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經(jīng)歷了兩年多的貨幣緊縮調(diào)控，實際利率終于由負轉正。雖然0.3%的利差略顯單薄,，甚至可以預見未來幾個月實際利率還可能在正負之間小幅徘徊,，不過這并不妨礙利率格局的轉變,。保持現(xiàn)有利率水平和控制物價水平將維系中長期的正利率環(huán)境,，這意味著以抗通脹為主的宏觀調(diào)控達到了階段性的目標,。
階段性目標的實現(xiàn),，并不代表我們的調(diào)控政策可以松懈,，調(diào)控的最終目標是轉變經(jīng)濟增長方式,，我們離這個目標的實現(xiàn)還有很長的路要走。很多人都在擔心目前經(jīng)濟增長存在下滑的風險,，從經(jīng)濟數(shù)據(jù)上我們也看到了這個跡象,。不過我認為，這些都是實現(xiàn)目標必須支付的成本,，對于放松信貸或者降息重新刺激經(jīng)濟我認為并不可取,，那只會重蹈覆轍，讓我們再次陷入投資的泥潭,。所以我認為,，應該繼續(xù)控制信貸投放和保持實際利率正增長，同時要處理好兩者之間的關系,，使之相輔相成,。
實際利率正增長，從短期看,，可以增加居民儲蓄存款,，特別是定期存款吸引力增加，資金回流銀行體系,，導致銀行體系的流動性和資金穩(wěn)定性得到改善,，如果有效控制信貸投放，則有利于促進信貸增長和抑制房地產(chǎn)市場的投機行為,；從長期看,，可以增加居民的投資收益，當居民實現(xiàn)最低存款目標后就會有多余的錢,，這些錢要么投資要么消費,，如果投資的收益率與存款收益率相差不大或不符合心理預期，那么更多的人會選擇消費,，則促進消費的增長,。所以保持正利率狀態(tài),，是經(jīng)濟結構調(diào)整的必要條件,。
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