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上市銀行是盈利大戶，銀行板塊的整體凈利潤占滬深上市公司凈利潤總和的四成以上。令投資者失望的是,，盡管管理層力推分紅新政，但已披露年報(bào)的上市銀行的分紅方案并不給力,。
到目前為止，已有深發(fā)展、浦發(fā)銀行、興業(yè)銀行等披露2011年年報(bào),，凈利潤分別同比增長64．55％、42．28％,、37．71％。其中,，深發(fā)展連續(xù)第三年不分配不轉(zhuǎn)增,；興業(yè)銀行2011年年度分紅預(yù)案為每10股派3．7元，而其2010年度的分紅方案為10股轉(zhuǎn)8股派4．6元,，2009年度的分紅方案為10股派5元,。聯(lián)系到業(yè)績高增長及部分銀行高管加薪，有媒體批評這些上市銀行
“自己發(fā)錢大方,，回報(bào)股民小氣”,。
值得一提的是，每股分紅金額的減少,，與興業(yè)銀行去年轉(zhuǎn)增股有一定關(guān)系,。不過，就分紅力度而言,，兩家銀行并非沒有軟肋,。浦發(fā)銀行2011年擬合計(jì)分配55．96億元，而2010年現(xiàn)金與紅股合計(jì)分配為66億元,。另外,，兩家銀行近年來的現(xiàn)金分紅水平均不高。浦發(fā)銀行2008年至2010年現(xiàn)金分紅占凈利潤的比例分別為10．40％,、10．02％,、11．97％,，2011年單純實(shí)施現(xiàn)金分紅后提高至20．51％。再看興業(yè)銀行,，2008年至2010年的現(xiàn)金分紅占比分別為
19．76％,、18．82％、14．89％,，2011年為15．65％,。
上海證券交易所總經(jīng)理張育軍日前在“北外灘財(cái)富與文化”論壇上指出，近兩年上市公司的分紅力度顯然不夠,，國際市場基本上有40％至50％的支付水平,。而在國內(nèi)，即使分紅比例比較高的,，也只占上市公司凈利潤的25％左右,，推行強(qiáng)制分紅制度勢在必行。
可見,，最具有賺錢能力的上市銀行,，表現(xiàn)出分紅能力不足。
郭樹清擔(dān)任證監(jiān)會主席以來,，積極推動上市公司完善投資者回報(bào)機(jī)制,，高派現(xiàn)的公司不斷涌現(xiàn)，有的股息率超過了銀行存款利率,。例如,，與興業(yè)銀行同一天公布年報(bào)的新興鑄管，2011年每股收益0．764元,，每股派息為0．5元,，分紅比例高達(dá)65．4％，按3月22日7．87元收盤價(jià)計(jì)算,，股息率為6．35％,。相比之下，偏低的分紅水平,，使部分上市銀行的股息率無法跑贏一年期存款利率,。以22日收盤價(jià)計(jì)算，興業(yè)銀行和浦發(fā)銀行的股息率分別為
2．72％和3．29％,，中小股東稅后實(shí)際所得更少,。單就股息率而言，上述兩家銀行的“罕見投資價(jià)值”并不誘人,。二級市場上,，新興鑄管與興業(yè)銀行近期截然不同的股價(jià)走勢，或多或少反映出市場對兩家公司分紅差異的評價(jià)。
銀行股拖分紅新政的
“后腿”,，主因是來自規(guī)模擴(kuò)張的壓力,，存在資本金缺口的隱憂。興業(yè)銀行在年報(bào)披露前公告稱,，擬以12．73元／股的價(jià)格定向增發(fā)不超過20．72億股,，相當(dāng)于最多募集263．77億元。再融資需求如此之大,，興業(yè)銀行分紅的捉襟見肘也就不足為怪,。正是為了減輕再融資的壓力，中央?yún)R金公司日前再次提出降低工,、中,、建三行現(xiàn)金分紅率5個(gè)百分點(diǎn)。這意味著匯金的“讓利”牽連中小股東同時(shí)做貢獻(xiàn),，國有大銀行難以成為支持分紅新政的楷模,。既然有國有大銀行這樣的“榜樣”，其他股份制銀行或?qū)⒉狡职l(fā)銀行,、興業(yè)銀行的“后塵”,，在分紅方案的制定時(shí)難以慷慨。
分紅水平難以提高,，再融資壓力猶存,，皆為銀行規(guī)模擴(kuò)張
“惹的禍”。雖然經(jīng)濟(jì)發(fā)展離不開信貸增長,，但如何在銀行實(shí)現(xiàn)高利潤的同時(shí)提高中小股東的回報(bào),，已是不容回避的問題。否則,，價(jià)值投資如何得到體現(xiàn)？銀行股何時(shí)走出長期股價(jià)低迷的泥潭,？
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