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外匯管理部門需要按照均衡管理的要求,，利用預(yù)調(diào)微調(diào)工具,，平滑跨境資金大進(jìn)大出，有針對性地實施分類監(jiān)管,，提高跨境資金流動監(jiān)管的有效性
中國人民銀行日前公布的數(shù)據(jù)顯示,，2月末金融機(jī)構(gòu)外匯占款為255247.56億元,，當(dāng)月新增251.15億元。自1月以來,，我國外匯占款一改去年四季度連續(xù)3個月“告負(fù)”的局面,，開始出現(xiàn)正增長。有人據(jù)此判斷,，外匯占款減少意味著“熱錢”在加速流出,，從今年前兩個月的情況來看，“熱錢”又回來了,。
由于外匯占款是央行或商業(yè)銀行在市場購匯形成自身外匯資產(chǎn)而相應(yīng)占用的人民幣資金,，外匯占款在一個時期內(nèi)連降，意味著外匯凈流入在減少,。按照業(yè)界通常采用的殘差法計算,，“熱錢”=當(dāng)月外匯占款-貿(mào)易順差-FDI（我國實際使用外資金額）,。但是，由于殘差法沒有將服務(wù),、收益等其他同樣重要的國際收支交易數(shù)據(jù)列入計算,，因而并不準(zhǔn)確。需要明確的是,，外匯占款增減與“熱錢”進(jìn)出并無直接關(guān)系,。
從去年第四季度的情況看，外匯占款下降的主要原因是央行為市場提供了外匯流動性,，境內(nèi)銀行等金融機(jī)構(gòu)增持外匯頭寸,，用于滿足客戶遠(yuǎn)期購匯和自身購匯需求。去年第四季度,，央行以外的金融機(jī)構(gòu)外匯占款余額下降66億美元,，主要是因部分銀行將以往以外匯形式交給央行的人民幣存款準(zhǔn)備金結(jié)匯，如果剔除上述政策因素影響,，央行以外的金融機(jī)構(gòu)外匯占款余額呈上升趨勢,，即這些機(jī)構(gòu)主動購入了外匯。此外,，去年第四季度境內(nèi)企業(yè),、個人等從銀行凈購入外匯129億美元，總體來看并沒有出現(xiàn)跨境凈支付,，反而是凈收入了近100億美元,。
值得關(guān)注的是，從長遠(yuǎn)看,，支持我國國際收支順差的基本面因素依然存在,。結(jié)合國際金融環(huán)境看，“熱錢”流入規(guī)�,？赡軠p少,，但波動將有所加大。
“熱錢”流入規(guī)模減少的原因,，首先是當(dāng)前歐美債務(wù)危機(jī)愈演愈烈,，世界經(jīng)濟(jì)形勢存在很大不確定性，導(dǎo)致避險資金回流發(fā)達(dá)國家,。其次,，隨著世界經(jīng)濟(jì)增速放緩,，歐美對我國直接投資增速下降,，導(dǎo)致流入我國的資金規(guī)模減少。
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,，“熱錢”流入步子的放緩,，對于我國實現(xiàn)國際收支平衡,，減少因?qū)_外匯占款而發(fā)行的人民幣，從而降低通脹壓力有很大幫助,。另一方面,，在經(jīng)濟(jì)形勢不確定的前提下，“熱錢”頻繁進(jìn)出的風(fēng)險也在加大,，這無疑對我國跨境資金監(jiān)管提出了新的要求,。
從當(dāng)前跨境資金監(jiān)管面臨的新形勢來看，我國國際收支已經(jīng)趨向基本平衡,，這就意味著外匯管理部門需要加強(qiáng)跨境資金流動的均衡管理,。外匯局的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2011年經(jīng)常項目順差與同期國內(nèi)生產(chǎn)總值的比重進(jìn)一步回落到3%左右,，較2007年的歷史高點下降了約7個百分點,。我國外匯儲備較快增長的勢頭有所放緩，2011年末,，我國外匯儲備約3.2萬億美元,，較上年末增加約3300億美元，同比少增約1100億美元,。在這一趨勢下,，外匯管理部門需要按照均衡管理的要求，利用預(yù)調(diào)微調(diào)工具,，平滑跨境資金大進(jìn)大出,，有針對性地實施分類監(jiān)管，提高跨境資金流動監(jiān)管的有效性,。
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