日前，葡萄牙BES銀行財(cái)務(wù)健康狀況在歐洲大陸引發(fā)一輪恐慌情緒,，對(duì)歐美股市造成嚴(yán)重打擊,。筆者認(rèn)為，葡萄牙BES銀行危機(jī)加大了市場(chǎng)的恐懼情緒,，需要警惕其帶來(lái)的“蝴蝶效應(yīng)”,。
葡萄牙BES銀行事件源自去年12月葡萄牙央行在意識(shí)到Espirito
Santo國(guó)際集團(tuán)(ESI)可能存在財(cái)務(wù)問(wèn)題后，開(kāi)始對(duì)其及其子公司進(jìn)行審計(jì),。ESI集團(tuán)是由葡萄牙一家大型家族企業(yè)創(chuàng)建的,，總部位于盧森堡，在葡萄牙是非常具有影響力的集團(tuán),，主要經(jīng)營(yíng)酒店,、醫(yī)院、銀行等行業(yè),。ESI集團(tuán)的子公司ESFG持有BES銀行25%的股份,，是BES銀行的控股股東。葡萄牙央行在審計(jì)中發(fā)現(xiàn)ESI集團(tuán)存在嚴(yán)重財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)問(wèn)題,，今年5月,，葡萄牙央行又發(fā)現(xiàn)該集團(tuán)利用一些銀行來(lái)發(fā)行債務(wù)，其中包括其控股的BES銀行,。7月10日,，因BES被爆出在ESI集團(tuán)上有大量風(fēng)險(xiǎn)敞口，其股票遭遇拋售,，股價(jià)暴跌16%,，而ESFG也被暫停了股票及債券交易。
BES銀行危機(jī)最可能的解決方案,，是在葡萄牙政府斡旋下達(dá)成某種紓困協(xié)議,，或者由政府對(duì)該銀行進(jìn)行信用托底。葡萄牙央行目前已經(jīng)介入,，假如該銀行面臨破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn),，很可能為其托底。盡管如此,，BES銀行危機(jī)所帶來(lái)的“蝴蝶效應(yīng)”仍然極大,，需要提防,。2010年到2012年，歐債危機(jī)使得包括葡萄牙,、愛(ài)爾蘭,、意大利、希臘與西班牙在內(nèi)的“歐豬五國(guó)”,，每一天都顫顫巍巍地生活在債務(wù)危機(jī)陰影之下,。在歐債危機(jī)中，歐洲銀行業(yè)危機(jī)與主權(quán)債務(wù)危機(jī)相互交織,、相互放大,，銀行健康狀況的信息嚴(yán)重沖擊了金融市場(chǎng)。近一年多來(lái),，歐債危機(jī)的風(fēng)暴也逐漸平息,，歐債危機(jī)的解決才有些眉目，投資者剛剛對(duì)歐洲金融系統(tǒng)樹(shù)立起了一點(diǎn)信心,，監(jiān)管部門希望對(duì)120多家大型銀行進(jìn)行壓力測(cè)試時(shí),，各銀行能向市場(chǎng)交出一份健康的體檢結(jié)果。然而,，葡萄牙BES銀行危機(jī)顯示出歐洲銀行業(yè)情況依然不穩(wěn)定,，投資者對(duì)歐洲市場(chǎng)和歐洲銀行業(yè)的信心受到了很大打擊，似乎歐債危機(jī)并未完全離去,。
在筆者看來(lái),，葡萄牙BES銀行危機(jī)事件與歐債危機(jī)并沒(méi)有多少直接關(guān)聯(lián)，但其畢竟發(fā)生在歐債危機(jī)并未完全煙消云散的當(dāng)口,，引發(fā)投資者的聯(lián)想與擔(dān)憂也屬正常。BES銀行危機(jī)其實(shí)與葡萄牙銀行業(yè)治理不完善與歐洲銀行業(yè)監(jiān)管疏漏有很大關(guān)系,。今年5月,，葡萄牙政府宣布將完全退出由歐盟、歐洲央行和國(guó)際貨幣基金組織組成的“三駕馬車”的國(guó)際救助計(jì)劃,，而且不需申請(qǐng)預(yù)防性信貸,。這使其成為繼愛(ài)爾蘭之后第二個(gè)在沒(méi)有使用緊急救助的情況下退出經(jīng)濟(jì)援助計(jì)劃的歐元區(qū)國(guó)家。葡萄牙這么早退出救助安排,，似乎是急于想證明其對(duì)本國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇,、財(cái)政治理以及銀行業(yè)改革等方面充滿信心。但BES銀行危機(jī)事件的爆發(fā),，給葡萄牙政府和歐洲銀行監(jiān)管部門上了一堂風(fēng)險(xiǎn)案例課,，讓他們認(rèn)識(shí)到“革命尚未成功，同志仍需努力”,。
展望未來(lái),，無(wú)論是葡萄牙還是歐元區(qū),，仍然需要強(qiáng)化銀行業(yè)治理和監(jiān)管。由于銀行業(yè)關(guān)聯(lián)交易是伴隨著銀行業(yè)機(jī)構(gòu)產(chǎn)權(quán)關(guān)系復(fù)雜化而出現(xiàn)的一種客觀現(xiàn)象,，交易雙方在形式上法律地位平等,，事實(shí)上地位不平等，交易一方可對(duì)交易另一方進(jìn)行控制和施加重大影響,，因此,，關(guān)聯(lián)交易客觀上存在不公平及濫用的巨大風(fēng)險(xiǎn)。BES銀行與母公司之間的關(guān)系已經(jīng)充分揭示了這一點(diǎn),。因此,，強(qiáng)化銀行業(yè)治理主要是通過(guò)規(guī)范金融控股公司的母子公司治理結(jié)構(gòu)，防范銀行業(yè)關(guān)聯(lián)交易風(fēng)險(xiǎn),。而強(qiáng)化銀行業(yè)監(jiān)管,，也主要是強(qiáng)化銀行業(yè)關(guān)聯(lián)交易監(jiān)管。日前,，葡萄牙央行表示,，理解外界對(duì)其銀行業(yè)監(jiān)管的批評(píng)，將立法加大監(jiān)管,。銀行業(yè)關(guān)聯(lián)交易監(jiān)管,，要著力于內(nèi)部人和股東關(guān)聯(lián)交易監(jiān)管、金融控股公司關(guān)聯(lián)交易監(jiān)管以及企業(yè)關(guān)聯(lián)交易信貸風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)管,，加強(qiáng)對(duì)關(guān)聯(lián)交易的立法,，強(qiáng)化銀行內(nèi)部控制。從戰(zhàn)略角度看,，還要充分發(fā)揮歐洲銀行業(yè)聯(lián)盟的作用,。今年4月15日，歐洲議會(huì)投票通過(guò)了銀行業(yè)聯(lián)盟法案的最后部分——單一清算機(jī)制和國(guó)家存款擔(dān)�,；鹨�(guī)定,。至此，由單一監(jiān)管機(jī)制,、共同存款保險(xiǎn)機(jī)制和單一清算機(jī)制為三大支柱的歐洲銀行業(yè)聯(lián)盟終于由構(gòu)想變成現(xiàn)實(shí),，這被認(rèn)為是歐元區(qū)成立10多年來(lái)歐洲金融一體化的最重大進(jìn)展之一。歐洲銀行業(yè)聯(lián)盟這個(gè)統(tǒng)一監(jiān)管制度,，有望在2016年1月真正發(fā)揮“自救”功能,。
