近日,，A股市場出現(xiàn)了快速下跌,。上周，上證綜指下跌了13.32%,，創(chuàng)下了2008年6月以來的最大單周跌幅,，上周五更是近千股跌停，全周兩市市值縮水逾9萬億元,。如此劇烈的調(diào)整,，讓不少投資者感到意外,。
A股的調(diào)整,，是多項因素疊加的結果，看似出乎意料,，其實在情理之中,。隨著注冊制漸行漸近，新股供應速度加快,，同時多家上市公司大股東拋出減持計劃,，股票供給有所增加。資金供應方面,，貨幣政策工具出現(xiàn)細微變化,，上周到期的約6700億元中期借貸便利未全部續(xù)作，打破了流動性持續(xù)寬松的預期,，加上新股申購凍結了大量資金,，讓A股暫時處于“錢緊”狀態(tài)。另外,，市場前期的快步上揚推高了價值中樞,，技術上有回調(diào)整理的需要,，有關“深交所成交量統(tǒng)計口徑調(diào)整致股市大跌”等市場謠言也加大了投資者的恐慌情緒。這些因素的綜合作用,，在一定程度上擠壓了市場的上升空間,。
波動是資本市場的常態(tài)，置身其中的各個主體對此當有清醒的認識,。理性分析當前市場環(huán)境,，可以發(fā)現(xiàn)牛市的邏輯并未改變。A股本輪上漲的主要動力,，來源于中央全面深化改革的各項舉措穩(wěn)定了市場預期,。其中，創(chuàng)新宏觀調(diào)控方式對經(jīng)濟增長“托底”,，積極的財政政策加力增效,，穩(wěn)健的貨幣政策更加注重松緊適度，大眾創(chuàng)業(yè),、萬眾創(chuàng)新形成發(fā)展新動力,，“新國九條”對全面深化資本市場改革進行了頂層設計，各項改革措施為股市帶來了正能量,。在經(jīng)濟新常態(tài)下,，有助于經(jīng)濟結構調(diào)整的改革舉措還將持續(xù)出臺。資本市場作為改善社會融資結構,、推動新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展創(chuàng)新以及傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)升級轉型的平臺,，其作用和意義不可小視，政策紅利正在一步步兌現(xiàn),，經(jīng)濟發(fā)展需要一個健康發(fā)展的資本市場,，“改革牛”的邏輯依然成立,。
“改革�,！钡姆�(wěn)健運行，離不開良好的政策環(huán)境,，監(jiān)管層近期出臺的諸多政策,，體現(xiàn)了對市場的呵護之意。兩融余額持續(xù)大幅增長,，信用賬戶開戶數(shù)急劇上升,，場外配資野蠻生長，靠不斷加杠桿推升的行情難以持續(xù),。杠桿的非理性擴張,，已經(jīng)引起了管理層足夠的重視，出于規(guī)范市場的考慮，監(jiān)管層加強兩融監(jiān)管力度,，規(guī)范傘形信托,，嚴查違規(guī)場外配資，開展投資者保護專項行動,，讓市場慢慢回歸理性,。為防止虛假或誤導性信息擾亂市場，監(jiān)管層組織了專門的稽查力量,，對編造,、傳播虛假或誤導性信息的典型案件依法進行打擊。這些舉措意在凈化市場環(huán)境,，絲毫無關“政策打壓股市”,，投資者大可不必恐慌。無論是牛市還是熊市,，防范風險,、打擊違法違規(guī)行為都是監(jiān)管層的職責所在，也是推進新常態(tài)下資本市場改革發(fā)展的應有之義,。
正因為繁榮來之不易,，我們才要倍加珍惜，所有的市場主體,，都應全力呵護健康牛市,。投資者應堅持價值投資和理性投資理念，結合市場現(xiàn)狀,、預期及自身情況,，以長遠的眼光考量股票的投資價值。機構投資者作為中堅力量,，理應謹言慎行,，發(fā)揮好市場穩(wěn)定器作用。逞口舌之快,，翻云覆雨,，推波助瀾,，追漲殺跌,，絕非理性投資者之所為。中小投資者尤其是新入市的中小投資者,，應審慎選擇與自身風險承受能力相匹配的產(chǎn)品和領域,，明晰杠桿融資的雙刃劍屬性，樹立風險防范意識,，遠離高杠桿的股票配資,。市場是最好的風險教育老師，在千變?nèi)f化的股市行情下，市場風險遠遠超過參與者的把控能力,，從投資者教育的角度來看,，調(diào)整并不一定是壞事。
中國股市根本的上行動力來自于深層次的改革與創(chuàng)新,，只要這個邏輯不變,，無論短期內(nèi)市場如何調(diào)整，投資者都沒有必要過分緊張,。相信隨著改革的不斷推進,，隨著資本市場的各項監(jiān)管措施落實到位，A股的“改革�,！睂叩酶臃�(wěn)健,，市場的前方必定是一片光明。
