2014年四季度的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)即將發(fā)布，在此之前，機(jī)構(gòu)和經(jīng)濟(jì)學(xué)家給出的預(yù)測(cè)區(qū)間大概在7.2%-7.3%左右,。如果沒有太大偏差,，2014年全年7.5%的GDP增長目標(biāo)沒有完成。不過,，這一預(yù)期早已在市場意料之中。
經(jīng)濟(jì)面臨下行壓力，價(jià)格指數(shù)也趨低,。兩大價(jià)格指數(shù)，去年12月的PPI(生產(chǎn)者物價(jià)指數(shù))和CPI(居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù))都可能在低位潛行,，前者繼續(xù)為負(fù),，后者繼續(xù)在“1時(shí)代”徘徊,。
已經(jīng)公布的制造業(yè)PMI(采購經(jīng)理人指數(shù))連續(xù)5個(gè)月處于榮枯線下，與PPI共同指向一個(gè)風(fēng)險(xiǎn),，通貨緊縮,。事實(shí)上，通縮風(fēng)險(xiǎn)正在被越來越多的經(jīng)濟(jì)學(xué)家討論,。
通縮的危險(xiǎn)在于持續(xù)下跌的物價(jià)將抑制投資和生產(chǎn),，進(jìn)而經(jīng)濟(jì)陷入衰退和失業(yè)率走高。通縮比通脹更加危險(xiǎn),。從數(shù)據(jù)上來看,，通縮風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)不是杞人憂天，而是需要正視的風(fēng)險(xiǎn),。
我們現(xiàn)在正處于換擋期,，要進(jìn)入中高速增長的新常態(tài)，但很多舊常態(tài)的結(jié)構(gòu)性矛盾仍未得到消化,，舊思維在一些地方仍然戀棧,，根本之策在于調(diào)結(jié)構(gòu)，在于改革,。
產(chǎn)能過剩,，消費(fèi)不足，是通縮的表現(xiàn),。在我國,，結(jié)構(gòu)性的產(chǎn)能過剩是老問題了，過去兩年也是致力于去過剩產(chǎn)能和去杠桿,，讓供需在一個(gè)新的均衡水平出清,。在2015年，“一帶一路”戰(zhàn)略將有助于過剩產(chǎn)能出海,，這或許是一個(gè)很好的出口,。與此同時(shí)，國家發(fā)改委批準(zhǔn)的投資項(xiàng)目自去年四季度以來大爆發(fā),，去年批復(fù)的鐵路和城市軌道投資接近2萬億元,，今年的投資有報(bào)道稱超過7萬億元，這也將在一定程度上消化過剩產(chǎn)能,，只不過還是刺激的老法子,。
消費(fèi)不足分兩個(gè)層面，一個(gè)是囿于收入不足導(dǎo)致的消費(fèi)不足,，一個(gè)是個(gè)性化的消費(fèi)需求得不到滿足而產(chǎn)生消費(fèi)空缺,。消費(fèi)不足的問題需要求教于改革，打開市場,，增加市場想要的投資和供應(yīng),。
對(duì)于2015年的經(jīng)濟(jì)走勢(shì),，財(cái)經(jīng)學(xué)者吳曉波認(rèn)為又一波泡沫周期到來，經(jīng)濟(jì)基本面疲弱,，資產(chǎn)資本市場大熱,。這個(gè)時(shí)候，如果不想被泡沫拋棄,，就去購買一個(gè)泡沫,。不過，泡沫只有在破裂的時(shí)候才叫做泡沫,，在破裂之前叫增長,。如果改革能吸收泡沫的容量，釋放出改革紅利,，那就是另一種表述了,。
2015年，人人心里都明白,，是深改的關(guān)鍵一年,。第一年是新政的蜜月期和新鮮期，第二年往往是破冰期,。在前兩年,，市場和公眾對(duì)于改革抱有期待，也理解改革不易,，不可能朝發(fā)夕至,。在第三年，人們則希望看到改革的成果,，心情更急迫一些,，市場也將在這一年形成新的固定的預(yù)期。
觀察2014年改革和反腐的進(jìn)展,，我們發(fā)現(xiàn)這樣一個(gè)現(xiàn)象：上半年的改革和反腐都遠(yuǎn)不如下半年精彩,。下半年，隨著周徐令大老虎的紛紛落馬,，改革也呈現(xiàn)出全面迸發(fā)的態(tài)勢(shì)。2015年的政治環(huán)境趨于穩(wěn)定,，經(jīng)濟(jì)環(huán)境仍與2014年一樣,，下行壓力和極端復(fù)雜，但是反腐已為改革鋪墊出一個(gè)有利環(huán)境,，改革能否殺出一條路來,，將成2015年最大的變量。
