昨日（28日）,，A股藍(lán)籌板塊迎來了久違的火爆行情,。其中，銀行板塊上漲3.83%,，證券板塊上漲4.96%,，交通銀行,、宏源證券以漲停收盤。筆者認(rèn)為,，隨著滬港通開通,，A股市場藍(lán)籌股的投資價值極有可能在投資者結(jié)構(gòu)的變化過程中得到兌現(xiàn)。
統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,，2013年香港聯(lián)交所總成交量中僅有23%源自個人投資者,。相比之下，A股市場是一個以散戶為主的市場，盡管散戶在A股市場中持有的市值僅有20%,，但卻貢獻(xiàn)了70%以上的交易量,。
滬港通啟動后，隨著更多的境外機(jī)構(gòu)投資者加入,，A股市場投資者結(jié)構(gòu)將發(fā)生變化,，業(yè)績穩(wěn)定、高股息率的藍(lán)籌股可能更受境外機(jī)構(gòu)投資者青睞,，藍(lán)籌股埋沒許久的投資價值將被重新發(fā)掘,。
然而，近兩年來,，頭頂高成長帽子的創(chuàng)業(yè)板公司在二級市場持續(xù)上漲,，成為A股唯一的亮點(diǎn)，以銀行股為代表的藍(lán)籌股卻長期低迷,。不過,，今年以來，創(chuàng)業(yè)板的高成長神話正逐漸褪色,。
從2014年中報(bào)預(yù)告可以看到,，創(chuàng)業(yè)板市值前50%的公司利潤增長相比一季報(bào)出現(xiàn)了明顯減速，增速從32%下滑至23%,。相比之下,，創(chuàng)業(yè)板整體估值偏高。即便經(jīng)過近期的連續(xù)下行,，截至上周末,，創(chuàng)業(yè)板的平均市盈率依然高達(dá)50倍，而同期滬深300指數(shù)成分股的平均市盈率僅為8.2倍,。
資金的嗅覺最為靈敏,。滬深股市大宗交易數(shù)據(jù)顯示，自7月14日以來,，機(jī)構(gòu)席位,、合格境外機(jī)構(gòu)投資者席位共93次買入滬深藍(lán)籌股，動用資金合計(jì)達(dá)24.42億元,。從近期藍(lán)籌股的表現(xiàn)來看，萬科,、濰柴動力,、海螺水泥這幾家A+H股負(fù)溢價率超過20%的股票，漲幅明顯高于大盤,，而其他藍(lán)籌股如招商銀行等也開始走出沉寂,。
近幾年來，由于市場擔(dān)憂房地產(chǎn)及地方債的隱患波及銀行，致使銀行股市盈率長期在低位徘徊,。事實(shí)上,，風(fēng)險被高估。正如原銀監(jiān)會主席劉明康所指出,，根據(jù)嚴(yán)格的壓力測試,，即使房價下跌一半，銀行風(fēng)險仍處于可控狀態(tài),。
在市場對銀行業(yè)的悲觀預(yù)期發(fā)酵了數(shù)年之后,，滬港通的實(shí)施能否重新發(fā)掘藍(lán)籌股的投資價值，讓我們拭目以待,。
