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受上周三暴跌的影響,，19日上證指數(shù)盤(pán)中一度下跌超過(guò)20點(diǎn),。雖然全天銀行,、保險(xiǎn)股拖累大盤(pán),，但上證指數(shù)最終以紅盤(pán)報(bào)收，小漲0.23%,，滬市成交量仍保持在1000億元以上,。
2月，由于中國(guó)出現(xiàn)巨額的外貿(mào)逆差,，中國(guó)金融機(jī)構(gòu)外匯占款凈增加人民幣251.15億元,，遠(yuǎn)低于1月的1409億元。顯然中國(guó)存款準(zhǔn)備金率不僅有較大的下調(diào)空間,，在新增外匯占款凈增量將明顯低于2011年之前的平均水平,，CPI將進(jìn)一步下跌的情況下，存款準(zhǔn)備金率今年的下調(diào)幅度預(yù)計(jì)將大于普遍預(yù)期的3次左右,。A股市場(chǎng)的資金面將進(jìn)一步寬松,。
在上周周三大幅下跌后，上證指數(shù)穩(wěn)步上漲的趨勢(shì)被破壞,，但從隨后三個(gè)交易日的走勢(shì)來(lái)看,，A股未必有較大幅度、持續(xù)時(shí)間較長(zhǎng)的調(diào)整,。主要原因是大多數(shù)機(jī)構(gòu)投資者今年都后知后覺(jué),，在本輪行情中踏空。更何況緩慢上漲,，快速下跌,，是牛市的標(biāo)志之一。
全國(guó)社會(huì)保障基金理事會(huì)在最近兩個(gè)熊市,、一個(gè)牛市的輪回中,，體現(xiàn)了精準(zhǔn)把握大趨勢(shì)的能力：
2007年一季度，社�,；鹬貍}(cāng)持有的股票數(shù)為203只,，持倉(cāng)市值為291.18億元；而二季度末,，社�,；痣m重倉(cāng)股數(shù)降至172只，但其持倉(cāng)市值達(dá)到330.47億元,。而截至三季度末,，社保基金持有的重倉(cāng)股數(shù)大幅降至137只,，市值亦較二季度末減少36.19億元,。四季度社保基金的重倉(cāng)持股市值數(shù)據(jù)較三季度進(jìn)一步縮水,，僅為181.78億元,。2008年第一季度,，持有市值下降為125.4億元。社�,；鸪晒μ禹�,。
在2008年三季度末，社�,；鸸渤钟�5.72億股,；而到四季度末社保基金共持有155家上市公司的12.86億股,，而到了2009年一季度持181家上市公司的股量高達(dá)14.01億股,。社保基金在2008年末和2009年初又成功抄底,。
2009年社�,；鹩衷诙径葘�(shí)現(xiàn)了逃頂，并在三季度大膽抄底,。
正是這種準(zhǔn)確把握拐點(diǎn)的能力,，社保基金2007年實(shí)現(xiàn)收益1129.20億元,，收益率高達(dá)38.93%,；而在股市蕭條的2008年，基金權(quán)益投資收益僅僅虧損393.72億元,，投資收益率為-6.79%,，但相對(duì)于同時(shí)期跌幅超65%的上證指數(shù)，亦可謂超贏(yíng),。社�,；鹪�2009和2010年，權(quán)益投資分別實(shí)現(xiàn)850.49億元和321.22億元,，投資收益率為16.12%和4.23%,。
值得注意的是,，3月15日披露的股票倉(cāng)位顯示,，2011年底，社�,；鹪诟鞔箢�(lèi)資產(chǎn)中股票資產(chǎn)占32.39%,，超過(guò)30%的法定上限，已滿(mǎn)倉(cāng)操作,，這是較為強(qiáng)烈的做多信號(hào),。
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