淡定多年的中國(guó)資本市場(chǎng),，正重新凝聚起強(qiáng)大的動(dòng)能,，人們似乎從未像現(xiàn)在這樣期待股市上漲,，這對(duì)于正經(jīng)歷經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型關(guān)鍵期的中國(guó)經(jīng)濟(jì),，不失為一個(gè)福音。但靜下心細(xì)思量,，這輪杠桿上的牛市來(lái)勢(shì)兇猛，在股指頻創(chuàng)新高的同時(shí),，風(fēng)險(xiǎn)也在積聚,。近期，市場(chǎng)各參與主體紛紛動(dòng)用市場(chǎng)化手段降杠桿,，為高溫中的A股降虛火,，從市場(chǎng)發(fā)展的角度來(lái)看，這并不意味著牛市的結(jié)束,，快牛慢下腳步也許是健康慢牛的開(kāi)始,。
今年上半年，證監(jiān)會(huì)頻對(duì)兩融業(yè)務(wù)進(jìn)行摸底調(diào)查提示風(fēng)險(xiǎn),。從年初部分機(jī)構(gòu)因違規(guī)受罰,，到近期多家券商下調(diào)多只個(gè)股擔(dān)保品折算率以及上調(diào)保證金比例，對(duì)高市盈率個(gè)股去杠桿,，再到上周五證監(jiān)會(huì)下發(fā)兩融新規(guī)征求意見(jiàn)稿,，重申券商不得以任何形式參與場(chǎng)外股票配資、傘形信托等活動(dòng),，不得為場(chǎng)外股票配資,、傘形信托提供數(shù)據(jù)端口等服務(wù)或便利，這一系列動(dòng)作,，顯示出各方去杠桿化解潛在風(fēng)險(xiǎn)的決心,。
畢竟，在半年漲超五成的速度與激情之后,，改革牛如何與實(shí)體經(jīng)濟(jì)形成良性互動(dòng)成為了各方思考和關(guān)注的重點(diǎn),，高杠桿入市資金顯然不能成為市場(chǎng)長(zhǎng)久健康發(fā)展的動(dòng)力。
不可否認(rèn),，加杠桿會(huì)在牛市初期快速放大投資者的盈利,，這種盈利帶來(lái)的回報(bào)，會(huì)讓新入市的投資者感到欣喜,，正是這股子欣喜會(huì)讓投資者持續(xù)加杠桿,，忽視市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，直到遇到巨大的市場(chǎng)波動(dòng),，從而不得不蒙受難以估量的損失,。從近日曾經(jīng)風(fēng)光無(wú)限的大牛股中國(guó)中車(chē)連連大跌，就可以窺視出其中的風(fēng)險(xiǎn)與隱患,，若投資者貿(mào)然融資加杠桿進(jìn)入,，來(lái)不及平倉(cāng)的各類(lèi)資金無(wú)疑都會(huì)被卷入虧損的漩渦中難以自拔,。
“旱則資舟，水則資車(chē)”,。為降低市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn),，在最新公布的兩融新規(guī)中，監(jiān)管層首提逆周期調(diào)解機(jī)制,，意在股市行情上行時(shí)通過(guò)市場(chǎng)化手段避免市場(chǎng)過(guò)熱催生泡沫,，減少由市場(chǎng)劇烈波動(dòng)帶來(lái)的潛在損失，讓金融機(jī)構(gòu),、投資者“為自己負(fù)責(zé)”,，達(dá)到拉高谷底，削平頂峰,，減緩波動(dòng)的效果,。同時(shí)堵住違規(guī)資金進(jìn)入市場(chǎng)的通道，減少對(duì)市場(chǎng)的沖擊,，降低系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的概率,。
當(dāng)前，去杠桿的政策大壩正在加速筑造,，只有加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管才有助于市場(chǎng)中長(zhǎng)期的平穩(wěn)發(fā)展,，才會(huì)降低股市風(fēng)險(xiǎn)爆發(fā)的可能性。而借錢(qián)炒股的投資者尤其需謹(jǐn)慎,，理性投資才是正途,。
