●P2P架構(gòu)有利于債務(wù)人利用信息不對(duì)稱(chēng)引誘債權(quán)人投資,，使債權(quán)人成為被綁架的弱勢(shì)群體,，債務(wù)人則成為互聯(lián)網(wǎng)金融的主宰和最終受益者。
●互聯(lián)網(wǎng)金融的主流已偏離普惠金融方向,，沒(méi)有惠及中小企業(yè)和實(shí)體經(jīng)濟(jì),，而成為少數(shù)金融玩家進(jìn)行各種金融欺詐，掠取眾多債權(quán)人利益的投機(jī)場(chǎng),。
●信用評(píng)級(jí)在構(gòu)建與維護(hù)信用關(guān)系過(guò)程中的媒介地位是信用關(guān)系社會(huì)化進(jìn)程中的歷史選擇,。互聯(lián)網(wǎng)金融作為信用關(guān)系社會(huì)化的高級(jí)形態(tài),，不僅評(píng)級(jí)須臾不能離開(kāi),，而且要求進(jìn)化評(píng)級(jí)理論、方法,、操作和管理,，實(shí)現(xiàn)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代的評(píng)級(jí)變革。
2015年1月21日,，發(fā)生了中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展史上的一個(gè)重大事件,，大公國(guó)際信用評(píng)級(jí)公司發(fā)布了第一份中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融信用風(fēng)險(xiǎn)黑名單及預(yù)警名單。迅即引發(fā)社會(huì)廣泛熱議,，繼而遭到一些名單在榜者的強(qiáng)烈反彈,，他們甚至調(diào)動(dòng)所掌控的各種資源對(duì)大公國(guó)際信用評(píng)級(jí)公司進(jìn)行圍剿，把揭示互聯(lián)網(wǎng)債務(wù)人信用風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)級(jí)說(shuō)成是“鬧劇”和“笑話”,，以達(dá)到維護(hù)既得利益之目的。其實(shí),，在發(fā)布會(huì)前一天,，利益攸關(guān)方就已開(kāi)始行動(dòng)，用恐嚇威脅之手段試圖阻止大公的這一評(píng)級(jí)作為,。為什么他們會(huì)如此迫不及待地公開(kāi)瘋狂反對(duì)揭露失信者的評(píng)級(jí)呢,？說(shuō)到底，不過(guò)是利益使然,。中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融誕生以來(lái),，就只有兩個(gè)主體，一個(gè)是債權(quán)人,，另一個(gè)是債務(wù)人,，這樣的P2P架構(gòu)有利于債務(wù)人利用信息不對(duì)稱(chēng)引誘債權(quán)人投資，使債權(quán)人成為被綁架的弱勢(shì)群體,，債務(wù)人則成為互聯(lián)網(wǎng)金融的主宰和最終受益者,。大公作為獨(dú)立第三方專(zhuān)業(yè)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)揭示互聯(lián)網(wǎng)債務(wù)人信用風(fēng)險(xiǎn)，客觀上成為互聯(lián)網(wǎng)債權(quán)人利益的維護(hù)者,，打破了債務(wù)人一統(tǒng)天下的互聯(lián)網(wǎng)金融利益格局,。大公的評(píng)級(jí)向人們提出了一個(gè)具有歷史轉(zhuǎn)折意義的戰(zhàn)略性課題,，那就是，中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融何去何從,？
對(duì)中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的基本判斷
中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融始于2012年,，至2014年已形成網(wǎng)貸、眾籌,、第三方支付,、保險(xiǎn)、銀行,、信托等多種形式的網(wǎng)上金融交易結(jié)構(gòu),。其中，網(wǎng)貸（P2P）是互聯(lián)網(wǎng)金融最為活躍的組成部分,，對(duì)中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展前途具有決定性意義,。2014年底，互聯(lián)網(wǎng)網(wǎng)貸已形成債務(wù)主體63萬(wàn)個(gè),，債權(quán)主體44萬(wàn)個(gè),，存量債務(wù)規(guī)模2，528億元人民幣,，累計(jì)逃廢債的債務(wù)主體231個(gè),，債權(quán)人損失659億元人民幣。
研究表明,，網(wǎng)貸融資流向多為投機(jī)套利,，鮮有流向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)。
2014年大公對(duì)互聯(lián)網(wǎng)網(wǎng)貸平臺(tái)債務(wù)人主動(dòng)評(píng)級(jí)結(jié)果顯示：信用風(fēng)險(xiǎn)較低的為7.12%,，一般的為12.52%,，較高的為80.36%；列入預(yù)警觀察名單者為48.46%,；列入黑名單者為19.57%,；大公預(yù)測(cè)2015年將有60%的網(wǎng)貸債務(wù)人信用破產(chǎn)，債權(quán)人損失將達(dá)到1000億元人民幣以上,。
從以上數(shù)據(jù)分析中,，可以得出以下重要結(jié)論：
1、運(yùn)用互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)快速組合信用關(guān)系順應(yīng)了數(shù)字化時(shí)代金融形態(tài)的變革方向,，對(duì)于改變?nèi)藗兊乃季S方式,，奠定創(chuàng)新發(fā)展數(shù)字化金融的思想基礎(chǔ)具有積極意義。
2,、人們對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展規(guī)律缺乏應(yīng)有的研究和認(rèn)識(shí),，在其發(fā)展模式、定位,、管理等一系列帶有根本性的問(wèn)題上難以作為,，直接導(dǎo)致制度環(huán)境缺失,。
3、互聯(lián)網(wǎng)金融的主流已偏離普惠金融方向,，沒(méi)有惠及中小企業(yè)和實(shí)體經(jīng)濟(jì),，而成為少數(shù)金融玩家進(jìn)行各種金融欺詐，掠取眾多債權(quán)人利益的投機(jī)場(chǎng),。
4,、互聯(lián)網(wǎng)債務(wù)人利用監(jiān)管缺失和債權(quán)人的逐利心理及風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)能力不足等缺陷，通過(guò)制造虛假信息騙取投資人信任,，成為互聯(lián)網(wǎng)金融的實(shí)際操縱者,。
5、互聯(lián)網(wǎng)債務(wù)人根本沒(méi)有實(shí)際盈利能力支撐其向債權(quán)人承諾的高額回報(bào),，借新還舊是維持其運(yùn)轉(zhuǎn)的唯一方式,，這種違背規(guī)律的做法昭示了互聯(lián)網(wǎng)金融危機(jī)的必然性和現(xiàn)實(shí)性。
6,、互聯(lián)網(wǎng)金融已成為我國(guó)金融體系的一個(gè)重要組成部分,，成為整個(gè)社會(huì)債務(wù)鏈條中舉足輕重和信用風(fēng)險(xiǎn)最大的一環(huán)，其系統(tǒng)性危機(jī)的爆發(fā)必然對(duì)國(guó)家信用體系形成巨大破壞,。
因此,，如果無(wú)正確定位、無(wú)規(guī)則,、無(wú)監(jiān)管,、無(wú)評(píng)級(jí)、無(wú)法律保障,、無(wú)序發(fā)展的互聯(lián)網(wǎng)金融現(xiàn)狀得不到及時(shí)糾正,，勢(shì)必葬送中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展前程。
互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展模式
互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展模式是決定其興衰成敗的頂層設(shè)計(jì),，而對(duì)其起決定性作用的則是互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展規(guī)律。因此,，正確認(rèn)識(shí)和把握這一規(guī)律,，將使中國(guó)擁有構(gòu)建國(guó)際互聯(lián)網(wǎng)金融體系的戰(zhàn)略主動(dòng)。
互聯(lián)網(wǎng)金融呈現(xiàn)出以下規(guī)律特征：
1,、實(shí)體經(jīng)濟(jì)是互聯(lián)網(wǎng)金融的根本,，用數(shù)字化方式集聚社會(huì)資本之目的是為了創(chuàng)新滿足實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資需求的新模式，增加其財(cái)富創(chuàng)造驅(qū)動(dòng)力,，而絕不是為金融投機(jī)搭建新平臺(tái),。
2、明確互聯(lián)網(wǎng)金融責(zé)任主體是實(shí)現(xiàn)其直接融資功能的前提,。資金所有者作為債權(quán)人,，實(shí)體經(jīng)濟(jì)作為債務(wù)人,，獨(dú)立第三方公正評(píng)級(jí)作為媒介，是運(yùn)用互聯(lián)網(wǎng)公開(kāi)直接融資的主體架構(gòu),。
3,、互聯(lián)網(wǎng)金融必須遵循借貸關(guān)系的基本規(guī)則�,；ヂ�(lián)網(wǎng)金融是實(shí)現(xiàn)社會(huì)化信用關(guān)系組合的高級(jí)形態(tài),，是數(shù)字化金融的發(fā)展形態(tài)，它并沒(méi)有改變金融借貸關(guān)系的本質(zhì),，因此,，對(duì)借貸關(guān)系起決定性作用的基本規(guī)則，如債務(wù)人的正當(dāng)盈利及償債能力,，依然是發(fā)展互聯(lián)網(wǎng)金融所必須遵循的,。
4、債權(quán)人應(yīng)該成為互聯(lián)網(wǎng)金融的主宰,�,；ヂ�(lián)網(wǎng)金融是一個(gè)高度公共化的融資平臺(tái)，債權(quán)人作為資本的供給方,，理應(yīng)擁有互聯(lián)網(wǎng)金融的主導(dǎo)權(quán),，但互聯(lián)網(wǎng)金融作為非契約式的公共資金交易行為很難形成保障債權(quán)人利益的剛性環(huán)境條件，一旦信用關(guān)系形成,，債權(quán)人就成為弱勢(shì)群體,，針對(duì)這一特性，賦予互聯(lián)網(wǎng)債權(quán)人對(duì)債務(wù)人的監(jiān)督權(quán)利,，作為保護(hù)其利益的手段,，是防止債務(wù)人主導(dǎo)互聯(lián)網(wǎng)金融，導(dǎo)致互聯(lián)網(wǎng)信用關(guān)系顛覆性破壞的創(chuàng)新舉措,。
5,、公開(kāi)性是互聯(lián)網(wǎng)金融的本質(zhì)特征。融資需求的公開(kāi)表達(dá)是互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的原動(dòng)力,，債務(wù)人信息公開(kāi)的全面性,、真實(shí)性、專(zhuān)業(yè)性,、規(guī)范性,、及時(shí)性是其信用承諾和償債意愿的表達(dá)，是一種信用契約,，構(gòu)建保障債務(wù)人信息公開(kāi)的制度環(huán)境是規(guī)范發(fā)展互聯(lián)網(wǎng)金融的第一需要,。
6、效率性是互聯(lián)網(wǎng)金融存在的價(jià)值所在,。債權(quán)人與債務(wù)人通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)構(gòu)建信用關(guān)系就是為了便捷,，效率是構(gòu)建互聯(lián)網(wǎng)金融的核心環(huán)境要素,。
7、安全性是互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展之本,。由公開(kāi)性和效率性所決定,，影響互聯(lián)網(wǎng)金融安全的因素有其特殊性，互聯(lián)網(wǎng)金融的安全性更為脆弱,，其創(chuàng)新安全機(jī)制的要求更高,。
8、公正信用評(píng)級(jí)是互聯(lián)網(wǎng)金融安全發(fā)展的內(nèi)在需求,�,；ヂ�(lián)網(wǎng)債務(wù)人公開(kāi)表達(dá)是吸引債權(quán)人投資的唯一依據(jù)，債務(wù)人出于自身利益,，不會(huì)自覺(jué)公開(kāi)其真實(shí)信息,，這必然加劇互聯(lián)網(wǎng)金融的信用風(fēng)險(xiǎn)信息不對(duì)稱(chēng)，成為威脅互聯(lián)網(wǎng)金融安全發(fā)展的根源,，確立專(zhuān)事于揭示債務(wù)人信用風(fēng)險(xiǎn)的獨(dú)立第三方公正評(píng)級(jí)在互聯(lián)網(wǎng)金融的主體地位,，是保護(hù)債權(quán)人利益的內(nèi)在需要。
9,、債務(wù)人信用記錄是互聯(lián)網(wǎng)金融的重要治理機(jī)制,。全程公開(kāi)債務(wù)人翔實(shí)信用記錄，將其履約記錄昭告于天下,，形成約束債務(wù)人違約行為的公共環(huán)境,，是互聯(lián)網(wǎng)金融公開(kāi)性的邏輯選擇。
10,、建立互聯(lián)網(wǎng)債務(wù)人黑名單管理機(jī)制是對(duì)債務(wù)人違約行為的最大震懾,。債務(wù)人是以公開(kāi)信用承諾通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)向債權(quán)人借款的，黑名單是其違背信用承諾必然受到的懲戒,。不僅應(yīng)禁止違約者終身從事金融活動(dòng),，而且要讓其所有的經(jīng)濟(jì)社會(huì)活動(dòng)時(shí)時(shí)處處受限，才能使債務(wù)人不想失信,、不能失信,、不敢失信。
定位,、責(zé)任主體、基本規(guī)則,、債權(quán)人地位,、公開(kāi)性、效率性,、安全性,、公正評(píng)級(jí),、信用記錄、黑名單公示,，作為互聯(lián)網(wǎng)金融核心構(gòu)成元素是一個(gè)相互聯(lián)系的整體,，定位、責(zé)任主體和基本規(guī)則是互聯(lián)網(wǎng)金融的基石,，公開(kāi)性,、效率性、安全性是互聯(lián)網(wǎng)金融與生俱來(lái)的天性,，債權(quán)人地位,、公正評(píng)級(jí)、信用記錄,、黑名單公示是管控互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)的措施,。互聯(lián)網(wǎng)金融的天性決定著其風(fēng)控模式選擇,，風(fēng)控模式?jīng)Q定著互聯(lián)網(wǎng)金融天性的價(jià)值實(shí)現(xiàn)與基礎(chǔ)穩(wěn)固,。
對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展模式的解讀是：
1、實(shí)體經(jīng)濟(jì)是互聯(lián)網(wǎng)金融之根,，正當(dāng)盈利是互聯(lián)網(wǎng)金融之魂,，四位一體風(fēng)控模式是互聯(lián)網(wǎng)金融安全發(fā)展之保障。
2,、債務(wù)人公開(kāi)信息是其向債權(quán)人必須承擔(dān)的信用承諾和責(zé)任的表達(dá)形式,，全程公布債務(wù)人信用記錄并將失信者納入黑名單是對(duì)其承諾和責(zé)任的公開(kāi)驗(yàn)證與有力約束。
3,、互聯(lián)網(wǎng)金融應(yīng)該有三個(gè)主體,，即債權(quán)人、債務(wù)人,、第三方公正評(píng)級(jí),，債權(quán)人依據(jù)評(píng)級(jí)和相關(guān)公開(kāi)信息與債務(wù)人直接進(jìn)行資金交易并建立信用關(guān)系，而無(wú)須其他中間人進(jìn)行交易撮合,，這將會(huì)阻止金融中介參與形成的風(fēng)險(xiǎn)并真正實(shí)現(xiàn)直接融資,，有效降低融資成本。
4,、獨(dú)立第三方公正評(píng)級(jí)是互聯(lián)網(wǎng)金融安全發(fā)展的穩(wěn)定器,。
發(fā)現(xiàn)互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展規(guī)律及其模式呈現(xiàn)使我們找到了中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的正確道路，而能否將其通過(guò)制度設(shè)計(jì)體現(xiàn)為國(guó)家對(duì)新型金融形態(tài)的引領(lǐng)和管理意志,，則從根本上決定著中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融的前途,。
信用評(píng)級(jí)攸關(guān)互聯(lián)網(wǎng)金融成敗
信用評(píng)級(jí)在構(gòu)建與維護(hù)信用關(guān)系過(guò)程中的媒介地位是信用關(guān)系社會(huì)化進(jìn)程中的歷史選擇。互聯(lián)網(wǎng)金融作為信用關(guān)系社會(huì)化的高級(jí)形態(tài),，不僅評(píng)級(jí)須臾不能離開(kāi),，而且要求進(jìn)化評(píng)級(jí)理論、方法,、操作和管理,，實(shí)現(xiàn)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代的評(píng)級(jí)變革。
互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展規(guī)律決定著評(píng)級(jí)變革的方向和內(nèi)容,。
實(shí)現(xiàn)數(shù)字化評(píng)級(jí)是奠定評(píng)級(jí)在互聯(lián)網(wǎng)金融的地位和承擔(dān)公共責(zé)任的變革總方向,。
首先，進(jìn)行評(píng)級(jí)理論變革,。評(píng)級(jí)理論是現(xiàn)實(shí)信用風(fēng)險(xiǎn)形成因素內(nèi)在運(yùn)動(dòng)規(guī)律的呈現(xiàn),，互聯(lián)網(wǎng)金融信用風(fēng)險(xiǎn)有其特殊的運(yùn)動(dòng)規(guī)律，研究并發(fā)現(xiàn)規(guī)律,，創(chuàng)建互聯(lián)網(wǎng)金融評(píng)級(jí)理論體系,，形成其方法論的理論基礎(chǔ)，是完成評(píng)級(jí)變革的基石,。
其次,，進(jìn)行評(píng)級(jí)方法變革。評(píng)級(jí)方法是揭示債務(wù)人信用風(fēng)險(xiǎn)的價(jià)值刻度,，用什么價(jià)值刻度衡量債務(wù)人風(fēng)險(xiǎn),，決定著評(píng)級(jí)結(jié)果的正確與否。在遵循一般認(rèn)識(shí)信用風(fēng)險(xiǎn)方法的同時(shí),，建立揭示互聯(lián)網(wǎng)債務(wù)人信用風(fēng)險(xiǎn)的特殊方法,，才能高效生產(chǎn)有品質(zhì)的互聯(lián)網(wǎng)金融信用信息。
第三,，進(jìn)行評(píng)級(jí)操作變革,。評(píng)級(jí)操作系統(tǒng)是運(yùn)用評(píng)級(jí)方法進(jìn)行數(shù)據(jù)分析，形成分析數(shù)據(jù),，在評(píng)級(jí)信息矩陣中確定具體信用級(jí)別位置的數(shù)字分析平臺(tái),，互聯(lián)網(wǎng)金融使評(píng)級(jí)操作系統(tǒng)進(jìn)入了大數(shù)據(jù)時(shí)代，影響信用級(jí)別變量的要素呈現(xiàn)為高速運(yùn)行的數(shù)據(jù),，在運(yùn)動(dòng)的數(shù)據(jù)中擇取有價(jià)值的信息,，快速生成評(píng)級(jí)結(jié)果，體現(xiàn)評(píng)級(jí)信息的一致性,、可比性,、流動(dòng)性，是實(shí)現(xiàn)數(shù)字化評(píng)級(jí)的關(guān)鍵環(huán)節(jié),。
最后,，進(jìn)行評(píng)級(jí)管理變革,。評(píng)級(jí)管理是保障互聯(lián)網(wǎng)金融評(píng)級(jí)安全的管理制度，糾正錯(cuò)誤的評(píng)級(jí)管理理念,，樹(shù)立正確的評(píng)級(jí)觀是按照評(píng)級(jí)規(guī)律構(gòu)建履行評(píng)級(jí)責(zé)任制度體系的關(guān)鍵。為此,，我們應(yīng)當(dāng)著力完成評(píng)級(jí)管理思維方式的變革：
1,、禁止級(jí)別競(jìng)爭(zhēng)，鼓勵(lì)評(píng)級(jí)技術(shù)競(jìng)爭(zhēng),，是指導(dǎo)評(píng)級(jí)管理實(shí)踐的首要思想原則,。評(píng)級(jí)是一個(gè)履行重大社會(huì)責(zé)任的特殊領(lǐng)域，把一般市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)原則作為評(píng)級(jí)管理理念,，必然創(chuàng)造級(jí)別競(jìng)爭(zhēng)的制度環(huán)境,，給予債務(wù)人充分選擇信用級(jí)別的評(píng)級(jí)管理制度必然導(dǎo)致發(fā)生信用危機(jī)的后果。
2,、獨(dú)創(chuàng)的正確評(píng)級(jí)思想理論體系及其標(biāo)準(zhǔn)制定能力決定著評(píng)級(jí)能力,，這是衡量并選擇評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)能否履行評(píng)級(jí)責(zé)任的唯一正確標(biāo)準(zhǔn)。
3,、堅(jiān)持獨(dú)立第三方公正評(píng)級(jí)地位,，可以防止虛假和錯(cuò)誤評(píng)級(jí)加劇的信用風(fēng)險(xiǎn)信息不對(duì)稱(chēng)。
綜上,，可以得出這樣的結(jié)論：互聯(lián)金融是以數(shù)字化物質(zhì)條件進(jìn)行的一場(chǎng)金融形態(tài)革命,，順應(yīng)這一歷史需要所催生的數(shù)字化評(píng)級(jí)體系是信用關(guān)系社會(huì)化進(jìn)入數(shù)字化時(shí)代的命門(mén)，是互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的旗幟,，這一時(shí)代前沿思想應(yīng)該成為中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融前行的火炬,。
作者簡(jiǎn)介
關(guān)建中是大公國(guó)際資信評(píng)估有限公司和世界信用評(píng)級(jí)集團(tuán)董事長(zhǎng)，現(xiàn)為北京交通大學(xué)和天津財(cái)經(jīng)大學(xué)兼職教授,、享受?chē)?guó)務(wù)院政府特殊津貼專(zhuān)家,。主導(dǎo)了國(guó)際評(píng)級(jí)體系理論的創(chuàng)立，推動(dòng)國(guó)際評(píng)級(jí)體系改革實(shí)踐,，為變革國(guó)際評(píng)級(jí)制度體系作出了重要貢獻(xiàn),；提出了以“生產(chǎn)與信用、信用與評(píng)級(jí)”兩對(duì)矛盾為基石的評(píng)級(jí)理論和以財(cái)富創(chuàng)造能力為基石的償債來(lái)源偏離度評(píng)級(jí)原理,，成功爭(zhēng)取了國(guó)際評(píng)級(jí)話語(yǔ)權(quán),；他的“信用管理社會(huì)化、社會(huì)管理信用化”理論,，提出了以信用關(guān)系作為經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)形態(tài)變革推動(dòng)我國(guó)進(jìn)入信用經(jīng)濟(jì)社會(huì)時(shí)期的論斷,。
先后出版《國(guó)家信用評(píng)級(jí)新論》、《論信用危機(jī)》,、《大公信用評(píng)級(jí)原理》等理論專(zhuān)著,，在中央媒體發(fā)表《構(gòu)建新型國(guó)際評(píng)級(jí)體系》、《中國(guó)信用評(píng)級(jí)體系的戰(zhàn)略抉擇》、《樹(shù)立正確的評(píng)級(jí)觀》等數(shù)十篇文章,。
