3月20日,，經(jīng)國務(wù)院批準,，全國社保基金理事會受廣東省政府委托,，投資運營廣東省城鎮(zhèn)職工基本養(yǎng)老保險結(jié)存資金1000億元,。這意味著，余額高達2萬多億元的地方養(yǎng)老金入市試點正式啟動,。
在養(yǎng)老金本身面臨極大虧空的情況下,，拓寬養(yǎng)老金的投資渠道，的確成為當(dāng)務(wù)之急,。
然而,，更為眾所周知的是，中國股市并非一個好的投資選擇,，2011年更是以跌幅24%熊冠全球,。地方的養(yǎng)老金沒有投資渠道，充其量只會縮水,，但如果沒有一個很好地確保投資安全的機制,，貿(mào)然投資股市很有可能面臨巨虧的風(fēng)險。
廣東這次委托全國社�,；鹜顿Y運營養(yǎng)老金1000億元，從制度設(shè)計和初衷來看,，依然是把投資安全放在首要位置,。
相對于國內(nèi)其他的公共基金，全國社�,；饛某闪⒅两裰辽購氖找姹韥砜闯煽儐芜�不錯,。按照社保基金理事會理事長戴相龍的說法,，在2001年至2011年的11年里,，全國社保基金共實現(xiàn)投資收益2847億元，年均收益率為8.41%,，比同期通脹率高出6個百分點,。這樣的成績單似乎意味著，如果將地方養(yǎng)老金交給社�,；疬\營,，起碼從投資的歷史看，是較為安全的,。
然而,，需要指出的是，全國社�,；鹬阅苋〉眠@樣的好成績,，并非完全是投資于股市。全國社�,；鸬奶厥獾匚粵Q定了,，其在IPO發(fā)行的一級市場享有其他投資基金不可企及的優(yōu)勢，在股權(quán)直接投資領(lǐng)域,，社�,；鹨矃⑴c了一些收益率不錯的項目，加上趕上2005年到2007年的大牛市,，所以,，平均的收益率遠高于一般基金。
所以,，如果仔細分析社�,；鸬哪甓仁找嬉约邦悇e收益，在大盤大跌的2008年和2011年,，社�,；鸬目傮w收益率也只有-6.79%和0.85%，股票類投資虧損是拉低收益的主要原因,，并非每一年都能包賺不賠或者跑贏CPI,。
委托全國社保基金投資運營地方養(yǎng)老金,，相對于一般基金的確較為安全,，但在確保投資安全的制度體系尚未建立的情況下，這種委托投資依然蘊藏著很大的風(fēng)險,，整個投資決策的過程如何體現(xiàn)透明和公眾的參與,，還有待觀察。
社�,；鹄硎聲脖硎�,，受托投資運營基本養(yǎng)老保險資金,，將堅持更為審慎的方針，新增資金將更多配置到固定收益類產(chǎn)品中,，確保實現(xiàn)基金保值增值,。但這僅僅是資產(chǎn)配置的安全要求，在投資決策,、監(jiān)管等方面的制度建設(shè)依然一片空白,。
要確保養(yǎng)老金的安全，最緊要的無疑是兩件事：一是必須抓緊出臺養(yǎng)老金入市的具體試點辦法,；二是對于地方養(yǎng)老金入市,，必須制定特別的投資決策和監(jiān)管以及遴選和更換基金管理人的制度，定期公布基金管理人的業(yè)績,。
唯有在保證養(yǎng)老金安全的前提,，并建立一個行之有效的安全體系的情況下，才能將養(yǎng)老金投資進而推廣至全國,。