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由于股價長期表現(xiàn)不佳,7月8日,美國“兩房”中的房地美計劃將其普通股和優(yōu)先股從紐約證交所退市。
昨天,我國外管局在其官方網(wǎng)站上表示,我國未持有兩房股票,“兩房”退市也未對我國持有的“兩房”債券造成負面影響。
兩年市值蒸發(fā)99%
7月8日,美國兩大抵押貸款巨頭——“兩房”中的房地美計劃將其普通股和優(yōu)先股從紐約證交所退市,。而房利美也將難逃退市命運,。
在此前的6月16日,美國聯(lián)邦住房金融局
(FHFA)已要求房利美與房地美的股票退市,理由是兩家公司股價長期表現(xiàn)不佳。
根據(jù)紐約證券交易所規(guī)定,若股價連續(xù)30個交易日低于1美元,其股票將被摘牌,。截至記者發(fā)稿,房地美最新的收盤價是0.39美元;房利美目前股價是0.32美元。金融危機暴發(fā)后的兩年內(nèi),“兩房”市值已蒸發(fā)99%。
我國雖然并未持有“兩房”股票,但2008年公布的債權(quán)人情況顯示,中國持有的“兩房”債券達3760億美元,是“兩房”債券外資機構(gòu)最大債權(quán)人,。但我國官方一直未公布具體金額。此外,截至2008年6月底,我國6家上市銀行持有涉及“兩房”債券總額超過250億美元,。
專家解讀退市原因:股本金虧完了
中銀國際控股有限公司副執(zhí)行總裁,、中國人民大學(xué)經(jīng)濟學(xué)院教授曹遠征昨日對記者分析道,“兩房”股價不斷下跌已將其股本金賠完了,而美國政府不再打算注資,此外,美國住房市場仍然一蹶不振,抵押貸款量少,貸款利率下降,“兩房”收益率不斷下降,其股價近期內(nèi)不太可能上漲。
退市影響:債權(quán)收益減少
曹遠征認為,“兩房”只是不上市了而已,但還是照常運營的,除非其破產(chǎn)清算,否則我國所持有“兩房”的債權(quán)就是安全的;目前“兩房”債券評級僅次于美國國債,我們不用擔心“兩房”的債權(quán)安全,但是我國所持有的“兩房”債券收益會有所減少,“兩房”債券變現(xiàn)的困難加大,。當然也不排除會有抄底資金介入,推高“兩房”債券價格,。
破產(chǎn)預(yù)測:短期不太可能
曹遠征認為“兩房”不會破產(chǎn),如果要破產(chǎn)早在2008年美國金融危機時就破產(chǎn)了。
對兩房債券擔保取消可能導(dǎo)致非常嚴重的后果,美國經(jīng)濟很可能陷入二次探底,而這是美聯(lián)儲和美國政府都不愿意看到的,。
破產(chǎn)后果:負面影響可控
曹遠征稱,就算“兩房”破產(chǎn)清算,首先要償還的還是債權(quán)人的利益,其次才是股東權(quán)益,。
陳露認為,兩房破產(chǎn)也不會影響中國商業(yè)銀行的資產(chǎn)負債表。而對于擁有2萬多億外匯儲備的中國來說,也不會直接影響到實體經(jīng)濟,。兩房破產(chǎn)導(dǎo)致美國經(jīng)濟二次探底進而影響到中國的出口,這個間接渠道造成的負面影響仍可以通過拉動內(nèi)需來解決,。最重要的是,中國本身的金融體系、信貸渠道和資本市場不會遭受兩房破產(chǎn)帶來的沖擊,。
魯政委則認為,美國政府只是“兩房”股東之一,對“兩房”負的是有限責任,。隨著經(jīng)濟危機的深化,不排除未來美國會出臺針對“兩房”的改革方案,令其退市、重組后并最終私有化,。因此,長期來看還是要逐步減持“兩房”債券,以保證我國的外匯資產(chǎn)安全,。
外管局:沒有投資“兩房”股票
問:最近房利美和房地美（簡稱“兩房”）股票從紐約證券交易所退市,中國外匯儲備的“兩房”投資有無損失,？
外管局:“兩房”是經(jīng)美國國會立法批準成立的政府支助機構(gòu),其承保和購買的房地產(chǎn)貸款約占美國居民房地產(chǎn)市場的50%,對美國房地產(chǎn)市場和美國經(jīng)濟至關(guān)重要�,！皟煞俊眰�(guī)模大,、流動性較好,在債券投資領(lǐng)域一直是各國中央銀行進行外匯儲備投資的重要對象。目前,美國政府擁有“兩房”約80%的股份,是最大股東,此次“兩房”退市對“兩房”的債券未造成負面影響,。
我國外匯儲備沒有投資“兩房”股票,。“兩房”的債券目前還本付息是正常的,價格穩(wěn)定,。我們會繼續(xù)密切關(guān)注“兩房”相關(guān)進展,保障外匯儲備資產(chǎn)安全,。
歐洲仍是外儲主要投資市場
問:此次國際金融危機,我國外匯儲備投資是否遭受了重大損失？
外管局:我國外匯儲備經(jīng)受住了這次嚴重金融危機的考驗,保持了資產(chǎn)的總體安全,。2008年和2009年,我們都在實現(xiàn)了“保本”的基礎(chǔ)上,有了一個比較好的收益,。
問:當前歐洲主權(quán)債務(wù)危機背景下,外匯儲備是否會調(diào)整歐洲市場的投資策略或重估所持歐元資產(chǎn),？
外管局:總體來看,截至目前已經(jīng)出臺和實施的救助措施,避免了希臘等高債務(wù)國家近期出現(xiàn)債務(wù)違約和重組,。但是,危機進展仍需密切關(guān)注。歐洲市場過去,、現(xiàn)在和將來都是外匯儲備主要的投資市場之一,。
美元貶值影響要全面分析
問:如果美元出現(xiàn)大幅貶值,我國外匯儲備是否會遭受重大損失？
外管局:外匯儲備資產(chǎn)由多個幣種構(gòu)成,。美元貶值對外匯儲備的影響,需要根據(jù)我國儲備貨幣籃子的構(gòu)成進行具體分析,。
其次,我國外匯儲備資產(chǎn)只有在兌換為人民幣時才發(fā)生實際損益,。
再次,我國外匯儲備資產(chǎn)的價值取決于實際購買力,。但實際情況是我國外匯儲備經(jīng)營多年保持穩(wěn)定收益,資產(chǎn)收益率高于美國通貨膨脹率。
第四,人民幣升值造成的外匯儲備賬面損失遠遠小于我金融資產(chǎn)的賬面盈余,。截至2010年3月,我國外匯儲備余額為2.42萬億美元,。同期,我國銀行業(yè)金融機構(gòu)資產(chǎn)總額約84.3萬億元人民幣。按2010年3月末匯率折算,約相當于12.3萬億美元,是我國外儲資產(chǎn)的5.1倍,。這意味著當人民幣升值時,人民幣資產(chǎn)的賬面收益大體相當于外儲資產(chǎn)賬面損失的5.1倍,。
小知識:何謂“兩房”
“兩房”包括房利美(Fannie Mae)和房地美(Freddie
Mac),它們誕生于上世紀30年代大蕭條時期,作為“羅斯福新政”的一部分,美國政府成立了房利美及房地美兩家住房按揭貸款公司。
“兩房”的職責在于給銀行吃下“定心丸”:銀行可放寬風險控制流程,將貸款貸給收入不高,、保障不穩(wěn)的購房者,這就是“次級貸款”,。“兩房”再由銀行手中買入這些貸款,并包裝成各類證券,發(fā)售給各類投資者,。這樣,銀行賬面上的“風險貸款”通過“兩房”,轉(zhuǎn)移到全球證券投資者手中,。
“兩房”共發(fā)行五萬多億美元債券,其中一萬多億在全球投資者手中,其他三萬億由美國投資者掌握。
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