盡管新“國九條”的發(fā)布給上周一的A股大盤帶來高開高走的利好局面,，然而上漲勢頭終究只是“虛晃一槍”,，到上周五依舊無法扭轉市場的震蕩下行走勢。業(yè)內人士分析指出,，新“國九條”的主要意義在于為資本市場未來的發(fā)展構建了更加市場化和平衡化的制度框架,。由于這些政策仍然繼承了此前資本市場改革的主要方向,，因此對市場而言并不陌生，能夠帶來的短期利好雖有限,，但仍應關注其作為政策頂層設計的長遠意義,。
政策效應“一日游”
5月9日國務院發(fā)布《關于進一步促進資本市場健康發(fā)展的若干意見》(簡稱新“國九條”)為股市帶來上周一(5月12日)的利好刺激，當日反彈超過2%,。但在滬深兩市雙雙高開高走僅一天后，周二,、周三便再度迎來震蕩下行的調整走勢,。至上周五收市，兩市指數均跌破了所有的均線,，市場預計本周仍有下跌可能,。
宏觀利好的政策沒有抵得過市場壓力,，新“國九條”帶來的“一日游”行情也令多方信心不穩(wěn)。業(yè)內人士稱,，由于公布的宏觀經濟數據仍然弱于市場預期,，市場內短期缺乏新的熱點，再加上IPO申報窗口重新啟動等因素,，短線利空的消息刺激資金大幅流出,，這樣讓市場難逃“恐慌”的氣氛。
此外,，上市公司的盈利前景低迷也拖累資本市場表現,，中小板和創(chuàng)業(yè)板上下跌個股仍然較為集中�,！氨局苋绻荒鼙M快走強,，上證指數可能仍在1950點上下震蕩，尋求階段支撐,，市場不宜過于樂觀,。”深圳前海華宇基金研究所所長季曉雋表示,。
市場為何不捧場
冰凍三尺,，非一日之寒。多家證券機構分析認為,，新“國九條”里諸如投資者回報機制,、B股改革、健全多元化糾紛解決和賠償救濟機制等投資者最期盼的內容,，可能在短期內難以一蹴而就;同時由于新“國九條”給出的許多利好政策提法此前就有,，因此難說能夠對市場起到強有力的支撐作用。
與此同時,，上周二,、周四央行仍然按部就班的正回購使得市場降準預期減弱，在A股市場信心本身遲疑的情況下,，房地產投資增速的持續(xù)下行也讓實體經濟的不振雪上加霜,，即使央行表態(tài)力挺首套房貸都無法使得各方信心回調。
另外,，在新“國九條”公布的當晚,，證券業(yè)協(xié)會也公布了IPO的三大配套措施，意味著IPO窗口重啟在即,�,！霸跀蛋偌�?guī)齑嫔形聪那闆r下，新項目申請又有望重啟,，再次挑動了市場脆弱的神經,，這是上周后半期市場回落的主要原因,。中期來看，市場方向將取決于IPO開閘后的實際節(jié)奏與政策支持力度之間的多空強弱關系,�,！饼R魯證券分析師楊柳指出。
事實證明,，市場不能片面把新“國九條”當成A股救命稻草,。在經濟大方向仍處于轉型推進期的背景下，大盤基本上仍然處于震蕩整理期內,。
頂層設計利在長遠
盡管缺乏基本面復蘇支持的新“國九條”只讓A股回暖曇花一現,，但無法否認其在釋放長期增長潛力方面的重要作用。注冊國際投資分析師協(xié)會主席林義相指出,，寄希望于新“國九條”能夠立刻扭轉股市大局是不現實的,，新“國九條”本身并不一定能夠給市場帶來牛市，因為說到底,，新“國九條”仍然是國務院層面出臺的原則性,、綱領性的政策，它基本上是立足于頂層設計目的,，所釋放的制度紅利有助于資本市場長遠發(fā)展,。它對市場究竟有什么樣的影響，還要看落實層面的具體政策怎么出臺,，什么時候出臺,。10年前的“國九條，在出臺一年之后,，直到2005年啟動了股權分置改革后才出現了大牛市的情形,。
銀河證券高級投資顧問劉畏對此分析稱，實際上,，新“國九條”是對國內資本市場做出的中長期系統(tǒng)性規(guī)劃,，其所提及的退市機制的完善才是未來改革的重中之重，但對市場而言,，目前只有短期提振作用,。以滬指為例，未來仍將圍繞2000點上下反復震蕩整固,，系統(tǒng)性機會難覓,，仍以局部機會為主。
業(yè)內專家表示,，“必須看到,，新‘國九條’的出臺并不是為了A股市場暫時性的救火，而是為了對中國資本市場長期的發(fā)展能夠起一點基礎性的作用，比如說發(fā)展多層次資本市場,，拓寬居民和企業(yè)的投融資渠道，提高融資效率,，推動整個公募基金的產業(yè)升級,。從這個角度去認識新‘國九條’的治市作用，可能就會冷靜下來,，思考我們資本市場下一步到底應該怎么辦,。”中金公司董事長李劍閣說,。
