183：1，融券金額不足融資融券業(yè)務的1%!融資融券是當前股市的熱點業(yè)務,，但是絕大多數(shù)投資者都是在進行融資交易,，融券量微乎其微。是投資者全面看漲市場不愿融券,，還是投資者無券可融?本欄建議,，試點裸賣空正當其時。
根據(jù)上海證券交易所網(wǎng)站融資融券交易信息顯示,，截至昨日收盤,，上海股市融資余額7508億元，融券余額41億元,，融資與融券比為183：1;深圳證券交易所網(wǎng)站顯示,，深市融資余額3401億元，融券余額18億元,，融資與融券比為189：1,。
現(xiàn)在的融資融券業(yè)務，從本質(zhì)上講已經(jīng)被融資業(yè)務獨占,，融券業(yè)務明顯被邊緣化,。是現(xiàn)在的股市漲勢太猛，投資者不敢做空,，還是上市公司太具備投資價值,，大家不愿做空?從本欄調(diào)查看，是投資者想做空卻無券可融,。
說股市漲勢太猛,，這話不錯，但是說沒人敢做空卻不見得,。股市向來不缺少勇者,，近期A股既有單日上漲4%的時候，也有當天下跌7.7%的奇觀,。券商股交投熱絡,，自然有人因看壞后市賣出持股，故如果投資者能夠輕易借到股票賣出,，估計融券余額也將大幅提升,。
為了給股市提供更多的可融之券，管理層開通了轉融券業(yè)務，但是據(jù)本欄觀察,，即使有了轉融券,，券庫中的股票還是不能滿足融券投資者的需求,。于是本欄建議,，可以嘗試開通裸賣空業(yè)務，以增加股票的供給,，這樣既能滿足投資者融券做空的需要,，又能在一定程度上平抑過熱的股價。
按道理講,，融資和融券屬于一項業(yè)務的兩個方面,，不應該一邊占據(jù)99%以上的份額，而另一邊還不足1%,。如果券商不斷把錢借給投資者做多股市,，卻沒有對應的做空機制加以平衡，那么理論上股指漲到10000點也不會有任何問題,，這顯然偏離了基本面的特征,，故大力發(fā)展融券業(yè)務迫在眉睫。
當然,，裸賣空也不是可以無限制地賣空股票,，也需要有一個比例的限制，否則賣空量過大,，也會醞釀出逼倉的風險,。假如裸賣空的投資者賣出了25%的某種股票，那么主力資金就有可能買走超過110%的流通股,，這顯然是有問題的,。如果真的有人拿走了110%的股票，只要他不斷推高股價,，把股價推高到1萬元/股,，賣空的投資者也只能在保證金不足時被迫買回股票，這將引發(fā)股價的非理性巨大波動,。故,，允許裸賣空的數(shù)量應加以限制，本欄認為初期定為流通股本的10%比較合理,。
