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| 越南金融危機(jī)的四大教訓(xùn) |
警惕熱錢
熱錢的唯一目的是逐利,，但在熱錢進(jìn)入之初，由于其所營(yíng)造的虛假繁榮的誘惑力,，非常容易讓人放松警惕,。而實(shí)際上，越南在過(guò)去的幾年中,，一直沉浸在這種虛假的繁榮中,，熱錢進(jìn)入之初在滿足越南對(duì)資金的焦渴需求的同時(shí)，也在埋下巨大的隱患,。 |
不堪升值之痛
越南盾一直處于小幅升值的趨勢(shì)中,。今年3月下旬，越南政府接受外國(guó)專家“以本幣升值控制通貨膨脹”的建議,，將越南盾與外幣的浮動(dòng)幅度由0.75%擴(kuò)大到1%,。但是，快速的升值只會(huì)降低熱錢獲利的成本,，或者說(shuō),，為熱錢最后的獲利了結(jié)提供方便。 |
通脹要早治理
通脹經(jīng)常成為金融危機(jī)或經(jīng)濟(jì)危機(jī)的導(dǎo)火索,。由于美國(guó)采取弱勢(shì)美元政策,，國(guó)際上以美元計(jì)價(jià)的大宗商品價(jià)格暴漲，這種世界范圍內(nèi)的通脹壓力傳導(dǎo)到了地球每一個(gè)有經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的角落,，這導(dǎo)致原材料成本上升,，PPI增速過(guò)快，PPI上漲壓力逐漸傳遞到CPI,，推高通貨膨脹,。 |
股市和房地產(chǎn)泡沫要早日擠壓
從2005年到2007年3月12日的兩年多時(shí)間中，越南股市漲了5倍,。越南監(jiān)管部門(mén)對(duì)外資入場(chǎng)不僅不限制,，甚至還采取鼓勵(lì)的政策，使得國(guó)際游資安全地獲取豐厚利潤(rùn),。但是,，當(dāng)游資完成獲利過(guò)程后，就獲利了結(jié),，對(duì)股市匯市雙向做空,，使越南資本市場(chǎng)慘遭滅頂之災(zāi)。 |
| 與東南亞金融危機(jī)的共同特點(diǎn) |
匯率高估
歷史資料表明,，東南亞國(guó)家的本幣實(shí)際匯率在投機(jī)沖擊發(fā)生的前三年內(nèi)有持續(xù)上升的趨勢(shì),，這意味著本幣高估和國(guó)際價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)力的喪失。越南由于通貨膨脹率較高,，匯率也出現(xiàn)了明顯的高估,。 |
資本賬戶的開(kāi)放
東南亞國(guó)家資本項(xiàng)目自由化主要是有利于吸引更多的外資流入。泰國(guó)等東南亞國(guó)家在貨幣危機(jī)前就放開(kāi)了資本賬戶,，而越南盾只在經(jīng)常賬戶下可兌換,，這實(shí)際上對(duì)越南經(jīng)濟(jì)起到了一定的保護(hù)作用。 |
對(duì)短期資金的流入過(guò)分依賴
泰國(guó)1996年外債升到900億美元,，相當(dāng)于GDP的一半以上,，其中短期外債就高達(dá)400億美元，超過(guò)了1997年初的外匯儲(chǔ)備水平,。越南2007年的外債規(guī)模達(dá)到約210億美元,，占GDP的30%。 |
經(jīng)常項(xiàng)目的赤字較高
1996年末,，泰國(guó)經(jīng)常項(xiàng)目赤字已占GDP的8%（大大超過(guò)了國(guó)際公認(rèn)的5％的警戒線）,。越南1至5月份貿(mào)易赤字達(dá)到144億美元，預(yù)計(jì)越南2008年的經(jīng)常項(xiàng)目的赤字占國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的比例將超過(guò)5%,。 | |
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