央行降息政策執(zhí)行已滿月,，有媒體披露稱,，在降息刺激下部分城市樓市止跌企穩(wěn),，一線城市房價小幅反彈;中國股市近期也走出一波又一波上漲行情，并連創(chuàng)新高,。
眾所周知,，央行不對稱降息的初衷,，是想醫(yī)治實體經(jīng)濟(jì)融資成本高的“病根”,，讓實體經(jīng)濟(jì)恢復(fù)活力。而不對稱降息結(jié)局,，卻讓大量資金流向了樓市和股市,，這是央行始料不及的，也導(dǎo)致了央行降息功效嚴(yán)重錯位,。
筆者也無意說資金流向樓市和股市就是壞事,。但如果過多資金流入樓市和股市，那問題就來了,。從現(xiàn)實看,，資金量在一定時期是相對固定的，流入樓市和股市資金多了,，則流入實體經(jīng)濟(jì)資金必然減少,，不對稱降息解決實體經(jīng)濟(jì)融資難、融資貴的初衷就難以達(dá)到,。
央行不對稱降息功效錯位,，帶來的經(jīng)濟(jì)危害不可小覷。樓市過度回暖,，打亂了房地產(chǎn)發(fā)展的正常預(yù)期,，房地產(chǎn)泡沫會被吹大;股市的大幅上漲，在我國基本經(jīng)濟(jì)面尚不牢固的前提下,，會加劇過多資金虛擬化,，把股市引入歧途。功效的錯位,，讓實體經(jīng)濟(jì)難以分享降息“紅利”,，產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整也將成一句空話。
因此，對央行降息功效錯位問題,，應(yīng)引起高度重視,，出臺相關(guān)配套產(chǎn)業(yè)政策，把降息貨幣政策功效引向正途,。其一,，嚴(yán)格執(zhí)行“扶優(yōu)限劣”宏觀產(chǎn)業(yè)政策，為降息發(fā)力創(chuàng)造內(nèi)生動力,。其二,，央行及監(jiān)管當(dāng)局加大貨幣政策執(zhí)行效果跟蹤力度，為降息發(fā)力增添“潤滑劑”,。其三,，各級政府自覺剪斷土地財政“臍帶”，防止房地產(chǎn)救市“矯枉過正”,，杜絕更多資金流向房地產(chǎn)業(yè),，避免再次吹大房地產(chǎn)泡沫。
唯有如此,，降息之后,，銀行才愿意將更多、更廉價資金用于支持中小微企業(yè),，實體經(jīng)濟(jì)整體融資成本才能降下來,，降息貨幣政策功效才能真正到位。
