據(jù)《經(jīng)濟參考報》報道,,最近幾年,,在湖北湖南和廣東等地,,一些債務(wù)相當(dāng)嚴(yán)重的鄉(xiāng)鎮(zhèn)政府中,,政府的債務(wù)欠條成了打折貨幣,。在這些地方,“打折收購”鄉(xiāng)鎮(zhèn)政府對個人欠條是門“生意”,,一度欠條甚至還能折價買東西,,成了地方“流通貨幣”。 盡管地方政府債務(wù)極為嚴(yán)重,,但是把欠條當(dāng)貨幣的肯定是極個別現(xiàn)象,,但這個現(xiàn)象卻給中國地方官員上了一堂生動的貨幣課。這種現(xiàn)象如果不及時采取有效措施,,蔓延開來是極其危險的,。 貨幣是交易媒介,要成為交易媒介就必須有信用,,信用的背后是物質(zhì)和精神實力,。以前是黃金作為交易媒介,但是黃金量太少,,容易引發(fā)通貨緊縮,,于是主權(quán)國家自己發(fā)行貨幣,其實就是沒有價值的紙張,。這些紙張背后其實是主權(quán)國家的信用,,這些信用是其背后的龐大的實物資產(chǎn)以及確定償還的龐大的國家機器。當(dāng)然,,這些最終都要指向貨幣使用人對貨幣發(fā)行方的認(rèn)可,,即大家一致認(rèn)為——這些貨幣最終是可以兌現(xiàn)的。 那么,,這些鄉(xiāng)鎮(zhèn)政府的欠條怎么會成為貨幣呢,?這是因為,盡管鄉(xiāng)鎮(zhèn)政府目前不能還債,,但是其欠條的信用是建立在他此前就已經(jīng)建立起來的信用上,,在老百姓心目中,作為黨政一級管理部門的鄉(xiāng)鎮(zhèn)政府怎么可以不還債呢,。于是債務(wù)欠條就開始流通了,,并可以打折購買一些貨幣,這時候人民幣就被當(dāng)?shù)厝罕姴仄饋砹�,,因為�?dāng)?shù)厝说念A(yù)期是,,今后人民幣相對于欠條必然要升值。把人民幣藏起來,,先用欠條,,等以后人民幣升值了,可以換大把欠條,這就是所謂的“劣幣驅(qū)逐良幣”的現(xiàn)象,。 如果把一個鄉(xiāng)鎮(zhèn)當(dāng)作一個國家,,那么,現(xiàn)在鄉(xiāng)鎮(zhèn)政府不能用人民幣歸還債務(wù),,因為沒錢,,只能用欠條,這其實是一種本質(zhì)意義上的財政貨幣化,。也就是,,政府債務(wù)歸還不了,只能印刷鈔票來還債,,這些鈔票實際上是對當(dāng)下貨幣價值的稀釋,,是地方政府賴賬的高級手段,是對國民福利的掠奪,。 回過頭來看,,去年國內(nèi)銀行間市場發(fā)生的“錢荒”現(xiàn)象,表現(xiàn)為大多數(shù)金融機構(gòu)突然缺錢,,要歸還債務(wù),,必須去借錢,而央行保持克制,,沒有印錢,,于是錢變貴了,其表現(xiàn)為銀行間利率的大幅飆升,。 為什么突然錢沒了,?這是因為,通過各種同業(yè)工具,,錢進入了房地產(chǎn)和地方融資平臺,,去歸還債務(wù)或者上新項目。這些項目大多是短期資金配置長期項目,,需要大量后續(xù)的資金跟進,,形成滾動模式才能跟上房地產(chǎn)項目和地方融資平臺長期資金需求,一旦央行印刷貨幣的進度跟不上這個需求,,就發(fā)生錢荒,。錢荒最根本的根源,還是銀行用擴大信用的方式還債,,其實與鄉(xiāng)鎮(zhèn)政府的欠條貨幣沒什么本質(zhì)區(qū)別,。 當(dāng)前,某些經(jīng)濟管理部門,,還沉睡在迷夢之中,,妄圖利用國家信用通過印刷貨幣,,來歸還債務(wù)穩(wěn)定增長。比如,,目前城投公司發(fā)行債券,,想要一舉多得,,但最后的結(jié)果可能就是無數(shù)的欠條在市面上流通,。
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