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2012年中國經(jīng)濟(jì)增速目標(biāo)定為7.5%,，首次不再“保八”,。從國際經(jīng)驗看,，在經(jīng)濟(jì)發(fā)展到達(dá)一定程度,，進(jìn)入起飛趕超階段到成熟階段的過渡期后,，經(jīng)濟(jì)增速的平均水平通常會下降3-4個百分點,。在中國當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型時期,，7.5%的增速并不算低,！
由于目前中國經(jīng)濟(jì)正處于增長模式轉(zhuǎn)換和經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵時期,，中短期來看,，中國經(jīng)濟(jì)潛在增速下降。中國勞動力無限供給的時代已經(jīng)過去,，“劉易斯拐點”已悄然逼近,；資源、環(huán)境的承載力接近極限,；未富先老,，中國老齡化提前到來；以上種種因素,，導(dǎo)致了生產(chǎn)成本的重新構(gòu)建,。各種經(jīng)營要素的重要性正在重新排序，這一過程在給中國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)帶來的震蕩和沖擊的同時,，決定了中國經(jīng)濟(jì)未來運(yùn)行的特征,，也將使中國經(jīng)濟(jì)的未來潛在增速下降。
首先,，在經(jīng)濟(jì)發(fā)展的福利趕超階段,，保民生的福利體系建設(shè)需求,，將改變原有的經(jīng)濟(jì)發(fā)展軌跡。其次,，在調(diào)整結(jié)構(gòu)和節(jié)能,、減排的目標(biāo)下，舊產(chǎn)能需要淘汰,，再工業(yè)化的過程需要適當(dāng)降低經(jīng)濟(jì)增速,。第三，在區(qū)域經(jīng)濟(jì)中,，新經(jīng)濟(jì)增長極區(qū)域的培育,，需要一定的時間。第四,，為實現(xiàn)貨幣深化進(jìn)程逆轉(zhuǎn),，需要在一段較長時期內(nèi)，實行偏緊的貨幣政策,。
具體而言影響中國經(jīng)濟(jì)增速將下降有如下七點：1,、“人口紅利”進(jìn)入后半期；2,、城市化進(jìn)程放緩,；3、“入世”初期擴(kuò)張效應(yīng)衰減,；4,、大規(guī)模基礎(chǔ)設(shè)施投資高峰期過去,；5,、全球產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移趨勢變化，比如勞動密集型產(chǎn)業(yè)開始外移,；6,、資源、環(huán)境承載力的約束增強(qiáng),；7,、貨幣積累過多的副效應(yīng)開始體現(xiàn)，比如企業(yè)越來越多地?zé)嶂酝稒C(jī)賺快錢,，資產(chǎn)泡沫等。
從過去的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行態(tài)勢看,，過去30余年中國經(jīng)濟(jì)增速的適宜運(yùn)行區(qū)間為9%-11%,，平均值為10%。那么,，在中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型下,，新成長階段下中國經(jīng)濟(jì)的合適增速為多少呢,？國際經(jīng)驗告訴我們，6%-9%是一個較為適宜的區(qū)間,！
從日本經(jīng)驗看,，在經(jīng)濟(jì)起飛時期，適宜的真實GDP增速在8%-11%間,；在起飛到成熟間的經(jīng)濟(jì)過渡階段,，適宜的真實GDP增速在4%-7%間；在經(jīng)濟(jì)成熟階段,，適宜的真實GDP增速在0%-2%間,。在不同階段，經(jīng)濟(jì)潛在增速下降的每個臺階高度是4個百分點,。
從臺灣經(jīng)驗看,，不同階段經(jīng)濟(jì)潛在增速下降每個臺階高度是3個百分點。臺灣地區(qū)經(jīng)濟(jì)在上世紀(jì)60年代-70年代,、80年代至亞洲危機(jī)及之后3個時間段,，GDP增速經(jīng)歷了明顯的階段性特征。
韓國經(jīng)濟(jì)正處于步入經(jīng)濟(jì)成熟期的過渡階段,。在從經(jīng)濟(jì)起飛階段到目前的過渡階段,，經(jīng)濟(jì)潛在增速下降臺階高度是4個百分點。從印尼看,，從經(jīng)濟(jì)起飛階段到目前的過渡階段,，經(jīng)濟(jì)潛在增速下降臺階高度是3個百分點。
中國經(jīng)濟(jì)目前仍然處在經(jīng)濟(jì)起飛的后半期,，經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段正處于向過渡階段轉(zhuǎn)化的準(zhǔn)備時期,。因此我們認(rèn)為，9%以上的增速在新經(jīng)濟(jì)階段下屬于經(jīng)濟(jì)繁榮時期的水平,。中國經(jīng)濟(jì)回落,，從性質(zhì)上說，并不是“衰退式”的回落,，而是“退熱式”的回落,。從均衡、可持續(xù)增長的角度,，GDP增速超過9%的增長極易引起“過熱”反應(yīng),。我們認(rèn)為，中國經(jīng)濟(jì)潛在增長率和合意增長區(qū)間應(yīng)該在6-9%之間,；只有GDP增速低于6%,，中國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行才算進(jìn)入衰退。
2012年中國經(jīng)濟(jì)增速仍將適度回落,。短期看,，有多種因素促使經(jīng)濟(jì)增速可能持續(xù)當(dāng)前的緩慢下降趨勢：貨幣持續(xù)緊縮降低需求擴(kuò)張水平,；高通脹對短期的消費(fèi)和生產(chǎn)都產(chǎn)生了較大抑制作用；世界經(jīng)濟(jì)持續(xù)疲軟及轉(zhuǎn)型帶來的進(jìn)口增長,，帶來凈出口的繼續(xù)下降,；對推進(jìn)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型和消除滯脹較為“對癥”的供給管理政策，并沒有成為政策基石,。
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