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大公國家信用評(píng)級(jí)是按照一定的方法和程序，對(duì)中央政府按照契約規(guī)定在未來償還其直接,、顯性商業(yè)性金融債務(wù)的意愿和能力的評(píng)估，評(píng)級(jí)結(jié)果反映的是作為債務(wù)人的中央政府對(duì)其債務(wù)違約的相對(duì)可能性,。大公國家信用評(píng)級(jí)方法共涉及五個(gè)要素：國家管理能力,、經(jīng)濟(jì)實(shí)力、金融實(shí)力,、財(cái)政實(shí)力和外匯實(shí)力，其中財(cái)政實(shí)力是影響國家信用評(píng)級(jí)的直接因素,。本文旨在對(duì)國家信用評(píng)級(jí)中的財(cái)政實(shí)力分析思路予以闡釋。
一,、財(cái)政實(shí)力在大公國家信用評(píng)級(jí)中的地位和作用
在大公國家信用評(píng)級(jí)涉及的五個(gè)要素中,，財(cái)政實(shí)力評(píng)估政府通過綜合運(yùn)用財(cái)政收支和債務(wù)管理等多種財(cái)政手段保證本幣債務(wù)償付的能力,。
財(cái)政實(shí)力是影響國家信用的直接要素，對(duì)于本幣信用評(píng)級(jí)具有核心意義,。國家信用能力的高低最終都會(huì)表現(xiàn)為特定時(shí)間段內(nèi)政府債務(wù)與政府支付能力的對(duì)比情況,。如果政府收入始終能夠?qū)鶆?wù)償還進(jìn)行有效覆蓋，國家信用就高,；如果在某一時(shí)點(diǎn)，政府能夠籌集到的收入無法按時(shí)足額償還到期債務(wù),，就會(huì)出現(xiàn)違約,�,？v觀政府違約的歷史,，發(fā)生違約的深層次原因無論是基于政治,、經(jīng)濟(jì),、金融或是社會(huì)問題，最終都會(huì)表現(xiàn)為政府財(cái)政狀況的急劇惡化,。因此，財(cái)政實(shí)力是國家信用的直觀反映,。
盡管如此,，財(cái)政實(shí)力無法獨(dú)立支撐對(duì)政府信用的判斷。
一方面,，財(cái)政實(shí)力是國家管理能力,、經(jīng)濟(jì)實(shí)力和金融實(shí)力在政府財(cái)政領(lǐng)域的反映,，財(cái)政實(shí)力的分析無時(shí)不以上述三個(gè)要素為基礎(chǔ)，另一方面,，財(cái)政狀況將反作用于三個(gè)基礎(chǔ)性要素,，引起它們的變化，從而又對(duì)未來的財(cái)政實(shí)力產(chǎn)生影響,。上述現(xiàn)象使四者之間呈現(xiàn)交互作用,、密不可分的關(guān)系。只有將它們綜合考慮才能共同反映一國政府的整體信用狀況,。為此具體闡述如下：
財(cái)政實(shí)力通過對(duì)政府過去和現(xiàn)在的債務(wù)及財(cái)政收支信息的分析,，只能對(duì)短期內(nèi)政府資金的流動(dòng)性狀況做出預(yù)測，無法對(duì)長期的財(cái)政實(shí)力做出準(zhǔn)確判斷,。而國家管理能力,、經(jīng)濟(jì)實(shí)力和金融實(shí)力作為國家信用評(píng)級(jí)中的基礎(chǔ)性要素，它們決定了經(jīng)濟(jì)體的綜合實(shí)力及財(cái)富創(chuàng)造和增長的能力,，也在很大程度上決定了一國長期的財(cái)政狀況,。
財(cái)政實(shí)力對(duì)基礎(chǔ)性要素具有反作用主要表現(xiàn)在：財(cái)政紀(jì)律的加強(qiáng)和稅收征管能力的提高等體現(xiàn)了政府的國家管理能力在改善；財(cái)政支出結(jié)構(gòu)及其調(diào)整對(duì)一國未來經(jīng)濟(jì)增長潛力產(chǎn)生影響,；財(cái)政政策的宏觀調(diào)控對(duì)經(jīng)濟(jì)績效有明顯作用,；財(cái)政負(fù)擔(dān)沉重、債務(wù)規(guī)模龐大有可能加劇國內(nèi)通貨膨脹,，導(dǎo)致金融體系的脆弱性增加等,。
財(cái)政實(shí)力和外匯實(shí)力都是判斷政府償債能力的直接要素，二者的區(qū)別在于,，財(cái)政實(shí)力是通過全部的政府收入和債務(wù)規(guī)模比較來對(duì)整體的政府資產(chǎn)和資金流狀況進(jìn)行評(píng)價(jià),，與前三個(gè)要素相結(jié)合得出政府的本幣償債能力,；外匯實(shí)力建立在財(cái)政實(shí)力的基礎(chǔ)上,，側(cè)重考察外幣債務(wù)償還的特有風(fēng)險(xiǎn)，與前四個(gè)要素相結(jié)合得出政府的外幣債務(wù)償還能力,。
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一,、財(cái)政實(shí)力在大公國家信用評(píng)級(jí)中的地位和作用