不出此前預料,，交通銀行混改方案在6月如期公布,。交行作為銀行業(yè)混合所有制改革的“排頭兵”，這個抉擇是正確的,。從目前看,，交行股權結構最符合混合所有制基本特征,，財政部、匯豐,、社保,、其他國有企業(yè)和民營企業(yè)都占有一些股份。
五大銀行率先探索混改的意義非常大,�,？陀^上講，本世紀初的五大國有銀行改制上市,，從目前看,，沒有達到預期目的和效果。引進所謂的海外戰(zhàn)略投資者,，最終沒有起到“戰(zhàn)略合作”的目的,，而是純財務投資的牟利機構。改制上市后,，五大銀行仍然沒有脫離行政化體制和作風的窠臼,。內部治理結構沒有多大改善,，內部效率以及生產率提高沒有達到預期。問題主要癥結在于雖然改制上市了,，但是股權結構上國資獨大或者全部是國有股的股權結構沒有發(fā)生根本性改變,，這就決定了內部治理結構不可能有大的改變。
這次國企混合所有制改革直奔股權結構而去,，關鍵要在三大核心問題上達成共識,、取得歷史性進展。
首先,，要正確理解國有股權的控股地位,。國有股份有進有退是一種戰(zhàn)略性選擇。國企包括國有銀行都已經上市了,，股份都可以在一二級市場流通,。這就給國有股份進退這些企業(yè)創(chuàng)造了天然條件。在今天的混改中,，國有資本從國企中退出一部分或者完全退出,，去充實最急需的、龐大的社�,；鹑笨�,；未來需要控股銀行時，完全可以利用實力雄厚的國有資本從二級市場購入銀行股份,，實現(xiàn)控股地位,。這種進退自如的操作，既搞活了國企包括金融企業(yè),，也搞活了國有資本,，一舉兩得，何樂不為,？堅持國有控股地位不能理解為國有股份必須占到50%以上,，而是應該理解為強大的國有資本隨時可以掌控任何企業(yè)，哪怕在這個企業(yè)里目前沒有任何股份,。
其次,，國企包括國有金融企業(yè)混改的重點是再造股權結構，方向是引進民資股權,，減少國有股權,。民資、外資都可以根據(jù)市場化選擇原則,，不設置限制條件地進入國有金融企業(yè),。民資進入擁有一定話語權后是要賺錢的，通過混改,，銀行效率進一步提升,，將為銀行估值帶來顯著推動,。關鍵在于這將是銀行徹底走向市場化的切實之舉，甚至比國有銀行改制上市意義更大,。包括內部的高管選拔,、勞動人力資源管理等都將徹底市場化。比如,，高管人員的選拔將會從目前的任命制,，轉變?yōu)閺氐酌嫦蚝韧膺M行市場化公開透明選拔。這樣的話,，接下來的薪資就應該完全與市場化接軌,。
再次，一定不要把員工持股作為國企包括銀行混改的重點,。否則，就誤解和搞偏了混改的本質,。員工持股一定要以約束機制為主,，激勵機制為輔。員工持股最好是從公開,、透明的二級市場購買為好,，以此約束員工對本公司有“二心”，通過連股連心激勵員工對本公司的忠誠度和向心力,。如果員工持股通過低于二級市場價格增發(fā)或者贈予,，那么，國有企業(yè)作為全民的資產讓內部少數(shù)人占有,，于理于法于體制都難以自圓其說,。
交行率先進行混合所有制改革，設計好,、操作好非常重要,，因為其可能成為今后包括中行、工行,、建行和農行等國有金融企業(yè)改革的樣板和示范,。從這個意義上說，交行混合所有制改革有一種“只能成功不能失敗”的豪氣和悲壯,。
