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大公國家信用評級是按照一定的方法和程序，對中央政府按照契約規(guī)定在未來償還其直接,、顯性商業(yè)性金融債務的意愿和能力的評估,，評級結果反映的是作為債務人的中央政府對其債務違約的相對可能性。大公國家信用評級方法共涉及五個要素：國家管理能力,、經濟實力,、金融實力、財政實力和外匯實力,，其中財政實力是影響國家信用評級的直接因素,。本文旨在對國家信用評級中的財政實力分析思路予以闡釋。
一,、財政實力在大公國家信用評級中的地位和作用
在大公國家信用評級涉及的五個要素中,，財政實力評估政府通過綜合運用財政收支和債務管理等多種財政手段保證本幣債務償付的能力,。
財政實力是影響國家信用的直接要素,，對于本幣信用評級具有核心意義。國家信用能力的高低最終都會表現(xiàn)為特定時間段內政府債務與政府支付能力的對比情況,。如果政府收入始終能夠對債務償還進行有效覆蓋,，國家信用就高；如果在某一時點,，政府能夠籌集到的收入無法按時足額償還到期債務,，就會出現(xiàn)違約�,？v觀政府違約的歷史,，發(fā)生違約的深層次原因無論是基于政治,、經濟、金融或是社會問題,，最終都會表現(xiàn)為政府財政狀況的急劇惡化,。因此，財政實力是國家信用的直觀反映,。
盡管如此,，財政實力無法獨立支撐對政府信用的判斷。
一方面,，財政實力是國家管理能力,、經濟實力和金融實力在政府財政領域的反映，財政實力的分析無時不以上述三個要素為基礎,，另一方面,，財政狀況將反作用于三個基礎性要素，引起它們的變化,，從而又對未來的財政實力產生影響,。上述現(xiàn)象使四者之間呈現(xiàn)交互作用、密不可分的關系,。只有將它們綜合考慮才能共同反映一國政府的整體信用狀況,。為此具體闡述如下：
財政實力通過對政府過去和現(xiàn)在的債務及財政收支信息的分析，只能對短期內政府資金的流動性狀況做出預測,，無法對長期的財政實力做出準確判斷,。而國家管理能力、經濟實力和金融實力作為國家信用評級中的基礎性要素,，它們決定了經濟體的綜合實力及財富創(chuàng)造和增長的能力,，也在很大程度上決定了一國長期的財政狀況。
財政實力對基礎性要素具有反作用主要表現(xiàn)在：財政紀律的加強和稅收征管能力的提高等體現(xiàn)了政府的國家管理能力在改善,；財政支出結構及其調整對一國未來經濟增長潛力產生影響,；財政政策的宏觀調控對經濟績效有明顯作用；財政負擔沉重,、債務規(guī)模龐大有可能加劇國內通貨膨脹,，導致金融體系的脆弱性增加等。
財政實力和外匯實力都是判斷政府償債能力的直接要素,，二者的區(qū)別在于,，財政實力是通過全部的政府收入和債務規(guī)模比較來對整體的政府資產和資金流狀況進行評價，與前三個要素相結合得出政府的本幣償債能力,；外匯實力建立在財政實力的基礎上,，側重考察外幣債務償還的特有風險，與前四個要素相結合得出政府的外幣債務償還能力。
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一,、財政實力在大公國家信用評級中的地位和作用