總市值低于20億元的股票群體到9月初還有140多家,，到了9月19日就只有109家，小市值股票逐漸淪為“瀕危物種”,。另外,，這109只個股今年低點以來平均漲幅高達65%，是同期上證指數(shù)漲幅的3.6倍,，且不少是在3月《國務(wù)院關(guān)于進一步優(yōu)化企業(yè)兼并重組市場環(huán)境的意見》出臺后加速上漲,，漲幅居前的多涉及重大重組或增發(fā)收購。
針對企業(yè)并購重組面臨審批多,、融資難,、負擔重等問題，《意見》出臺一系列優(yōu)惠政策舉措,，包括“取消下放部分審批事項,、簡化審批程序改善金融服務(wù)、落實和完善財稅政策”等,�,！兑庖姟诽岢鋈齻�主要目標，其中的一個核心目標就是讓一批企業(yè)通過兼并重組煥發(fā)活力,，有的成長為具有國際競爭力的大企業(yè)大集團,，產(chǎn)業(yè)競爭力進一步增強，資源配置效率顯著提高,，過剩產(chǎn)能得到化解,，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化,。另外，《意見》專門提出,，要推動優(yōu)勢企業(yè)強強聯(lián)合,、實施戰(zhàn)略性重組，帶動中小企業(yè)“專精特新”發(fā)展,，形成優(yōu)強企業(yè)主導,、大中小企業(yè)協(xié)調(diào)發(fā)展的產(chǎn)業(yè)格局。
《意見》明明提出強強聯(lián)合,、形成優(yōu)強企業(yè)主導產(chǎn)業(yè)發(fā)展格局,，可為何A股市場并購重組卻變成了由小市值個股或垃圾股唱主角?在筆者看來，一些市場主體扯虎皮做大旗,，利用《意見》的政策優(yōu)惠,，以中小市值股票并購重組作炒作題材，通過實際上的操縱劫掠投資者財富,。之所以持此觀點,，是因為其中存在以下諸多疑點：
其一，有的小市值上市公司進行跨行業(yè)并購,，比如網(wǎng)游資產(chǎn)紛紛被工業(yè)類等上市公司收編并享受高估值,，怎會形成《意見》所期望的“資源配置效率提高，過剩產(chǎn)能得到化解”等結(jié)果?或許反而會導致網(wǎng)游產(chǎn)能過剩等問題,，這顯然與《意見》的精神背道而馳,。其二，諸多企業(yè)資產(chǎn)由于種種硬傷走IPO之路行不通,，轉(zhuǎn)而由上市公司并購,，卻被捧成了香餑餑、金疙瘩,，這不合邏輯,。其三，在成熟市場,，很多上市公司并購并不會導致股價暴漲,，有的甚至由于宣布并購消息股價反而下跌，畢竟并購需要付出一定成本甚至過高成本,，而其對公司業(yè)績的有利影響還存在諸多不確定性,。而A股市場小市值上市公司一宣布并購消息股價往往連續(xù)漲停，不排除有人在幕后進行操縱,，而選擇小市值個股正是因為其容易操縱的緣故,。
事實上，香港股市是一個很早就放開并購重組限制的自由市場,，但港股釋放一個資產(chǎn)注入的消息,，股價不一定馬上出現(xiàn)重大波動,，除非業(yè)績出現(xiàn)顯著變化股價才會作出激烈反應(yīng)。另外,，港股并沒有隨著上市公司并購重組不施限,，低價股、仙股就逐漸被消滅,，相反，目前低價股陣營依然龐大,。筆者以19日港股交易最新價作粗略統(tǒng)計發(fā)現(xiàn),，在香港股市1659只掛牌交易個股中，其中價格低于1港元的仙股竟然達到628家,、比例接近40%,，0.1港元以下的個股也有近30只，這著實讓筆者嚇一跳,。
在筆者看來,，A股市場經(jīng)過多年發(fā)展，出現(xiàn)一批2元以下個股,，這本是市場遠離投機,、逐漸恢復投資理性的一個具體表現(xiàn)，但今年以來,，一些人借《意見》出臺和政府支持企業(yè)并購重組的新形勢,，制造并購題材、行操縱之實,。而且,，現(xiàn)在即使有些小市值上市公司并購重組暫時受挫，但只要市場歪風不變,，人們就仍然會預(yù)期未來有并購重組,，一些散戶也在預(yù)期市場被操縱的情況繼續(xù)參與游戲，股價也可仍然保持上升,，這形成A股市場一個新的奇觀,。以這種方式消滅小市值個股，并非《意見》釋放的改革紅利,，而是篡改歪曲國務(wù)院有關(guān)并購重組的指引精神,，在市場形成新的腫瘤疾患，某種程度也可說明A股市場操縱違規(guī)的猖獗以及理性投資文化的陷落,，這是A股之殤,。其最大悲哀，莫過于市場價格發(fā)現(xiàn)功能以及優(yōu)化資源配置功能的逐漸失去,，導致資源極大浪費,，同時產(chǎn)生劫貧濟富等巨大社會副效益,，讓這個市場存在的正義基礎(chǔ)受到侵蝕。
小市值個股或者幾分錢的仙股的存在,，可以視為市場價格發(fā)現(xiàn)功能正常發(fā)揮的一個標志,，正常情況下，總會有些公司經(jīng)營糟糕,、一文不值,，這些公司的股價就應(yīng)讓它逐漸歸零!它們要么通過自身發(fā)奮努力做大做強，要么被其它強大公司并購吞并,，要么日漸衰落通過自然死亡方式從A股離開,。像現(xiàn)在這樣越窮越光榮，集體翻身當主人,，大搖大擺吞并其它場外企業(yè)資產(chǎn)甚至是垃圾資產(chǎn),，并受到市場頂禮膜拜，加以爆炒,，是極不正常且有害的,。建議有關(guān)各方要準確解讀《意見》，對違背《意見》宗旨精神的并購重組要嚴格控制,，尤其要對其中的市場操縱予以最為沉重打擊,。
