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為抑制惡炒新股之風(fēng),，日前滬深兩市紛紛出臺新規(guī),，此舉可謂切中市場七寸。但有些市場人士對此頗有微詞,，有的說“股票就是讓人炒的,，不炒的叫鈔票不叫股票”；有的還說“限制炒新限制了投資者交易自由”,，這些在市場有一定代表性的說法,，反映出對暴炒新股的實質(zhì)——操縱的危害性依然認識不足。
炒新并非簡單的市場羊群行為�,，F(xiàn)在滬深兩市新股越來越多,，有的新股上市后波瀾不興，有的卻暴炒,，其中最大的區(qū)別在于是否有大資金介入,，是否有操縱核心。民間炒新高手，經(jīng)過多年的琢磨,，已經(jīng)可以從新股上市頭五分鐘的走勢和換手率來判斷主力的意圖和實力,，從而決定是否跟風(fēng)。操縱新股的大鱷往往隱于新股上市初期,，手法具有極強的專業(yè)性和隱蔽性,，往往采用分倉等操縱手法，極難查證,；那些上市后股價即呈60度以上斜率暴升,、走勢明顯有人工雕琢痕跡的新股，背后大都有莊家操縱的身影,。
所以,，無論是深交所表示要重點打擊的“開盤集合競價期間虛假申報”等六類重大異常交易行為，還是上交所要重點監(jiān)控的新股上市初期“申報買入價格高于申報時點之前的行情揭示最新成交價的2%,，且數(shù)量較大的”等七種異常交易行為,，對照《證券市場操縱行為認定辦法》，都是涉嫌操縱的交易行為,。投資者有交易自由,，但誰也沒有操縱市場的自由。交易所新規(guī)限制新股換手率和波幅,，就像對老股限制10%漲跌幅度一樣,，目的是為了限制過度投機甚至操縱，這樣的限制,，正是為了保護投資者的交易自由,。
當(dāng)然，兩家交易所新規(guī)對抑制炒新的作用還有局限性,。首先是還無法控制上市首日股價與發(fā)行價的過度偏離,，利益相關(guān)者仍可將開盤價抬高。另外,，對于大資金,、長年累月的大規(guī)模市場操縱，新規(guī)更難有約束作用,。深交所的新規(guī)只管控新股上市首日換手率和波動幅度,，上交所是重點監(jiān)控上市頭十日的異常交易行為，但大規(guī)模市場操縱又豈在乎這短時間的交易限制,，看看3月8日上市的博雅生物,，雖然當(dāng)日因換手率達到50%而被臨時停牌，但次日不照樣被暴炒早早打在漲停位置么,？
投資者有交易自由,，但誰也沒有操縱市場的自由,。什么是操縱，美國法律學(xué)術(shù)界有種觀點認為,，操縱,，“那就是指意在引誘他人交易或迫使價格達到一個人為水平的行為”；美國證監(jiān)會認為,，“操縱讓市場受到干擾且成為一種‘有舞臺控制的表演’,。”
為什么A股新股上市之初股價高企卻有散戶愿意跟風(fēng),，這是因為新股成交換手巨大,、股價波幅巨大，在實力做手幕后操縱下這些‘有舞臺控制的表演’吸引力實在巨大,。殊不知,，交易熱絡(luò)、換手率奇高,，有時是做手來回倒手甚至對敲的結(jié)果,，股價暴漲，有時是做手用少量資金持續(xù)拉抬結(jié)果,。
炒新風(fēng)氣并非憑空而生,，它根植于A股的投機操縱土壤，土壤不改良,，炒新幼苗隨時可能重新野蠻茁壯成長,。因此，要抑制炒新投機操縱,，就必須動用監(jiān)管者的管控智慧,，與投機操縱者之間展開直面智慧交鋒，博弈遵循的主要準繩,，就是法律法規(guī)對操縱行為的各種規(guī)定,。由此而論，無論新股上市首日,、還是上市之后10天、抑或是其他任何時候,，各種意圖影響股價的異常交易行為都應(yīng)該嚴格控制和打擊,，如果確認已構(gòu)成操縱，則依法懲辦,，不管是新股,、老股，凡是操縱行為都絕不容忍,。
另外,，炒新之所以盛行，也是因為滬深市場的交易制度仍然存在不小的缺陷，要限制炒新還必須完善相關(guān)交易制度,。比如按照目前深交所交易規(guī)則,，理論上，新股首日收盤價可以比發(fā)行價高1000%以上,，其中就有制造巨大套利的機會。那可不可以考慮為了一二級市場協(xié)調(diào)發(fā)展,，在新股上市首日設(shè)定與老股一樣的10％漲跌幅度限制（以發(fā)行價為基準）呢？可不可以考慮規(guī)定股票交易單日換手率不高于20%,？
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