盡管對于滬港通的最終發(fā)車時間仍然沒有明確的說法,，不過種種跡象顯示,，這一關乎中國資本市場前途命運的重大變革仍在全速推進。10月22日,，中國農(nóng)業(yè)銀行和交通銀行宣布已經(jīng)獲得了滬港通的跨境資金結算和換匯業(yè)務資格。內(nèi)地券商方面,，預約開戶也正在如火如荼地進行中,。
雖然滬港通的正式“發(fā)車”時間一直懸而未決，但市場對其開通的期待和關注熱情絲毫沒有消退,。尤其內(nèi)地券商對滬港通的最終發(fā)車“望眼欲穿”,。據(jù)媒體報道，從上周起,，已有多家券商啟動了滬港通的預約開戶,，從目前預約開戶的情況來看，客戶反響較為熱烈,，不少券商的預約開戶數(shù)量已經(jīng)超過了1000戶,。10月17日，上海證券交易所網(wǎng)站公布了89家首批獲得滬港通業(yè)務資格的券商名單,，中國證監(jiān)會則要求各證監(jiān)局督促轄區(qū)內(nèi)的證券公司切實做好滬港通業(yè)務試點各項準備工作,。
筆者認為，滬港通的啟動不僅有助于推動中國資本項目風險可控地開放,，同時也將通過開放來倒逼資本市場的改革,，促進中國股市的規(guī)范化。
相關公告顯示,，滬股通總額度3000億元人民幣,，每日額度為130億元人民幣;港股通總額度為2500億元人民幣，每日額度為105億元人民幣,。筆者認為,，單從資金額度來看，不可能指望滬港通一開啟就會給A股市場帶來大牛市，但其對中國股市的意義深遠,，或?qū)⑼ㄟ^開放來倒逼中國資本市場的改革,。
在滬港通的大門打開后，內(nèi)地資本市場可能將會迎來一波改革創(chuàng)新浪潮,，滬港通將從市場運作機制,、監(jiān)管機制等多方面，推動內(nèi)地資本市場深化改革,，這些可能的改革政策就成為了市場一項長期的大利好,。
從投資者結構來看，國際投資者通過滬港通投資國內(nèi)市場,，他們會用國際視野發(fā)掘國內(nèi)股票的價值,，或?qū)⒔o國內(nèi)投資者提供一些借鑒;這些國際個人或機構投資者也可以帶來國際市場的聲音。
同時,，從監(jiān)管角度來看,，與國內(nèi)以公司業(yè)績作為監(jiān)管標準不同的是，海外監(jiān)管更看重公司的合法合規(guī),，不以具體的業(yè)績指標來監(jiān)管上市公司,。總之,，國際投資者以及國際規(guī)范在有限投資通道內(nèi)參與A股市場或?qū)⒃谝欢ǔ潭壬贤苿又袊墒幸?guī)范化的進度,。
從宏觀層面來說，筆者認為,，通過滬港通的推出讓國內(nèi)資本市場與境外逐步聯(lián)通,，有利于推動中國資本項目在風險可控的前提下逐步開放。中國的熱錢太多,，就會導致包括房地產(chǎn)泡沫在內(nèi)的資產(chǎn)泡沫的形成,，為此如何讓資金有秩序可控地走出去尤其關鍵，滬港通是一個很好的嘗試,，也給國內(nèi)個人和機構投資者一個新的投資渠道,。
值得一提的是，滬港通在技術上的創(chuàng)新實現(xiàn)了資金池(外匯和人民幣)的分開控制,，有效控制了風險,，為將來的額度擴大和模式復制推廣提供了基礎。但同時,，筆者建議滬港通正常運行一段時間后,，類似滬港通的有額度的風險可控的雙向開放可以多設立幾個，比如可以嘗試推出“滬美通”或“滬歐通”,，實現(xiàn)我國證券市場與國際市場更全面的互聯(lián)互通,。屆時，中國資本市場將能更深地融入國際市場，得到國際投資者更廣泛的認可,，形成對國際市場的反向的影響力,，成為國際金融市場主導力量之一。
但同時,，我們也需要認清,，目前在香港上市的企業(yè)中有近80%是內(nèi)地公司，滬港通的開通可以使在兩地同時上市的公司的股票價差縮小,，但對于國內(nèi)投資者在全球市場進行資產(chǎn)配置,、分散風險的作用還是相對有限的。
