴財(cái)富,。
(一)美國(guó)評(píng)級(jí)體制沒(méi)有體現(xiàn)信用經(jīng)濟(jì)的本質(zhì)要求
信用社會(huì)化發(fā)展客觀(guān)上要求有一個(gè)評(píng)級(jí)體系做保障,，評(píng)級(jí)是一個(gè)履行國(guó)家對(duì)社會(huì)信用實(shí)施管理職能的特殊行業(yè)，評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的首要職責(zé)是社會(huì)公共責(zé)任,；評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)應(yīng)能真正反映信用風(fēng)險(xiǎn)運(yùn)行的內(nèi)在聯(lián)系,，從技術(shù)層面保證評(píng)級(jí)信息的可靠性；因?yàn)樵u(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的履責(zé)行為直接關(guān)系國(guó)家信用體系安全,，所以政府必須對(duì)其實(shí)施強(qiáng)有力的監(jiān)管,。然而，美國(guó)評(píng)級(jí)體系并沒(méi)有在以上三個(gè)方面形成制度保障,，沒(méi)有建立起真正意義上的國(guó)家信用評(píng)級(jí)體系,。
美國(guó)把評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)作為一般市場(chǎng)主體定位并進(jìn)行管理，由機(jī)構(gòu)在自身與公眾利益之間進(jìn)行平衡和選擇,。市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)法則使評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)首先要保證自己能生存下去,，由評(píng)級(jí)行業(yè)的特殊性所決定，最終導(dǎo)致的是信用級(jí)別和價(jià)格競(jìng)爭(zhēng),。作為國(guó)家評(píng)級(jí)體系主體的評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的公共責(zé)任缺乏體制保障,，是美國(guó)評(píng)級(jí)模式最大的缺陷。同樣由于體制原因,，使評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)從根本上失去了推動(dòng)評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)和技術(shù)進(jìn)步的原動(dòng)力,，失去了為市場(chǎng)提供正確評(píng)級(jí)信息的能力。在自由主義經(jīng)濟(jì)思想指導(dǎo)下,，美國(guó)政府認(rèn)為充分市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)可以起到機(jī)構(gòu)自律和自我完善的作用,，因此在長(zhǎng)達(dá)百年的評(píng)級(jí)發(fā)展過(guò)程中，沒(méi)有形成有效的評(píng)級(jí)監(jiān)管體系,，只是在金融危機(jī)后才開(kāi)始反思監(jiān)管問(wèn)題,。
(二)美國(guó)評(píng)級(jí)機(jī)制最終使評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)背叛了公眾利益
把一般市場(chǎng)原則引入信用評(píng)級(jí)行業(yè)必然刺激評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)追求利益最大化，為了保住自己的市場(chǎng)份額,，甚至把信用級(jí)別作為競(jìng)爭(zhēng)的手段,。信用級(jí)別買(mǎi)賣(mài)使不同機(jī)構(gòu)的評(píng)級(jí)結(jié)果趨同化，評(píng)級(jí)信息不是在揭示信用風(fēng)險(xiǎn),，而成為掩蓋客戶(hù)真實(shí)風(fēng)險(xiǎn)的合法方式,。評(píng)級(jí)收費(fèi)模式則把評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)與受評(píng)對(duì)象結(jié)成天然的利益共同體，利益攸關(guān)使評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)不惜出賣(mài)道德,，淡化風(fēng)險(xiǎn)揭示,，甚至被受評(píng)對(duì)象操控，最終使評(píng)級(jí)的天平傾向利益方,，公眾利益成為評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)競(jìng)爭(zhēng)的最大犧牲品,。
(三)美國(guó)評(píng)級(jí)監(jiān)管是導(dǎo)致國(guó)家評(píng)級(jí)體系失敗的根源
美國(guó)政府對(duì)信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的準(zhǔn)入并沒(méi)有與監(jiān)管同步,，2006年9月29日美國(guó)總統(tǒng)簽署《2006年信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)改革法案》之前，國(guó)家沒(méi)有任何相關(guān)的評(píng)級(jí)監(jiān)管法律,。該法案旨在通過(guò)提高評(píng)級(jí)質(zhì)量,，強(qiáng)化評(píng)級(jí)責(zé)任，提高評(píng)級(jí)透明度,，促進(jìn)評(píng)級(jí)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng),，對(duì)準(zhǔn)入、評(píng)級(jí)和管理程序做了明確規(guī)定,。評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)所承擔(dān)的公共責(zé)任第一次用法律形式確定下來(lái),，具有積極意義。同時(shí),，該法案鼓勵(lì)評(píng)級(jí)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng),，從國(guó)家法律上給予評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)一般市場(chǎng)主體定位，又為信用評(píng)級(jí)偏離公眾利益埋下禍根,。這部法律更為強(qiáng)調(diào)的是,，政府對(duì)評(píng)級(jí)業(yè)務(wù)程序性的管理，但面對(duì)在追求利益最大化驅(qū)動(dòng)下的信用級(jí)別交易,，政府監(jiān)管顯得蒼白無(wú)力,。實(shí)際上，金融危機(jī)爆發(fā)前,，美國(guó)政府對(duì)評(píng)級(jí)沒(méi)有履行監(jiān)管職責(zé),，主要表現(xiàn)為：監(jiān)管長(zhǎng)期缺位，對(duì)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)沒(méi)有實(shí)質(zhì)性管理,；監(jiān)管理念未體現(xiàn)信用評(píng)級(jí)行業(yè)的本質(zhì)要求,；對(duì)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的錯(cuò)誤定位；監(jiān)管重點(diǎn)不突出,；監(jiān)管方式不科學(xué),；特別是把評(píng)級(jí)競(jìng)爭(zhēng)法律化，從國(guó)家制度上激化了評(píng)級(jí)競(jìng)爭(zhēng),。在競(jìng)爭(zhēng)壓力下,，世界上最強(qiáng)大的評(píng)級(jí)寡頭最終越過(guò)道德底線(xiàn)，背叛了國(guó)家利益,。
(四)后危機(jī)時(shí)代美國(guó)信用評(píng)級(jí)體系展望
金融危機(jī)使美國(guó)政府開(kāi)始重視評(píng)級(jí)行業(yè),，試圖通過(guò)完善法規(guī)進(jìn)一步規(guī)范評(píng)級(jí)流程、收費(fèi),、信息披露和鼓勵(lì)競(jìng)爭(zhēng)解決評(píng)級(jí)不公正及利益沖突,，但沒(méi)有觸動(dòng)評(píng)級(jí)體制,、機(jī)制及收費(fèi)模式等根本性問(wèn)題,。這反映了他們對(duì)評(píng)級(jí)引發(fā)危機(jī)的深層次原因尚缺乏足夠的認(rèn)識(shí)，對(duì)國(guó)家信用評(píng)級(jí)體系在現(xiàn)代信用體系中的地位與作用，以及信用評(píng)級(jí)發(fā)展規(guī)律還沒(méi)有一個(gè)正確的理解與把握,，對(duì)國(guó)家信用評(píng)級(jí)體系模式也沒(méi)有科學(xué)合理的改革思路,。這是一種治標(biāo)不治本的辦法。只要評(píng)級(jí)體制和機(jī)制鼓勵(lì)競(jìng)爭(zhēng),，收費(fèi)模式得不到徹底改變,，級(jí)別和價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)以及公眾與評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)自身利益的沖突就將繼續(xù)下去，因評(píng)級(jí)不能充分揭示風(fēng)險(xiǎn)可能導(dǎo)致金融危機(jī)的風(fēng)險(xiǎn)就會(huì)依然存在,。
在美國(guó),，不進(jìn)行一場(chǎng)信用評(píng)級(jí)體系革命，就不可能建立起適應(yīng)信用經(jīng)濟(jì)發(fā)展的國(guó)家信用評(píng)級(jí)體系,，信用信息不對(duì)稱(chēng)矛盾就難以有效解決,。顯然，社會(huì)的主流意識(shí)與改革評(píng)級(jí)體系的客觀(guān)要求之間還有很大差距,，解決的辦法有兩個(gè)：一是積極吸收他人對(duì)信用評(píng)級(jí)發(fā)展規(guī)律的研究成果,；二是通過(guò)危機(jī)方式喚醒人們的覺(jué)悟。這場(chǎng)信用評(píng)級(jí)技術(shù)革命還需要漫長(zhǎng)的等待,，人類(lèi)還將為此付出巨大的代價(jià),。
三、國(guó)際信用評(píng)級(jí)體系的重大缺陷
我們?cè)谶@里研究國(guó)際信用評(píng)級(jí)體系是因?yàn)樵谛庞萌蚧瘲l件下,，國(guó)家與國(guó)際信用體系的緊密關(guān)系決定了兩者評(píng)級(jí)體系聯(lián)系的必然性,。同時(shí)，現(xiàn)存國(guó)際評(píng)級(jí)體系是美國(guó)評(píng)級(jí)模式的延伸,，對(duì)人類(lèi)社會(huì)的影響重大且深遠(yuǎn),。歷經(jīng)無(wú)數(shù)次國(guó)際金融危機(jī)的驗(yàn)證，暴露出現(xiàn)存國(guó)際評(píng)級(jí)模式的重大缺陷,，主要表現(xiàn)在以下四個(gè)方面：
(一)代表國(guó)家或利益集團(tuán)的評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)不能履行國(guó)際公共職責(zé)
參與國(guó)際信用交易的主體分屬不同國(guó)家,，其風(fēng)險(xiǎn)程度存在差異，而市場(chǎng)價(jià)格的形成需要用同一標(biāo)準(zhǔn)衡量不同主權(quán)性質(zhì)的信用產(chǎn)品價(jià)值,，獨(dú)立于交易雙方的第三方信用評(píng)級(jí)信息是實(shí)現(xiàn)國(guó)家間信用產(chǎn)品價(jià)值比較的唯一選擇,。這就要求評(píng)級(jí)必須站在公正的立場(chǎng)客觀(guān)評(píng)價(jià)各國(guó)交易主體的信用風(fēng)險(xiǎn)，國(guó)際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的超主權(quán)性質(zhì)是由具有主權(quán)性質(zhì)的跨國(guó)金融交易主體和國(guó)際交易價(jià)格形成的非主權(quán)性所決定的�,，F(xiàn)存國(guó)際評(píng)級(jí)體系由美國(guó)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)主導(dǎo),，體現(xiàn)其立場(chǎng)的評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)表現(xiàn)出它們所關(guān)注的是本國(guó)和西方發(fā)達(dá)國(guó)家的利益，其評(píng)級(jí)結(jié)果完全有利于這些國(guó)家,。它們長(zhǎng)期給予世界最大債務(wù)經(jīng)濟(jì)體和凈債務(wù)國(guó)最高信用級(jí)別,，掩蓋其真實(shí)償債風(fēng)險(xiǎn)，維護(hù)了自身利益：1,、憑借高信用等級(jí)超過(guò)自身償債能力占有國(guó)際信用資源,。2009年多數(shù)發(fā)達(dá)國(guó)家的外債總額已超過(guò)本國(guó)當(dāng)年GDP的100%,，超過(guò)當(dāng)年財(cái)政收入的300%，占有了世界百分之九十以上的信用資源,；2,、利用高信用等級(jí)為西方發(fā)達(dá)債務(wù)經(jīng)濟(jì)體進(jìn)行利益輸送。根據(jù)十年期國(guó)債利差和2009年第三季度發(fā)達(dá)國(guó)家的外債總額匡算,，因AAA信用級(jí)別,，其借貸成本相對(duì)于BBB信用級(jí)別每年節(jié)約大概2.5萬(wàn)億美元，十年總共節(jié)約25萬(wàn)億美元,，而這正是應(yīng)該付給債權(quán)國(guó)的融資收益,；3、高信用等級(jí)掩蓋了最大債務(wù)國(guó)通過(guò)貨幣貶值輸出債務(wù)的行為�,，F(xiàn)存國(guó)際評(píng)級(jí)體系鮮明的國(guó)家性使其喪失了公正性,。
(二)用一國(guó)的評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)不能科學(xué)衡量各國(guó)信用風(fēng)險(xiǎn)
每個(gè)國(guó)家債務(wù)主體信用風(fēng)險(xiǎn)形成的因素是不一樣的，必須用體現(xiàn)信用風(fēng)險(xiǎn)要素內(nèi)在聯(lián)系的評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)才能準(zhǔn)確衡量不同國(guó)家債務(wù)主體的風(fēng)險(xiǎn),，把風(fēng)險(xiǎn)的特殊性轉(zhuǎn)化為可進(jìn)行價(jià)值比較的同一標(biāo)準(zhǔn)信息,，體現(xiàn)國(guó)際信用交易的公平性。由信用風(fēng)險(xiǎn)特殊性與信用交易價(jià)值一致性所決定,，跨國(guó)信用交易必須采用非主權(quán)利益和意識(shí)形態(tài)的國(guó)際評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn),，才能保證評(píng)級(jí)信息的科學(xué)與公正，實(shí)現(xiàn)等價(jià)交換,。國(guó)家信用是國(guó)際信用體系中最重要的組成部分,，對(duì)國(guó)家利益和國(guó)際信用關(guān)系的影響最為深刻和全面。然而,，美國(guó)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的國(guó)家信用評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)完全從其國(guó)家利益出發(fā),，用其價(jià)值觀(guān)代替風(fēng)險(xiǎn)形成客觀(guān)性，向世界提供了失真的評(píng)級(jí)信息,。它們國(guó)家評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)的核心內(nèi)容有五個(gè)方面：1,、按西方民主政治理念進(jìn)行國(guó)家政治排序；2,、按人均GDP進(jìn)行國(guó)家經(jīng)濟(jì)實(shí)力排序,；3、用金融和經(jīng)濟(jì)的私有化,、市場(chǎng)化,、自由化程度作為國(guó)家經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和經(jīng)濟(jì)前景的主要判斷標(biāo)準(zhǔn)；4,、中央銀行獨(dú)立性和國(guó)際貨幣發(fā)行權(quán)是獲得高信用等級(jí)的必備條件,；5、忽視國(guó)家財(cái)政收入作為償債來(lái)源的根本地位,，把舉債能力作為衡量國(guó)家債務(wù)償還能力的判斷標(biāo)準(zhǔn)�,，F(xiàn)存國(guó)際評(píng)級(jí)體系用一國(guó)評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)判斷各國(guó)信用風(fēng)險(xiǎn)對(duì)世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展的影響是全面的,。
(三)用一國(guó)的監(jiān)管制度無(wú)法約束主權(quán)國(guó)家機(jī)構(gòu)的國(guó)際評(píng)級(jí)行為
長(zhǎng)期以來(lái)，國(guó)際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)所有的國(guó)際評(píng)級(jí)行為沒(méi)有接受任何國(guó)際監(jiān)管,，形成國(guó)際評(píng)級(jí)監(jiān)管真空的主要原因是：1、承擔(dān)國(guó)際評(píng)級(jí)信息供應(yīng)商的機(jī)構(gòu)是一個(gè)主權(quán)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)主體,，還沒(méi)有任何有關(guān)國(guó)際評(píng)級(jí)監(jiān)管的法規(guī)適用于管理這類(lèi)機(jī)構(gòu)的國(guó)際評(píng)級(jí)業(yè)務(wù),，同時(shí)，其它國(guó)家的法律也管不了另一個(gè)國(guó)家的評(píng)級(jí)主體,；2,、評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)可以對(duì)國(guó)際任何主體進(jìn)行評(píng)價(jià)并發(fā)表自己的看法，而評(píng)級(jí)資訊傳播不受?chē)?guó)界和時(shí)空的限制,；3,、現(xiàn)有國(guó)際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)發(fā)布的評(píng)級(jí)信息已成為全球金融市場(chǎng)運(yùn)行的必要條件，無(wú)論其信息可靠性如何,，還沒(méi)有一種新興力量能夠取代,，即使能夠?qū)ζ洳划?dāng)行為進(jìn)行監(jiān)督管理，也難以讓它退出市場(chǎng),。國(guó)際評(píng)級(jí)活動(dòng)是一個(gè)關(guān)系人類(lèi)社會(huì)安全發(fā)展的根本問(wèn)題,，國(guó)際社會(huì)無(wú)任何授權(quán)和監(jiān)管，任由一國(guó)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)通過(guò)主導(dǎo)評(píng)級(jí)話(huà)語(yǔ)權(quán)控制全球經(jīng)濟(jì)安全,，這是世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展進(jìn)入信用時(shí)代,，人類(lèi)社會(huì)面臨的最大威脅。國(guó)際信用評(píng)級(jí)的特殊性使國(guó)家監(jiān)管無(wú)法代替國(guó)際監(jiān)管,，跨境評(píng)級(jí)信息傳播與國(guó)家監(jiān)管有限性的矛盾,，以及國(guó)際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)承擔(dān)的國(guó)際義務(wù)都決定了必須建立超主權(quán)的國(guó)際監(jiān)管體系才能約束國(guó)際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的行為，起到糾偏作用,，保證其正確的運(yùn)作方向,。國(guó)際社會(huì)對(duì)一個(gè)影響自身利益的主權(quán)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)無(wú)法實(shí)施有效監(jiān)管的歷史必須得到改變。
(四)美國(guó)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)在國(guó)際市場(chǎng)的角逐使其背離了國(guó)際社會(huì)的整體利益
美國(guó)評(píng)級(jí)壟斷資本運(yùn)用其以民主政治和自由主義經(jīng)濟(jì)理念為核心的評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)服務(wù)于國(guó)家全球戰(zhàn)略的同時(shí),，三家評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)為瓜分全球評(píng)級(jí)市場(chǎng)展開(kāi)全面競(jìng)爭(zhēng),。評(píng)級(jí)競(jìng)爭(zhēng)所導(dǎo)致的信用級(jí)別趨同化、風(fēng)險(xiǎn)揭示弱化規(guī)律在國(guó)際評(píng)級(jí)中越來(lái)越突出,，三家機(jī)構(gòu)在國(guó)家主權(quán)評(píng)級(jí)中的級(jí)別一致性十分明顯,，在1997-2002年的十七個(gè)國(guó)家主權(quán)評(píng)級(jí)失敗案例中，穆迪和標(biāo)普共同失敗的就有十四次,。評(píng)級(jí)寡頭的國(guó)際評(píng)級(jí)競(jìng)爭(zhēng)是為了壟斷資本的利益最大化,，評(píng)級(jí)競(jìng)爭(zhēng)規(guī)律決定了他們的行為結(jié)果會(huì)按照有利于其自身利益的方向發(fā)展，國(guó)際社會(huì)將成為國(guó)際評(píng)級(jí)競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制的利益輸送者�,，F(xiàn)存國(guó)際信用評(píng)級(jí)體系實(shí)際上是由最大債務(wù)國(guó)主導(dǎo)世界評(píng)級(jí)話(huà)語(yǔ)權(quán),，有利于發(fā)達(dá)債務(wù)國(guó)占有國(guó)際信用資源和債權(quán)國(guó)利益的工具,。
(五)現(xiàn)存國(guó)際信用評(píng)級(jí)體系展望
金融危機(jī)是對(duì)國(guó)際信用評(píng)級(jí)體系最權(quán)威的檢驗(yàn)，可是人類(lèi)社會(huì)并沒(méi)有從危機(jī)中得出改變現(xiàn)存國(guó)際評(píng)級(jí)體系的正確認(rèn)識(shí),，僅在加強(qiáng)監(jiān)管層面達(dá)成了共識(shí),，而這種共識(shí)還難以付諸行動(dòng)。盡管評(píng)級(jí)錯(cuò)誤使整個(gè)人類(lèi)社會(huì)蒙受了空前的損失,，但是這個(gè)代價(jià)并沒(méi)有成為改革不合理的國(guó)際評(píng)級(jí)體系的動(dòng)力,，由美國(guó)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)控制國(guó)際評(píng)級(jí)話(huà)語(yǔ)權(quán)的局面在相當(dāng)長(zhǎng)的一段時(shí)期不會(huì)發(fā)生根本性變化。
信用全球化發(fā)展需要公正,、科學(xué)的國(guó)際評(píng)級(jí)體系解決信用風(fēng)險(xiǎn)信息不對(duì)稱(chēng)的信用經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)律沒(méi)有改變,，唯有構(gòu)建新型國(guó)際評(píng)級(jí)體系才能維護(hù)國(guó)際社會(huì)整體利益的共識(shí)會(huì)日益增強(qiáng)。由民族評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)掌控本國(guó)評(píng)級(jí)話(huà)語(yǔ)權(quán)將成為一種新的歷史潮流,，并作為國(guó)際評(píng)級(jí)體系的組成部分發(fā)揮重要作用,。新興國(guó)際評(píng)級(jí)力量將躋身國(guó)際評(píng)級(jí)市場(chǎng)，成為推動(dòng)國(guó)際評(píng)級(jí)體系改革的重要力量,。
中國(guó)對(duì)信用經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)律的認(rèn)識(shí)和構(gòu)建新型國(guó)際評(píng)級(jí)體系的思想理論在全球的有效傳播,，將逐漸改變國(guó)際社會(huì)對(duì)評(píng)級(jí)的理解而形成主流意識(shí)。中國(guó)的評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)將創(chuàng)新國(guó)際評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn),，以客觀(guān),、公正的形象參與國(guó)際評(píng)級(jí)事務(wù)，用實(shí)際行動(dòng)推動(dòng)建立國(guó)際評(píng)級(jí)新秩序,。
四,、后危機(jī)時(shí)代國(guó)際評(píng)級(jí)格局對(duì)中國(guó)的影響
從本質(zhì)上講，之所以發(fā)生金融危機(jī)是因?yàn)槊绹?guó)和國(guó)際信用評(píng)級(jí)體系出了問(wèn)題,，美國(guó)的評(píng)級(jí)模式難以從體制機(jī)制上保證評(píng)級(jí)信息的可靠性,。金融危機(jī)后，信用評(píng)級(jí)模式?jīng)Q定的國(guó)際評(píng)級(jí)格局對(duì)中國(guó)乃至世界發(fā)展將產(chǎn)生重大影響,。評(píng)級(jí)體系的核心作用是,，由誰(shuí)及采用什么舉措保證依據(jù)科學(xué)標(biāo)準(zhǔn)提供正確評(píng)級(jí)信息，引導(dǎo)資本流向,，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)持續(xù)均衡發(fā)展,。金融危機(jī)宣告了美國(guó)評(píng)級(jí)模式的失敗，其市場(chǎng)信任度正在衰退,；一些國(guó)家正在推動(dòng)民族機(jī)構(gòu)創(chuàng)新評(píng)級(jí)模式,，主導(dǎo)本國(guó)評(píng)級(jí)話(huà)語(yǔ)權(quán)；還沒(méi)有新興評(píng)級(jí)力量替代美國(guó)機(jī)構(gòu)的主導(dǎo)地位,，美國(guó)控制國(guó)際評(píng)級(jí)體系的格局和模式在很長(zhǎng)一段時(shí)間不會(huì)發(fā)生根本性變化,。這樣的評(píng)級(jí)格局會(huì)從兩個(gè)方面影響中國(guó)。
(一)為中國(guó)信用評(píng)級(jí)體系建設(shè)提供了歷史機(jī)遇
金融危機(jī)向人類(lèi)昭示了這樣一個(gè)真理：信用經(jīng)濟(jì)社會(huì)化發(fā)展需要能承擔(dān)起人類(lèi)社會(huì)安全責(zé)任的信用評(píng)級(jí)體系。由于認(rèn)識(shí)的歷史局限,，人類(lèi)對(duì)制造了金融災(zāi)難的現(xiàn)存評(píng)級(jí)體系的認(rèn)識(shí)不可能一次完成,，后危機(jī)時(shí)代，對(duì)選擇什么樣的評(píng)級(jí)體系模式還沒(méi)有一個(gè)明確的思路,，但一場(chǎng)信用評(píng)級(jí)體系改革的思潮和實(shí)踐正在許多飽受危機(jī)之害的國(guó)家興起和推進(jìn),。在被列入世界超級(jí)經(jīng)濟(jì)體的同時(shí)，中國(guó)正在成為一個(gè)信用社會(huì)化最快的國(guó)家,，總結(jié)金融危機(jī)經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn),，構(gòu)建適合國(guó)情的信用評(píng)級(jí)體系，是國(guó)家金融穩(wěn)定和經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展的重要保證,。主動(dòng)順應(yīng)規(guī)律，加快建設(shè)國(guó)家評(píng)級(jí)體系,，參與國(guó)際評(píng)級(jí)規(guī)則制定,，爭(zhēng)取國(guó)際評(píng)級(jí)話(huà)語(yǔ)權(quán)應(yīng)該成為中國(guó)人的現(xiàn)實(shí)思考和戰(zhàn)略抉擇。歷史為我們提供了這樣的機(jī)遇,。
為中國(guó)在信用評(píng)級(jí)體系方面的思想理論創(chuàng)新提供了機(jī)遇,。西方評(píng)級(jí)思想和理念一直被奉若神明，經(jīng)過(guò)危機(jī)的洗禮,，長(zhǎng)期主導(dǎo)人們思維方式且被證明錯(cuò)誤的評(píng)級(jí)價(jià)值觀(guān)已為歷史摒棄,，信用經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展呼喚新的評(píng)級(jí)思想理論創(chuàng)新。信用評(píng)級(jí)思想理論的重大意義在于,，揭示信用經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展規(guī)律,，確定信用評(píng)級(jí)在人類(lèi)社會(huì)發(fā)展進(jìn)程中的歷史方位，喚起人們的信用意識(shí),，凝聚起信用評(píng)級(jí)體系的革新力量,。中國(guó)應(yīng)當(dāng)抓住這一關(guān)系人類(lèi)社會(huì)發(fā)展最前沿的信用思想理論變革機(jī)遇，進(jìn)行社會(huì)科學(xué)研究攻關(guān),，探索信用社會(huì)的重大理論與實(shí)踐問(wèn)題,，把在長(zhǎng)期實(shí)踐基礎(chǔ)上形成的先進(jìn)信用思想理論研究成果貢獻(xiàn)給全人類(lèi)，充分體現(xiàn)一個(gè)負(fù)責(zé)任大國(guó)的胸懷,。 (本文下半部分請(qǐng)見(jiàn)明日八版)
(作者系享受?chē)?guó)務(wù)院政府特殊津貼專(zhuān)家,，中國(guó)信息協(xié)會(huì)信用專(zhuān)委會(huì)會(huì)長(zhǎng)，大公國(guó)際資信評(píng)估有限公司董事長(zhǎng)兼總裁,。此文是他今年4月在博鰲亞洲論壇年會(huì)上做的專(zhuān)題演講,。)
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