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在很多股評(píng)人士的警告中，創(chuàng)業(yè)板仍然固執(zhí)向上，攀高不止,。5月18日,，創(chuàng)業(yè)板再漲4.23%，三分之一個(gè)股漲停,。
創(chuàng)業(yè)板平均市盈率達(dá)到114倍,，經(jīng)過近期大幅拉升后，業(yè)內(nèi)對(duì)后市走向和估值判斷出現(xiàn)分歧,。筆者認(rèn)為,，創(chuàng)業(yè)板暴漲有其內(nèi)在的合理因素，但公募基金集中持股控盤等問題也帶來了一定風(fēng)險(xiǎn),，未來可在持續(xù)看好行情的基礎(chǔ)上,，防范可能出現(xiàn)的市場波動(dòng)。
創(chuàng)業(yè)板的持續(xù)上漲有其宏觀環(huán)境的背景因素基礎(chǔ),。當(dāng)前,，全球經(jīng)濟(jì)仍然處在金融危機(jī)之后的深度調(diào)整期，而我國經(jīng)濟(jì)則處在增長速度換擋期,、結(jié)構(gòu)調(diào)整陣痛期和前期刺激政策消化期這三期疊加的狀態(tài),，經(jīng)濟(jì)發(fā)展進(jìn)入新常態(tài)。為了順利實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整,，國家推進(jìn)深層次改革和市場完善,，推動(dòng)創(chuàng)業(yè)和創(chuàng)新，為驅(qū)動(dòng)新常態(tài)下經(jīng)濟(jì)發(fā)展新引擎創(chuàng)造條件,。創(chuàng)業(yè)板上市公司的行業(yè)分布廣泛,，絕大多數(shù)具有新興行業(yè)特征，符合市場對(duì)于結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型中新興行業(yè)將擔(dān)綱經(jīng)濟(jì)新引擎的預(yù)判,。
根據(jù)《深交所上市公司2014年報(bào)實(shí)證分析報(bào)告》數(shù)據(jù),，中小板，創(chuàng)業(yè)板上漲有其合理性,，顯示了戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)的繁榮,。截至2015年4月30日，深市共有戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)上市公司626家,，占公司總數(shù)的37.44%,，其中主板、中小板和創(chuàng)業(yè)板分別為76家,、233家和317家,，占對(duì)應(yīng)板塊公司總數(shù)的15.83%、31.23%和71.08%。從總營收和凈利潤的增長看,，2014年,，深市上市公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入63115億元，同比增長8.43%,；其中主板,、中小板和創(chuàng)業(yè)板增長率分別為5.25%、12.09%和25.57%,。
2014年,，深市上市公司歸屬母公司股東凈利潤合計(jì)3782億元，同比增長11.65%,，其中主板,、中小板和創(chuàng)業(yè)板分別增長7.27%、17.71%和16.57%,。由此可見,，營業(yè)總收入創(chuàng)業(yè)板最好。從盈利能力看,，2014年深市上市公司平均毛利率為20.87%,，其中主板、中小板分別為19.37%,、21.44%,，較上年小幅上漲，創(chuàng)業(yè)板毛利率33.12%,，與上年持平,，繼續(xù)保持在較高水平上。截至2014年底,，剔除金融業(yè),，深市主板、中小板和創(chuàng)業(yè)板的平均資產(chǎn)負(fù)債率分別為64.14%,、48.81%和34.51%。
2014年是創(chuàng)業(yè)板成立五周年,，在過去的五年中,，創(chuàng)業(yè)板的各項(xiàng)數(shù)據(jù)經(jīng)得起經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的考驗(yàn)。創(chuàng)業(yè)板公司集中分布于電子信息技術(shù),、環(huán)保,、新材料、新能源,、高端制造,、生物醫(yī)藥等戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，涌現(xiàn)了一批A股市場此前沒有的商業(yè)模式和新業(yè)態(tài)，成為新經(jīng)濟(jì)的晴雨表,。
兩只創(chuàng)業(yè)板股票安碩信息和全通教育的股價(jià)突破400元,，在震動(dòng)市場的同時(shí)，將公募基金拉到了臺(tái)前,，匯添富旗下五只基金“聯(lián)合”重配安碩信息,，易方達(dá)旗下基金則被指是支持全通教育股價(jià)的主要力量，是否存在“坐莊”嫌疑,，市場上頗有議論,。多只成長牛股都呈現(xiàn)單一基金控盤特征，基金公司對(duì)創(chuàng)業(yè)板個(gè)股的持有量超過20%,，在創(chuàng)業(yè)板個(gè)股總體流通市值不大的情況下,，這一超配的做法，很容易在牛市中推高股價(jià),，獲取超額利潤,，同時(shí)也帶來“集中持股，有難同當(dāng)”的風(fēng)險(xiǎn),。
創(chuàng)業(yè)板作為新經(jīng)濟(jì)的代表,，在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)的轉(zhuǎn)折點(diǎn)，其成長性更具想象空間,，以創(chuàng)業(yè)板為代表的互聯(lián)網(wǎng)計(jì)算機(jī)和傳媒板塊等走好具有內(nèi)在的合理性,，特別是國家提出的“互聯(lián)網(wǎng)+”的戰(zhàn)略更將創(chuàng)業(yè)板推向了高潮。成長型股票不能以現(xiàn)在的估值來衡量其投資價(jià)值,，它的價(jià)值在于其未來發(fā)展的預(yù)期,。應(yīng)當(dāng)從戰(zhàn)略高度，從長線角度來認(rèn)識(shí)這一輪行情的定位,，同時(shí)也需要保持一定警覺,，認(rèn)識(shí)到市場尚待完善，風(fēng)險(xiǎn)與機(jī)遇并存,。
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