當(dāng)前A股市場雖然被稱為改革牛,，但還稱不上健康牛,，市場估值邏輯比較混亂,，同行業(yè)的上市公司,，往往績差公司估值比績優(yōu)公司高,，讓一些秉持價值投資的投資者難以適應(yīng),，也讓一些循規(guī)蹈矩的上市公司以及證券中介人員難以適應(yīng),，在筆者看來,，這是因為當(dāng)前股市缺少一樣關(guān)鍵東西,，那就是股市正義,。
股市正義，是指所有以維護(hù)股市“三公”(公平、公正,、公開)為宗旨,，推動股市發(fā)揮優(yōu)化資源配置功能、投資功能等正面功能的行為,、觀點和制度,。盡管A股市場正處牛市行情，但作為新興市場,，各方面體制機制還遠(yuǎn)未完善,，導(dǎo)致股市正義缺失，邪惡興風(fēng)作浪,，比如一些主力投資者瘋狂拉抬入駐個股,，只管現(xiàn)在日進(jìn)斗金，哪管日后洪水滔天,，市場操縱,、內(nèi)幕交易、利益輸送,、欺詐,、以強凌弱、圈錢等都有一定程度存在,，所有這些導(dǎo)致股市難以發(fā)揮其正面功能,，反而可能產(chǎn)生負(fù)面效應(yīng)。
現(xiàn)在要和投資者談股市正義,，或許不少人會嗤之以鼻,、對這些話題不感興趣，不少散戶還正陶醉于賬戶上資金迅速膨脹的快感中,。但筆者想要說的是,，股市缺了“正義”這個靈魂，多數(shù)散戶目前的賬面盈利注定將化為烏有,。為什么,，因為沒有正義的股市不可能讓多數(shù)人都賺錢，現(xiàn)在上市公司雖然有些分紅,，但刨去交易費以及融資成本,，從總體來看交易者根本就是入不敷出，這樣的負(fù)和游戲總是多數(shù)人虧錢,。當(dāng)然,，對于上市公司原始股東而言，有些趁高減持,、股票升值數(shù)十?dāng)?shù)百倍,，即使股價再怎么跌,、其剩下持股也仍然可以巨額盈利，畢竟其持股成本遠(yuǎn)低于市價,。股市沒有健康制度,、沒有正義，市場就會淪為財富不公平再分配的場所,。
要維護(hù)股市正義,，關(guān)鍵是形成對股市歪風(fēng)邪氣的有效打擊和制衡。首先是完善市場機制,。目前股市最為突出的問題就是炒小炒新之邪風(fēng)循環(huán)發(fā)作,，這與做空機制等不完善有關(guān)，融券由于券源有限等原因沒有發(fā)展起來,，為此應(yīng)該在推出中證500股指期貨合約基礎(chǔ)之上,，研究推出專門涵蓋中小股票的股指期貨，另外可以嘗試改革當(dāng)前的融券機制,、推出特定條件下的裸賣空機制,。市場做空力量并不一定代表正義，但當(dāng)前卻是有效打擊個股泡沫這股歪風(fēng)邪氣的生力軍,，目前階段急需培育這樣的制衡力量,。
其次，監(jiān)管部門要通過加強監(jiān)管執(zhí)法捍衛(wèi)股市正義,。監(jiān)管部門要及時嚴(yán)厲打擊市場操縱等違法違規(guī),，這是目前的突出問題，該出手時就出手,，要致力維護(hù)市場“三公”,，為市場主張公平與正義，形成“善有善報,、惡有惡報”的市場氛圍,。
其三是基金、社�,；�,、保險資金、央企集團等大額投資者應(yīng)維護(hù)股市正義,。目前基金公司管理的股票基金和混合型基金資產(chǎn)有兩三萬億元,，仍是市場屈指可數(shù)的大額投資者之一，基金擁有資金優(yōu)勢,、持股優(yōu)勢甚至信息優(yōu)勢,，但不能利用這些優(yōu)勢實施市場操縱或內(nèi)幕交易，基金公司要帶頭推動市場形成價值投資氛圍,。對于治理制度不完善的基金公司,，社�,；鸩灰宋衅溥M(jìn)行股票投資。
其四是上市公司大股東也要維護(hù)股市正義,。上市公司大股東作為公司的事實掌控者，有責(zé)任和義務(wù)引領(lǐng)公司創(chuàng)出佳績,，回報投資者同時也回報自己,。大股東或公司高管雖可利用內(nèi)幕信息低買高賣自家股票獲利、或者通過市值管理得利,，但得利一時難以得利一世,，總這樣沒人再陪你玩，且可能由此招來法律的嚴(yán)懲,。
其五是中小投資者要追求股市正義,。散戶要積極參與上市公司治理，認(rèn)真用手投票,，為完善公司治理做出自己的貢獻(xiàn),。要遠(yuǎn)離投機，對歪風(fēng)邪氣的上市公司要主動規(guī)避,、或者用腳投票逃離,，不要助紂為虐。
