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受上周三暴跌的影響,，19日上證指數(shù)盤中一度下跌超過20點,。雖然全天銀行、保險股拖累大盤，但上證指數(shù)最終以紅盤報收,，小漲0.23%,，滬市成交量仍保持在1000億元以上。
2月,，由于中國出現(xiàn)巨額的外貿(mào)逆差,，中國金融機構(gòu)外匯占款凈增加人民幣251.15億元，遠低于1月的1409億元,。顯然中國存款準備金率不僅有較大的下調(diào)空間,，在新增外匯占款凈增量將明顯低于2011年之前的平均水平，CPI將進一步下跌的情況下,，存款準備金率今年的下調(diào)幅度預計將大于普遍預期的3次左右,。A股市場的資金面將進一步寬松。
在上周周三大幅下跌后,，上證指數(shù)穩(wěn)步上漲的趨勢被破壞,，但從隨后三個交易日的走勢來看，A股未必有較大幅度,、持續(xù)時間較長的調(diào)整,。主要原因是大多數(shù)機構(gòu)投資者今年都后知后覺，在本輪行情中踏空,。更何況緩慢上漲,，快速下跌，是牛市的標志之一,。
全國社會保障基金理事會在最近兩個熊市,、一個牛市的輪回中，體現(xiàn)了精準把握大趨勢的能力：
2007年一季度,，社�,；鹬貍}持有的股票數(shù)為203只，持倉市值為291.18億元,；而二季度末,，社保基金雖重倉股數(shù)降至172只,，但其持倉市值達到330.47億元,。而截至三季度末，社�,；鸪钟械闹貍}股數(shù)大幅降至137只,，市值亦較二季度末減少36.19億元。四季度社�,；鸬闹貍}持股市值數(shù)據(jù)較三季度進一步縮水,，僅為181.78億元,。2008年第一季度，持有市值下降為125.4億元,。社�,；鸪晒μ禹敗�
在2008年三季度末,，社�,；鸸渤钟�5.72億股；而到四季度末社�,；鸸渤钟�155家上市公司的12.86億股,，而到了2009年一季度持181家上市公司的股量高達14.01億股。社�,；鹪�2008年末和2009年初又成功抄底,。
2009年社保基金又在二季度實現(xiàn)了逃頂,，并在三季度大膽抄底,。
正是這種準確把握拐點的能力，社�,；�2007年實現(xiàn)收益1129.20億元,，收益率高達38.93%；而在股市蕭條的2008年,，基金權(quán)益投資收益僅僅虧損393.72億元,，投資收益率為-6.79%，但相對于同時期跌幅超65%的上證指數(shù),，亦可謂超贏。社�,；鹪�2009和2010年,，權(quán)益投資分別實現(xiàn)850.49億元和321.22億元，投資收益率為16.12%和4.23%,。
值得注意的是,，3月15日披露的股票倉位顯示，2011年底,，社�,；鹪诟鞔箢愘Y產(chǎn)中股票資產(chǎn)占32.39%，超過30%的法定上限,，已滿倉操作,，這是較為強烈的做多信號。
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