A股市場(chǎng)經(jīng)過(guò)兩個(gè)星期的下跌,，相關(guān)部門出臺(tái)了一系列政策,，政策力度之大是2008年12月以來(lái)首次,。貨幣政策的調(diào)整，一方面意味著政府的股市發(fā)展戰(zhàn)略沒(méi)有變化,，另一方面也意味當(dāng)前股市面臨著危機(jī)爆發(fā)之風(fēng)險(xiǎn),。
央行降準(zhǔn)降息之后，6月29日的股市不僅沒(méi)有企穩(wěn),，重新踏上上行之路,，反而仍然下跌。特別是深圳創(chuàng)業(yè)板指數(shù)更是下跌近8%,�,？梢钥吹剑B續(xù)3天的累積跌幅已經(jīng)創(chuàng)A股市場(chǎng)18年來(lái)的歷史記錄,。
其實(shí),，當(dāng)前A股市場(chǎng)危機(jī)的嚴(yán)重性，投資者身臨其境最為清楚,、最有體悟,。盡管各方政策十分給力，但市場(chǎng)可能出現(xiàn)技術(shù)性反彈,、投資者出貨走人的機(jī)會(huì)。這就使得6月29日開(kāi)盤后,，大賣盤涌出,。交易員在走貨，小股民也在全身而退,。在這種情況下,，A股市場(chǎng)豈能不下跌?
此外，相關(guān)政策盡管有利于緩和市場(chǎng)情緒,，但是對(duì)高杠桿的融資盤強(qiáng)倉(cāng)起到的作用是十分有限的,。因?yàn)楣墒性谙碌瑹o(wú)論是外在壓力還是自身的壓力,，投資者都會(huì)選擇離場(chǎng),。更何況投資者都會(huì)希望趕在別人斬倉(cāng)拖低股價(jià)前出貨套現(xiàn)，股票的對(duì)價(jià)就可能一浪低過(guò)一浪,。股市下跌的漩渦就會(huì)由此形成,。
面對(duì)這種局勢(shì)，監(jiān)管層希望撫平市場(chǎng)恐慌的情緒,，強(qiáng)調(diào)當(dāng)前股市風(fēng)險(xiǎn)根源在于場(chǎng)外配資的限制與收縮,。但這種情況已經(jīng)被市場(chǎng)消化，在過(guò)去兩個(gè)交易日,，平倉(cāng)金額只有約40億元,，6月29日半日更是只剩下約22億元,。區(qū)區(qū)數(shù)十億元的平倉(cāng)額，對(duì)于日均成交一兩萬(wàn)億的市場(chǎng)是滄海一粟,。所以,，這些交易對(duì)股市應(yīng)該沒(méi)有多少影響。
上證所的數(shù)據(jù)顯示,，上證所股份融資余額上周五減少到約13870億元,，單日減少超過(guò)2.5%;相對(duì)于6月18日峰值14829億元，6個(gè)交易日更已減去6.7%,。此外,，市場(chǎng)估計(jì)場(chǎng)外配資總額達(dá)5000億元。如果整個(gè)股市去杠桿化的預(yù)期一旦形成,，股市下跌也是必然的,。因?yàn)椋@一波的股市上漲完全是被這些融資杠桿所推動(dòng)�,，F(xiàn)在融資額大減,，融資杠桿去除，股市預(yù)期一定會(huì)逆轉(zhuǎn),。當(dāng)然這也就成了股市下跌的導(dǎo)火線,。
就當(dāng)前A股市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，穩(wěn)定市場(chǎng)最為重要,，而不在于市場(chǎng)已經(jīng)發(fā)生了什么,。要穩(wěn)定市場(chǎng)，管理層就要向市場(chǎng)明確地表示,，當(dāng)前A股市場(chǎng)發(fā)展繁榮戰(zhàn)略并沒(méi)有改變,，短期內(nèi)也不會(huì)改變，更為重要的是要采取相應(yīng)的穩(wěn)定政策,。如要求社會(huì)保障基金,、匯金公司資金、險(xiǎn)資等相應(yīng)的國(guó)家隊(duì)資金進(jìn)入市場(chǎng);放慢新股發(fā)行速度;降低股票交易成本等,。只有市場(chǎng)穩(wěn)定,，重新讓投資者進(jìn)入市場(chǎng)，才能改變當(dāng)前股市下跌的狀況,，這才是扭轉(zhuǎn)A股市場(chǎng)態(tài)勢(shì)的根本所在,。
