|
據(jù)悉,，按照港交所擬定的時間表,，7月2日至8月15日，參與券商可以進行滬港通專用網(wǎng)關(guān)(CCOG)端對端測試,。下一步,，上交所及港交所將有可能就滬港通開展全球路演，向海外推介滬港通交易,。有機構(gòu)預測,，滬港通業(yè)務(wù)或?qū)⒂诮衲?0月“通車”。
受多重利好因素刺激,，近期滬深股市出現(xiàn)了持續(xù)上漲的行情,。以上證指數(shù)為例，7月以來,，累計漲幅達到3.82%,，并一舉突破2100點整數(shù)關(guān)口。此外,，以有色金屬和房地產(chǎn)為主的熱點權(quán)重板塊更是出現(xiàn)了直線飆升的行情,，相關(guān)板塊累計最大漲幅高達12%,。
事實上，早在2007年8月,，管理層曾經(jīng)宣布挑選天津作為首個試點,，研究推出“港股直通車”。受此消息影響,，當時港股以及A股市場均出現(xiàn)了大幅飆升的走勢,。然而，因管理層的擔憂,，“港股直通車”最終被叫停,，兩大市場紛紛回落。
7年后,，相關(guān)方案再度被提及。2014年4月10日,，中國證監(jiān)會正式批復開展互聯(lián)互通機制試點,。4月29日，上交所發(fā)布了《滬港股票市場交易互聯(lián)互通機制試點實施細則（征求意見稿）》,。如今,，滬港通進程再度提速。
不可否認,，滬港通的開啟將會有效推動人民幣國際化的進程,，并對兩地市場的流動性起到極大的推動作用。同時,，還會令部分低估值股票產(chǎn)生強烈的補漲需求,。但是，從滬港通的相關(guān)細則分析,，其對A股市場的推動效果不宜過分樂觀,，更不應該神化滬港通的力量，主要原因如下,。
其一,、滬港通設(shè)置偏高的投資門檻，限制絕大多數(shù)的股民參與,。按照規(guī)定,，如果個人投資者需要投資港股，其賬戶需要有50萬元人民幣的余額,。
其二,、港股與A股市場適用不一致的交易制度。按照規(guī)定,，未來將保持單邊T+0的交易制度,，即A股市場仍然沿用T+1的交易制度,。至于港股市場，實施T+2的交收制度,，但允許投資者在股票尚未到賬的T日以及T+1日賣出股票,。不一致的交易制度預示著不同市場間的不公平對待，也為后期資金外流設(shè)置了前提條件,。
其三,、兩地市場交易時間不對稱，或引發(fā)巨大的套利空間,。目前A股市場的交易時間為9：30至11：30,，13：00至15：00。至于港股市場,，則在A股市場11：30休市后,，繼續(xù)交易至12：00才休市。此外,，A股市場15：00休市后,，港股市場仍然交易至16：00。假設(shè)A股市場在15：00休市后宣布重大利好消息,，則港股市場隨即可以反映利好,。至于A股市場，則延后至下一個交易日才能夠反映利好消息,。
其四,、無論從交易體系、交易歷史,，還是從市場的估值水平分析,，港股市場均具備較大的投資優(yōu)勢。按照2010至2013年的市場表現(xiàn)分析,，港股市場明顯具備投資優(yōu)勢,。其中，港股市場期間的投資回報率分別為+5.32%,、-19.97%,、+22.91%以及+2.87%。而A股市場期間的投資回報率分別為-14.31%,、-21.68%,、+3.17%以及-6.75%。顯然,，鑒于兩大市場的整體情況分析,，大多數(shù)投資者偏好于投資港股市場。
筆者認為,，滬港通的開啟確實會為A股市場創(chuàng)造出部分的新增流動性,。同時,，在其正式開啟前，也會為A股市場帶來一定的預期性利好,。然而,，從整體狀況分析，滬港通的開啟似乎對港股市場更為有利,。因港股市場整體的投資回報率偏高,，未來不排除資金加速向港股市場流入。
|
