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經(jīng)歷了兩年多的貨幣緊縮調(diào)控，實(shí)際利率終于由負(fù)轉(zhuǎn)正,。雖然0.3%的利差略顯單薄,，甚至可以預(yù)見未來幾個(gè)月實(shí)際利率還可能在正負(fù)之間小幅徘徊，不過這并不妨礙利率格局的轉(zhuǎn)變,。保持現(xiàn)有利率水平和控制物價(jià)水平將維系中長(zhǎng)期的正利率環(huán)境,，這意味著以抗通脹為主的宏觀調(diào)控達(dá)到了階段性的目標(biāo)。
階段性目標(biāo)的實(shí)現(xiàn),，并不代表我們的調(diào)控政策可以松懈,，調(diào)控的最終目標(biāo)是轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式，我們離這個(gè)目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)還有很長(zhǎng)的路要走,。很多人都在擔(dān)心目前經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)存在下滑的風(fēng)險(xiǎn),，從經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)上我們也看到了這個(gè)跡象。不過我認(rèn)為,，這些都是實(shí)現(xiàn)目標(biāo)必須支付的成本,，對(duì)于放松信貸或者降息重新刺激經(jīng)濟(jì)我認(rèn)為并不可取，那只會(huì)重蹈覆轍,，讓我們?cè)俅蜗萑胪顿Y的泥潭,。所以我認(rèn)為，應(yīng)該繼續(xù)控制信貸投放和保持實(shí)際利率正增長(zhǎng),，同時(shí)要處理好兩者之間的關(guān)系,，使之相輔相成。
實(shí)際利率正增長(zhǎng),，從短期看,，可以增加居民儲(chǔ)蓄存款，特別是定期存款吸引力增加,，資金回流銀行體系,，導(dǎo)致銀行體系的流動(dòng)性和資金穩(wěn)定性得到改善，如果有效控制信貸投放,，則有利于促進(jìn)信貸增長(zhǎng)和抑制房地產(chǎn)市場(chǎng)的投機(jī)行為,；從長(zhǎng)期看，可以增加居民的投資收益,，當(dāng)居民實(shí)現(xiàn)最低存款目標(biāo)后就會(huì)有多余的錢,，這些錢要么投資要么消費(fèi)，如果投資的收益率與存款收益率相差不大或不符合心理預(yù)期,，那么更多的人會(huì)選擇消費(fèi),，則促進(jìn)消費(fèi)的增長(zhǎng)。所以保持正利率狀態(tài),，是經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的必要條件,。
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