總在北上廣深一線城市待著,，會給人的感知帶來很多錯(cuò)覺,，高樓林立下的繁華掩蓋了經(jīng)濟(jì)下行的暗流。當(dāng)我們春節(jié)返鄉(xiāng)一路奔向曾經(jīng)熟悉的二三線城市時(shí),，才會驚覺發(fā)展中更為真實(shí)的現(xiàn)狀,。
記者的老家是個(gè)東部沿海的三線城市，三四年前掀起房地產(chǎn)熱潮,，許多開發(fā)商來此搶灘沿海住宅區(qū)的開發(fā),。一時(shí)間，成片成片的樓房拔地而起,，工地建設(shè)熱火朝天,，各種廣告大肆推廣，只要靠海,，都會冠以“海景豪宅”的美名,。可去年開始,，各種推廣偃旗息鼓,，甚至未完工的樓盤也停工閑置。記者的很多親戚都在從事建筑行業(yè),，過年閑談中，得知他們這一年來生意愈發(fā)難做,，不僅是因?yàn)轫?xiàng)目越來越少,，還因?yàn)殚_發(fā)商一再拖欠賬款,，而這些開發(fā)商中不乏業(yè)內(nèi)響當(dāng)當(dāng)?shù)拇笈破髽I(yè)。
實(shí)際上,，不僅是房地產(chǎn)開發(fā)商債務(wù)率高企,，整個(gè)社會的杠桿率都在不斷攀升。瑞銀證券統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)顯示,，今年整個(gè)社會僅是債務(wù)還息負(fù)擔(dān)就高達(dá)8.8萬億元,。假設(shè)在目前的經(jīng)營環(huán)境下，有近四分之一的非金融企業(yè)和地方融資平臺沒有足夠現(xiàn)金流償還利息,，今年這些企業(yè)就需要新舉借1.7萬億元用于還息,，直接拉動社會融資規(guī)模增速1.4個(gè)百分點(diǎn)，而這部分資金并沒有投資于新項(xiàng)目,。
更嚴(yán)峻的是,，實(shí)際利率的居高不下仍在加重企業(yè)部門的還息負(fù)擔(dān)。去年11月降息以來,，貸款加權(quán)平均利率僅下降了20個(gè)基點(diǎn),，但在資本外流、國內(nèi)流動性注入不足的背景下,，銀行間市場利率和債券收益率依然較高,。瑞銀證券預(yù)計(jì)，去年四季度以來,，實(shí)際利率攀升了100多個(gè)基點(diǎn),，但與此同時(shí)，CPI和PPI均值已下跌了170個(gè)基點(diǎn),，顯示通縮壓力推高了實(shí)際利率,。
說到通縮，目前直接影響到老百姓生活的,，就要屬食品價(jià)格的變動,。記者的爺爺是位耄耋老人，那一輩的人熬過苦日子,，因此即便現(xiàn)在生活條件大為改觀,，節(jié)省的習(xí)慣也難以改變�,？山衲昊乩霞疫^年,，爺爺卻難得買了很多豬肉，更是準(zhǔn)備了很多我愛吃的豬蹄,。待我問起原因,，爺爺坦言，往年年前豬肉價(jià)格抬得很高,，不舍得買太多,，今年年前豬肉反而便宜了,，所以比往年買得多了些。
不僅是豬肉價(jià)格,，沿海城市的居民過年都喜歡買海鮮,，按照往年趨勢，臨近春節(jié)的海鮮價(jià)格會大漲,，但今年卻并未如此,，年前海鮮的價(jià)格與平時(shí)大致相同。
物價(jià)下跌當(dāng)然會樂了家庭主婦和家庭“煮夫”,，可連續(xù)數(shù)月CPI一路下探,、跌破市場預(yù)期可就是個(gè)危險(xiǎn)信號。在2月初發(fā)布的《2014年第四季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告中》,，央行提出要“密切監(jiān)測”,、“統(tǒng)籌兼顧”通縮壓力，指出物價(jià)還有可能進(jìn)一步回落,，并對市場預(yù)期和經(jīng)濟(jì)主體行為產(chǎn)生一定影響,。
當(dāng)前，擺在中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展面前的并非只有經(jīng)濟(jì)衰退,、債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)高企,、通縮逼近這“三座大山”，外圍輪番上演的貨幣戰(zhàn)也在制造著亂局,。多邊掣肘下的貨幣政策,，也正迎來新一輪的寬松窗口，而作為最直接有效對抗“三座大山”的降息,，也廣受市場期待,。尤其是在“兩會”前后的重要時(shí)間窗口，樹欲靜而風(fēng)不止,，當(dāng)市場降息風(fēng)聲四起,，順風(fēng)而動也是合情合理。
