2月CPI同比上漲3.2%,,創(chuàng)20個(gè)月以來(lái)新低,。分析人士認(rèn)為,,從3月開(kāi)始,CPI漲幅較快回落的態(tài)勢(shì)可能告一段落,,通脹形勢(shì)或進(jìn)入平臺(tái)期,,今年管理通脹預(yù)期重點(diǎn)應(yīng)放在供給端或成本端上。 2月CPI漲幅較快回落的原因主要是食品價(jià)格下降及翹尾因素削減,。2月食品價(jià)格環(huán)比下降0.3%,,非食品價(jià)格環(huán)比持平,居住 ,、煙酒,、家庭設(shè)備、醫(yī)療保健 ,、交通通信等產(chǎn)品價(jià)格出現(xiàn)小幅上漲,。翹尾因素削減,主要是春節(jié)因素的“錯(cuò)位”效應(yīng)導(dǎo)致,。去年和今年春節(jié)分別位于2月和1月,,春節(jié)消費(fèi)推動(dòng)價(jià)格上漲的時(shí)點(diǎn)不一,因此今年2月翹尾因素對(duì)物價(jià)的影響減少1.3個(gè)百分點(diǎn),。 2月CPI漲幅回落至3%的通脹警戒線附近,,這也是近兩年來(lái)我國(guó)首度擺脫“負(fù)利率”狀況。自去年7月創(chuàng)下6.5%的高點(diǎn)后,,CPI漲幅逐步下行的態(tài)勢(shì)明顯,。值得注意的是,未來(lái)物價(jià)漲幅持續(xù)下行的走勢(shì)可能暫告一段落,,轉(zhuǎn)而進(jìn)入波動(dòng)震蕩的“平臺(tái)期”,。 影響CPI漲幅的因素可以分為翹尾因素和新漲價(jià)因素兩部分,未來(lái)這兩者均不具備較快回落的空間,。從翹尾因素來(lái)看,,去年下半年以來(lái),單月翹尾因素的回落幅度平均在0.5個(gè)百分點(diǎn)以上,,這直接拉低物價(jià)漲幅,。未來(lái)三個(gè)月,翹尾因素單月降幅平均不到0.1個(gè)百分點(diǎn),。從新漲價(jià)因素來(lái)看,,緊縮政策已經(jīng)取得一定成效,繼續(xù)擠壓需求型通脹因素已經(jīng)空間不大,,未來(lái)新漲價(jià)因素可能維持小幅環(huán)比上漲趨勢(shì),。 同時(shí),不管政策緊縮與否,,成本推動(dòng)型通脹因素都難以迅速消失,。我國(guó)本輪通脹的最大特點(diǎn)之一是成本上漲特征明顯,,包括勞動(dòng)力成本上漲、資源品價(jià)格上漲,、歐美寬松貨幣政策推升大宗商品價(jià)格等,。 在上述因素綜合作用下,未來(lái)幾個(gè)月物價(jià)漲幅難以繼續(xù)快速回落,,可能圍繞3%水平波動(dòng),,且不排除月度反彈的可能。同時(shí),,PPI將有一定下降空間,。2月PPI和去年同期持平,未來(lái)兩個(gè)月可能出現(xiàn)同比負(fù)增長(zhǎng),。 在這種情況下,,一方面不應(yīng)對(duì)通脹形勢(shì)放松警惕,否則可能導(dǎo)致調(diào)控成果大打折扣,。另一方面,,有的放矢地繼續(xù)管理通脹預(yù)期。應(yīng)對(duì)成本推動(dòng)型通脹,,應(yīng)慎用貨幣緊縮工具,。如果說(shuō)去年治理通脹的主要手段是緊縮性貨幣政策,今年則應(yīng)該將重點(diǎn)放在供給端或成本端上,。具體措施可包括,,建立健全重要商品市場(chǎng)價(jià)格調(diào)控體系,運(yùn)用儲(chǔ)備吞吐,、補(bǔ)貼等手段及時(shí)進(jìn)行市場(chǎng)調(diào)控,,擇機(jī)推進(jìn)水、電,、油,、氣等資源產(chǎn)品價(jià)格改革,完善價(jià)格調(diào)節(jié)基金制度,,適當(dāng)降低流通環(huán)節(jié)收費(fèi),,推進(jìn)平價(jià)商店建設(shè)等。
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