首次杠桿市與三大期指做空背景下股市的直線下跌,，可以與“327國(guó)債期貨事件”相提并論。
期貨市場(chǎng)是屠殺場(chǎng),，無(wú)論是曾經(jīng)的大券商萬(wàn)國(guó),，還是期貨大鱷袁寶璟等，財(cái)富的消失都與期貨市場(chǎng)有莫大關(guān)聯(lián),。
如果周一市場(chǎng)下跌,，必須暫停股指期貨。
據(jù)媒體披露,，做空A股市場(chǎng)主戰(zhàn)場(chǎng)之一的期指IF1507,，成交量在6月15日以前一直維持在3萬(wàn)~6萬(wàn)手左右，日成交金額在500億元至1000億元之間波動(dòng),。6月15日,，IF1507自5370點(diǎn)開(kāi)盤，最高拉至5394點(diǎn),，最低殺至5173.8點(diǎn),，以5193.6點(diǎn)報(bào)收，全天跌幅2.67%,，振幅為4.11%,。當(dāng)天IF1507的成交總手為15萬(wàn)手，較上一個(gè)交易日增加近68%,。成交同步放大至2375億元,。6月19日，在拖動(dòng)A股實(shí)盤開(kāi)始下跌近7%那一天,，IF1507下跌7.6%,，總成交192萬(wàn)手，成交金額為2.78萬(wàn)億元,。而滬指跌幅為6.42%,，現(xiàn)貨成交金額僅僅為區(qū)區(qū)6854.6億元。
去年8月,，中金所放寬了投機(jī)賬戶持倉(cāng)頭寸限制,，投機(jī)賬戶最大可持倉(cāng)1200手,，那么就可以獲利5000萬(wàn)元左右。除去手續(xù)費(fèi)萬(wàn)分之0.25或者0.28,，以及資金成本,，余下為凈利。正因?yàn)槠谥附灰谆鸨�,，中金所的手續(xù)費(fèi)一年動(dòng)輒幾十億上百億,，不容小覷。
從6月中旬以來(lái),，先是IC合約,，而后是IF合約開(kāi)始比較有規(guī)律的操作。IC1507率先砸盤,，負(fù)基差持續(xù)擴(kuò)大,，帶動(dòng)正股市場(chǎng)殺跌，先跌停的股票賣不出去,，只能賣出尚未跌停的股票,，造成A股市場(chǎng)的大面積跌停。泡沫加劇了屠殺的慘烈程度,，可以看出步驟基本上是從反應(yīng)中小盤的IC開(kāi)始,，而后是IF，如果不救市,，必然會(huì)蔓延到有大資金護(hù)盤的IH,。
套保盤與套利盤不能讓市場(chǎng)平緩。眾所周知,，股指期貨是T+0交易,，日內(nèi)可以多次進(jìn)出，理論上,，開(kāi)股票多頭的,，可以開(kāi)股指期貨的空頭;開(kāi)股票空頭的，可以開(kāi)股指期貨的多頭,，一多一空,，非常平衡，但這只是美好的幻想,。當(dāng)股市下行時(shí),，多頭并沒(méi)有增加，以7月3日數(shù)據(jù)為例,，主力合約IF1507最終下跌3.24%,。中金所數(shù)據(jù)顯示，IF1507多空主力雙方均呈現(xiàn)加倉(cāng)態(tài)勢(shì)，其中,，多頭主力加多26335手,，空頭主力加空31440手，凈空單增至13968手,。
投機(jī)倉(cāng)位增加,，高頻交易增加。2013年3月,，有媒體報(bào)道,，上海期貨交易所和中國(guó)金融期貨交易所技術(shù)部門負(fù)責(zé)人嚴(yán)少輝、張國(guó)元接受檢察機(jī)關(guān)調(diào)查,。2012年下半年,，網(wǎng)上曾出現(xiàn)匿名舉報(bào),，稱上期所原技術(shù)部王姓負(fù)責(zé)人利用職務(wù)之便,，在交易系統(tǒng)中留下后門，離職后利用該漏洞經(jīng)營(yíng)高頻交易,，獲利數(shù)億元,。在技術(shù)細(xì)節(jié)上也可以看出資金等各方面的不平等，如光大烏龍指后賣空7130手期貨合約,。
7月3日中金所終于承認(rèn),，以程序化交易為代表的量化交易快速發(fā)展，已占到總交易量的50%以上,，對(duì)股指期貨市場(chǎng)運(yùn)行帶來(lái)了一定的影響,。同時(shí)，股指期貨持倉(cāng)規(guī)模從31.96萬(wàn)手降到23.7萬(wàn)手,，成交持倉(cāng)比升至17倍左右,。盡管持倉(cāng)多空平衡，不存在國(guó)外現(xiàn)貨市場(chǎng)上所謂的“裸賣空”,，但反映出短線投機(jī)氣氛加劇,。雖然持倉(cāng)少但成交量劇增，顯示在期指的引領(lǐng)下出現(xiàn)不可扼制的下降趨勢(shì),。
中金所做了些事,，如清查交易，表示為對(duì)滬深300,、上證50,、中證500股指期貨合約按照?qǐng)?bào)單委托量差異化收取交易費(fèi)用，擬于8月1日前組織實(shí)施,。但還不夠,，遠(yuǎn)水解不了近渴。
有人說(shuō)，股指期貨市場(chǎng)好做到“都不好意思”的程度了,。當(dāng)然,，隨著政策風(fēng)險(xiǎn)的增加，準(zhǔn)備收手的人也有,，但觀望的居多,。
