人力資源和社會保障部、財政部會同有關部門起草了《基本養(yǎng)老保險基金投資管理辦法》稿，并向社會公開征求意見,。對此,，人社部相關負責人表示，全國養(yǎng)老金可以納入投資運營范圍的資金總計約兩萬多億元,，按照管理辦法“投資股票,、股票基金、混合基金,、股票型養(yǎng)老金產品的比例,，合計不得高于基金資產凈值的30%”的規(guī)定，預計可用于股市投資的資金規(guī)模在6000億元左右,。
雖然《征求意見稿》將近洋洋八千字,，但核心焦點內容在于養(yǎng)老基金入市即投資股市�,！墩髑笠庖姼濉返谌龡l規(guī)定：養(yǎng)老基金投資范圍包括上市流通的證券投資基金,、股票、股權,、股指期貨,、國債期貨。這是中國從上個世紀90年代建立養(yǎng)老金體系以來,，首次從最高層面的制度性規(guī)定中明確養(yǎng)老基金可以投資于資本市場包括股市以及相關金融產品,。
筆者始終認為，養(yǎng)老基金是賺得起賠不起的,，百姓的養(yǎng)命錢是不能發(fā)生任何風險的,。
《征求意見稿》第三十三條明確規(guī)定：養(yǎng)老基金限于境內投資。也就是說,，如果投資股市,，只能投資于中國A股，連香港H股都不能投資的,。而投機炒作,、黑幕交易、欺詐上市、黑金交易,、聯(lián)手坐莊等不法行為在中國A股里表現(xiàn)突出,，養(yǎng)老基金投資這樣的市場，風險可想而知,，最好將香港H股也納入到養(yǎng)老基金投資范圍內,。
《征求意見稿》為了防止投資股市風險煞費苦心地在兩處給予硬性規(guī)定。第三十六條的養(yǎng)老基金投資比例要求上規(guī)定：投資股票,、股票基金,、混合基金、股票型養(yǎng)老金產品的比例,，合計不得高于基金資產凈值的30%,。有專家測算，按照目前全國養(yǎng)老基金結余3.5萬億元,，留出備付以后將會有2萬億元委托機構投資運營,，那么，大約6000億元可以投資于股市,。以筆者看,，這個比例依然過高。美國在金融危機過后就把養(yǎng)老金投資股市的比例降到了30%,。以筆者看,，中國剛剛開始起步，最高不能超過20%,。
另一處是《征求意見稿》第二十八條：投資管理機構從當期收取的管理費中,，提取20%作為風險準備金，專項用于彌補重大投資損失,。第四十三條：受托機構按照養(yǎng)老基金年度凈收益的1%提取風險準備金,，余額達到養(yǎng)老基金資產凈值5%時可不再提取，專項用于彌補養(yǎng)老基金投資發(fā)生的虧損,。這種采取從管理費和凈收益中提取風險準備金應對風險損失的安排,，適用于一般性投資業(yè)務和項目，是否適用于投資風險較大的股市很難說,。像中國A股的過山車行情,，一次性虧空和損失就可能是個無底洞，依靠風險準備金絕對是杯水車薪,。
不妨考慮采取廣東省委托全國社�,；鹄硎聲顿Y運營養(yǎng)老基金的做法。委托給投資機構投資的,，給養(yǎng)老基金確定一個固定的年收益,，必須剛性支付,。具體投資機構投資到哪里，是股市還是其他渠道,，完全由類似全國社�,；鹄硎聲@樣的投資機構自行決定。
再者,，目前養(yǎng)老基金投資渠道非常多,，比二級市場股市更能賺大錢的機會也有很多。最近社�,；鹜顿Y了螞蟻金服,，是全國社保基金第一單直接投資,，占螞蟻金服5%的股份,。這就是一個非常不錯的投資。
以筆者看,，與其蠢蠢欲動投資于風險較大的股市二級市場,，還不如投資于類似螞蟻金服這種PE性質的投資行為。投資于一些擬上市公司,，讓其上市后成為二級市場投資甚至投機炒作的對象，以坐享紅利收益或者股差收益,，而不是“同流合污”在二級市場投機炒作,。讓他們來炒作“我”，而不是自己參與炒作,。
中國資本市場正在啟動改革,，IPO注冊制將很快落地�,？梢灶A見,，未來許多在境外上市的互聯(lián)網公司包括百度、阿里,、騰訊等都將回歸A股市場,。投資參股機會非常之多，希望社�,；鹁o緊抓住這個機會,。
