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針對(duì)近日“兩房”股票退市，中國(guó)國(guó)家外匯管理局6日表示,，我國(guó)外匯儲(chǔ)備沒(méi)有投資“兩房”股票,。“兩房”的債券目前還本付息是正常的,，價(jià)格穩(wěn)定,。
目前，美國(guó)政府擁有“兩房”約80％的股份,，是最大股東,，外國(guó)機(jī)構(gòu)持1.5萬(wàn)億美元，“兩房”的安危對(duì)美國(guó)國(guó)內(nèi)和國(guó)際金融市場(chǎng)都影響巨大,。
“兩房”是美國(guó)政府保薦的企業(yè),，然而“保薦”是否等同于“擔(dān)保”?對(duì)此,美國(guó)政府官員的態(tài)度曖昧,，一直沒(méi)有給予明確的說(shuō)法,。兩房“退市”會(huì)否拖累其債券的價(jià)值，美國(guó)政府會(huì)否撒手不管，令投資者血本無(wú)歸,，成為各方爭(zhēng)議的焦點(diǎn),。
“兩房”債券：國(guó)內(nèi)外超4.5萬(wàn)億美元
“房利美和房地美規(guī)模太大，與我們（美國(guó)）的金融體系交織過(guò)于緊密,，任何一家破產(chǎn)都會(huì)導(dǎo)致國(guó)內(nèi)甚至全球的金融市場(chǎng)極大動(dòng)蕩,。”2008年9月,，前美國(guó)財(cái)長(zhǎng)保爾森在宣布向“兩房”注資2000億美元的新聞發(fā)布會(huì)上如是說(shuō),。
在保爾森看來(lái),，美國(guó)政府放棄奉行已久的自由市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)原則而進(jìn)行直接干預(yù),，出手救援“兩房”的行動(dòng)只許成功不許失敗。
“兩房”是美國(guó)房產(chǎn)市場(chǎng)的中流砥柱,，美國(guó)住房抵押貸款的主要資金來(lái)源,。
“兩房”持有約5.3萬(wàn)億美元住房抵押貸款，幾乎占全美住房抵押貸款總額的一半,�,！皟煞俊辟�(gòu)買各銀行和住房貸款機(jī)構(gòu)的住房抵押貸款，為房產(chǎn)市場(chǎng)注入資金,，供銀行和房貸機(jī)構(gòu)發(fā)放新貸款,。美國(guó)金融機(jī)構(gòu)持有超過(guò)3萬(wàn)億美元“兩房”債券，外國(guó)機(jī)構(gòu)持有1.5萬(wàn)億美元,。
股價(jià)跳水：普通股股東被犧牲
2008年,，受美國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)泡沫破裂沖擊，“兩房”陷入全面危機(jī),，股價(jià)跳水,。至今年6月“兩房”在被勒令退市前總市值10億美元，而虧損卻達(dá)936億美元,。
“兩房”退市,，優(yōu)先股股東或許還會(huì)有部分追索權(quán)，而普通股股東首當(dāng)其沖成為犧牲品,，一些重倉(cāng)甚至滿倉(cāng)持有“兩房”股票的投資者損失慘重,，甚至血本無(wú)歸。
雖然“兩房”退市后仍保持美國(guó)證交會(huì)的注冊(cè),，股票還可以在場(chǎng)外交易市場(chǎng)繼續(xù)交易,，但是，其流動(dòng)性明顯不如退市前,，而且基本都是“高報(bào)價(jià),、低成交”，這對(duì)于持有“兩房”股票特別是滿倉(cāng)持有的投資者來(lái)說(shuō)無(wú)疑是一次重創(chuàng)。
“保薦”=“擔(dān)�,！�,？這是個(gè)問(wèn)題!
“兩房”是美國(guó)政府保薦企業(yè)。但“保薦”等于“擔(dān)�,！眴�,？在這個(gè)問(wèn)題上，美國(guó)政府一直態(tài)度曖昧,。
表態(tài)不一
2000
年3月22日,，時(shí)任美國(guó)財(cái)政部部長(zhǎng)金賽爾出席國(guó)會(huì)聽(tīng)證時(shí)曾表示，聯(lián)邦政府對(duì)政府保薦企業(yè)發(fā)行的債券不提供擔(dān)保,。
今年4月3日,，美國(guó)財(cái)政部長(zhǎng)蓋特納公開(kāi)表示，人們不應(yīng)該懷疑美國(guó)政府對(duì)“兩房”的支持,，但“房利美與房地美發(fā)行的債券不應(yīng)該視為主權(quán)債券”,。
美國(guó)前財(cái)政部長(zhǎng)斯諾4月份訪問(wèn)中國(guó)時(shí)曾強(qiáng)調(diào)：“美國(guó)是一個(gè)負(fù)責(zé)任的國(guó)家，我確信購(gòu)買美國(guó)政府債券的人會(huì)發(fā)現(xiàn),，美國(guó)會(huì)承擔(dān)這個(gè)責(zé)任”,。
但面對(duì)美國(guó)政府如何確保中國(guó)持有的“兩房”債券安全的問(wèn)題時(shí)，斯諾說(shuō)：“我不知道,。你必須繼續(xù)等待看看政府的政策是什么,。但政府沒(méi)有清空‘兩房’的債務(wù)。我認(rèn)為美國(guó)政府不應(yīng)該,、將來(lái)也不會(huì)允許購(gòu)買‘兩房’債券的人承擔(dān)損失,�,！�
眾說(shuō)紛紜
奧巴馬上臺(tái)以來(lái)一直致力于推動(dòng)美國(guó)金融改革,。在美國(guó)參眾兩院通過(guò)的金融監(jiān)管改革法案中,，一個(gè)被強(qiáng)調(diào)的信息就是在處理大型金融機(jī)構(gòu)倒閉過(guò)程中，要保護(hù)美國(guó)納稅人利益,。共和黨議員麥凱恩等人更提議放棄對(duì)“兩房”的繼續(xù)救助,。以麥凱恩為首的共和黨議員認(rèn)為，不應(yīng)以美國(guó)納稅人的金錢(qián),，補(bǔ)助外資應(yīng)承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn),。
在“兩房”被強(qiáng)制退市的當(dāng)天，美國(guó)一些由前政客組成的非官方機(jī)構(gòu)明確指出,，“兩房”債券屬于“非政府擔(dān)保債券”,，投資者獲得了高于國(guó)債的利息，就應(yīng)該同時(shí)承擔(dān)起風(fēng)險(xiǎn),，更不能以美國(guó)納稅人的金錢(qián)來(lái)補(bǔ)助外資應(yīng)承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn),。
專家觀點(diǎn)：債券本金不受退市影響
“兩房”退市是否會(huì)影響債券的價(jià)值,？有分析人士認(rèn)為，“兩房”退市不會(huì)對(duì)債券價(jià)值構(gòu)成直接影響,，不會(huì)造成債券本金損失,， 原因有二：
一是
“兩房”背后是美國(guó)政府信用撐腰，相當(dāng)于主權(quán)債券,；二是債權(quán)在上市企業(yè)清算時(shí)優(yōu)先于股權(quán),。
“兩房股票退市與兩房的債券價(jià)格并沒(méi)有直接關(guān)系�,！敝袊�(guó)社科院世經(jīng)政所國(guó)際金融室副主任張明認(rèn)為,，“兩房”已經(jīng)發(fā)行的債券，有政府隱含擔(dān)保,�,！懊绹�(guó)政府解救‘兩房’時(shí)，已經(jīng)對(duì)‘兩房’債券的償付能力進(jìn)行了承諾,。債券價(jià)格不會(huì)像股票一樣一落千丈,，到期還本付息的問(wèn)題不大,。當(dāng)然如果美元大幅貶值,，該損失我們是避免不了的�,！彼f(shuō),。
中國(guó)現(xiàn)代國(guó)際關(guān)系研究院世界經(jīng)濟(jì)研究所所長(zhǎng)陳鳳英說(shuō)，“兩房”退市對(duì)我國(guó)持有的債券并無(wú)直接影響,，但未來(lái)是否會(huì)發(fā)生違約還取決于美國(guó)政府對(duì)“兩房”的改革政策,。
陳鳳英告訴記者：“從亞洲國(guó)家來(lái)講，亞洲國(guó)家持有‘兩房’大量?jī)?yōu)債,，而非歐洲所持有的次債,。優(yōu)債和次債的區(qū)別是次債受沖擊首當(dāng)其沖，而優(yōu)債是有美國(guó)政府擔(dān)保,、有法律保障,，是保本的，但肯定會(huì)有一定程度的損失,，主要是利息方面,。”
鏈接:外資持“兩房”債券情況
美國(guó)財(cái)政部公布的數(shù)據(jù)顯示,，“兩房”共發(fā)行約5萬(wàn)多億美元的債券及房貸擔(dān)保債券,，外資持有債券總值約1.5萬(wàn)億美元。其中,，中國(guó)投資者持有最多,，達(dá)3760億美元,；日本其次，為2282億美元,；俄羅斯753億美元,，排第三；中國(guó)香港及澳門(mén)特區(qū)政府或金融機(jī)構(gòu)也分別持有約195億美元和7.9億美元,。
陳鳳英表示,，日本、俄羅斯,、新加坡和中國(guó)都持有“兩房”債券,。2008年7月“兩房”剛出現(xiàn)問(wèn)題時(shí)，中國(guó)政府持有“兩房”債券為3760億美元,，此外還有金融公司等企業(yè)持有“兩房”債券,，大約幾百億美元左右。還有專家估計(jì),，中國(guó)持有“兩房”債券在3000億至5000億美元之間,。
有報(bào)道稱，從2008年開(kāi)始,，由于擔(dān)心次債危機(jī)影響,，不少外國(guó)投資者逐漸減持
“兩房”債券。俄羅斯2008年年初宣布持1000億美元“兩房”債券,。當(dāng)年夏天,，俄羅斯已減持“兩房”債券近40％。
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