據(jù)媒體報道,，養(yǎng)老保險基金投資運(yùn)營基本方案已經(jīng)形成，將在今年下半年按程序上報,。為保障安全,，在養(yǎng)老保險基金投資運(yùn)營上將采取非常審慎政策，對進(jìn)入股市資金比例將有所限制,。
養(yǎng)老金保值增值的確是當(dāng)前亟須解決的重大現(xiàn)實(shí)問題,，因?yàn)?萬億元資金不是個小數(shù)目，能否保值增值,，直接關(guān)系到未來中國保障事業(yè)可持續(xù)發(fā)展及社會穩(wěn)定,。目前養(yǎng)老金主要投資國債或存銀行，投資渠道單一,，增值跟不上物價上漲幅度,，縮水嚴(yán)重。但比起養(yǎng)老金保值增值,，養(yǎng)老金安全則更加重要,，若僅為了追求養(yǎng)老金保值增值而不顧養(yǎng)老金投資安全，這是一種本末倒置行為,。
近幾年,，尤其是最近一段時間，一些人和機(jī)構(gòu)不知出于什么動機(jī)和目的,，大肆鼓噪養(yǎng)老金大舉入市,，似乎養(yǎng)老金入市才是確保養(yǎng)老金保值增值的唯一選項(xiàng),。對此筆者不敢茍同，養(yǎng)老金現(xiàn)行多元化投資,、限制入市比例的決策是正確的,。從中國目前A股行情看，盡管經(jīng)歷漫長的七八年熊市,，現(xiàn)在已進(jìn)入牛市,，且已處“瘋牛”狀態(tài),，這時候養(yǎng)老金入市或許能“賺”到一筆大錢,，但股市總有下跌的時候，且中國股市的特點(diǎn)就是“牛短熊長”,，如果入市養(yǎng)老金比重過高,，一旦股市轉(zhuǎn)熊，就會讓養(yǎng)老金面臨巨大的風(fēng)險,。此輪牛市與杠桿推動不無關(guān)系,，一旦杠桿資金收縮，股指下跌,，養(yǎng)老金不僅不能實(shí)現(xiàn)保值增值目標(biāo),，恐怕還有縮水的風(fēng)險。
顯然,，當(dāng)前的股市大環(huán)境，并不適合
養(yǎng)老金大規(guī)模入市,。養(yǎng)老金入市理當(dāng)謹(jǐn)慎,，各方面不應(yīng)該慫恿更多資金輕易入市，養(yǎng)老金管理者應(yīng)該在充分把握股市走勢的情況下,，制定科學(xué)入市組合策略,，實(shí)行有選擇性地入市，而不應(yīng)盲目地以30%的最高比例上限(約1萬億元)全部扎進(jìn)股市,，同時,，應(yīng)讓養(yǎng)老金廣泛參與到資本市場各個領(lǐng)域，以分散入市風(fēng)險,。
當(dāng)然,，養(yǎng)老金大舉入市也不是絕對不可以。如果股市變得健康了,，能夠持續(xù)地良性運(yùn)行,，在這樣的環(huán)境下養(yǎng)老金便可加大入市的力度。從當(dāng)前看,，股市健康發(fā)展至少應(yīng)有三個基本標(biāo)志：一是監(jiān)管規(guī)則更加完善,，股市運(yùn)行更加規(guī)范,，能從根本上堵塞弄虛作假行為;二是通過相應(yīng)的監(jiān)管規(guī)則能擠出股市水分，刺破現(xiàn)有泡沫,，讓股市走勢回歸到真實(shí)狀態(tài);三是轉(zhuǎn)變?nèi)癯垂衫砟�,，消除過度投機(jī)的氛圍。只有這樣,，才能確保養(yǎng)老金入市安然無恙,。
我們期待著，監(jiān)管部門監(jiān)管再發(fā)力,、上司公司行為再規(guī)范,、股民行為更理性，這樣股市就可以為養(yǎng)老金大舉入市準(zhǔn)備好適當(dāng)條件,。
