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經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn),，社�,；鹗軓V東省政府委托,，投資運(yùn)營(yíng)廣東省城鎮(zhèn)職工基本養(yǎng)老保險(xiǎn)結(jié)存資金1000億元,，將更多配置固定收益產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)保值增值。備受市場(chǎng)關(guān)注的養(yǎng)老金“入市”終于破冰,。
養(yǎng)老金該不該“入市”,，爭(zhēng)論激烈，觀點(diǎn)截然對(duì)立,。反對(duì)一方主要擔(dān)心,，是投資就有風(fēng)險(xiǎn)，百姓的保命錢賠不起,。特別是在資本市場(chǎng)弊端叢生，既得利益團(tuán)體難以約束的情形下,，養(yǎng)老金“入市”無(wú)異于羊入虎口,。養(yǎng)老金可能變成唐僧肉，這種擔(dān)憂不無(wú)道理,。增加百姓的財(cái)產(chǎn)性收入說了多年,，效果不佳，不能全歸咎于外部環(huán)境的惡化,，資本市場(chǎng)處處可見的濫竽充數(shù),、投機(jī)成風(fēng),、陷阱密布，確實(shí)會(huì)讓養(yǎng)老金如臨深淵,，危機(jī)重重,。
毋庸置疑，不能置養(yǎng)老金于賭桌之上,。但也要看到,，鎖養(yǎng)老金于深閨之中，風(fēng)險(xiǎn)依然不小,。一方面,，養(yǎng)老金空賬達(dá)1.3萬(wàn)億，這個(gè)窟窿補(bǔ)不上,，養(yǎng)老金的保障體系就始終不完整,。另一方面，趴在賬上的養(yǎng)老金如不打理,，只要通脹水平一高,，就會(huì)實(shí)質(zhì)縮水。
養(yǎng)老金作為長(zhǎng)期資本,，“入市”以求保值和適當(dāng)增值,，其實(shí)是國(guó)際慣例。不是慣例的,，是市場(chǎng)形態(tài),。我們的市場(chǎng)，較少保護(hù)中小投資者利益的制度設(shè)計(jì),，較少真正鼓勵(lì)價(jià)值投資,，較少按市場(chǎng)規(guī)律運(yùn)行。因此,，風(fēng)險(xiǎn)就顯得很大,。問題不在養(yǎng)老金該不該“入市”，而在于入的是不是個(gè)成熟市場(chǎng),，能不能讓覬覦者們打消分而食之的念頭,。要挑戰(zhàn)的不是養(yǎng)老金本身，而是市場(chǎng)的設(shè)計(jì),。市場(chǎng)是投資者信得過的,，制度健全的，養(yǎng)老金的安全邊際就高,，即使賠錢,，也可以通過合理的金融證券化創(chuàng)新對(duì)沖。
現(xiàn)在的情況是,，市場(chǎng)完善不可能一蹴而就,，而養(yǎng)老金“入市”已經(jīng)啟動(dòng),。這是不是意味著交學(xué)費(fèi)不可避免？否,，這個(gè)學(xué)費(fèi)交不得,。只要分批“入市”，謹(jǐn)慎操作,，風(fēng)險(xiǎn)就基本可控,。
社會(huì)高度關(guān)注養(yǎng)老金“入市”的安全，這足以形成倒逼力量,，逼出一個(gè)更合理的制度設(shè)計(jì),。如此，養(yǎng)老金“入市”的增值效益將超出利潤(rùn)本身,。
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