3月20日,，經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn),，全國社保基金理事會受廣東省政府委托,，投資運(yùn)營廣東省城鎮(zhèn)職工基本養(yǎng)老保險結(jié)存資金1000億元,。這意味著，余額高達(dá)2萬多億元的地方養(yǎng)老金入市試點(diǎn)正式啟動,。
在養(yǎng)老金本身面臨極大虧空的情況下,，拓寬養(yǎng)老金的投資渠道，的確成為當(dāng)務(wù)之急,。
然而,，更為眾所周知的是，中國股市并非一個好的投資選擇,，2011年更是以跌幅24%熊冠全球,。地方的養(yǎng)老金沒有投資渠道,，充其量只會縮水，但如果沒有一個很好地確保投資安全的機(jī)制,，貿(mào)然投資股市很有可能面臨巨虧的風(fēng)險,。
廣東這次委托全國社保基金投資運(yùn)營養(yǎng)老金1000億元,，從制度設(shè)計和初衷來看,，依然是把投資安全放在首要位置。
相對于國內(nèi)其他的公共基金,，全國社�,；饛某闪⒅两裰辽購氖找姹韥砜闯煽儐芜�不錯。按照社�,；鹄硎聲硎麻L戴相龍的說法,，在2001年至2011年的11年里，全國社�,；鸸矊崿F(xiàn)投資收益2847億元,，年均收益率為8.41%，比同期通脹率高出6個百分點(diǎn),。這樣的成績單似乎意味著,，如果將地方養(yǎng)老金交給社保基金運(yùn)營,，起碼從投資的歷史看,，是較為安全的。
然而,，需要指出的是,，全國社保基金之所以能取得這樣的好成績,，并非完全是投資于股市,。全國社保基金的特殊地位決定了,，其在IPO發(fā)行的一級市場享有其他投資基金不可企及的優(yōu)勢,，在股權(quán)直接投資領(lǐng)域，社�,；鹨矃⑴c了一些收益率不錯的項目,，加上趕上2005年到2007年的大牛市，所以,，平均的收益率遠(yuǎn)高于一般基金,。
所以，如果仔細(xì)分析社保基金的年度收益以及類別收益,，在大盤大跌的2008年和2011年,，社保基金的總體收益率也只有-6.79%和0.85%,，股票類投資虧損是拉低收益的主要原因,，并非每一年都能包賺不賠或者跑贏CPI。
委托全國社�,；鹜顿Y運(yùn)營地方養(yǎng)老金,，相對于一般基金的確較為安全，但在確保投資安全的制度體系尚未建立的情況下,，這種委托投資依然蘊(yùn)藏著很大的風(fēng)險,，整個投資決策的過程如何體現(xiàn)透明和公眾的參與，還有待觀察,。
社�,；鹄硎聲脖硎荆芡型顿Y運(yùn)營基本養(yǎng)老保險資金,，將堅持更為審慎的方針,，新增資金將更多配置到固定收益類產(chǎn)品中，確保實現(xiàn)基金保值增值,。但這僅僅是資產(chǎn)配置的安全要求,，在投資決策、監(jiān)管等方面的制度建設(shè)依然一片空白,。
要確保養(yǎng)老金的安全,，最緊要的無疑是兩件事：一是必須抓緊出臺養(yǎng)老金入市的具體試點(diǎn)辦法；二是對于地方養(yǎng)老金入市,，必須制定特別的投資決策和監(jiān)管以及遴選和更換基金管理人的制度，定期公布基金管理人的業(yè)績,。
唯有在保證養(yǎng)老金安全的前提,，并建立一個行之有效的安全體系的情況下，才能將養(yǎng)老金投資進(jìn)而推廣至全國,。